Офшорный юань CNHT вошел в историю! Tether в двух этапах выходит из рынка, окно выкупа в 2027 году закрывается

Мировой крупнейший эмитент стейблкоинов, Tether, официально объявил 21 февраля 2026 года о прекращении всей поддержки оффшорного юанского стейблкоина CNHT (CNH₮), прекращении чеканки новых токенов и установлении февраля 2027 года в качестве окончательного срока погашения. При этом у существующих держателей будет годовой переходный период для завершения конвертации активов.

Механизм выхода CNHT: подробное объяснение двухэтапной временной линии

Процедура выхода из CNHT реализуется в два четко определенных этапа. Первый этап вступит в силу сразу с даты объявления (21 февраля): Tether полностью прекратил чеканку CNHT и выпуск новых токенов, рыночное предложение больше не будет увеличиваться, а существующие обращающиеся токены войдут в переходный год. Второй этап запланирован на февраль 2027 года, когда Tether полностью прекратит поддержку выкупа CNHT, и после этого держатели не смогут обменять токены на активы.

До окончательного срока существующие держатели могут по условиям обслуживания Tether осуществлять выкуп токенов. Официальные представители заявили, что будет отправлено напоминание, и рекомендуется как можно раньше организовать конвертацию активов, чтобы избежать проблем с ликвидностью или технических сложностей в последний момент.

Tether признал, что спрос на CNHT на рынке долгое время был низким, а уровень внедрения в сообществе значительно ниже ожиданий. Изначально CNHT создавался для отслеживания курса оффшорного юаня (CNH) за пределами материкового Китая, предоставляя международным инвесторам возможность использовать стабилькоин, не номинированный в долларах. Однако объем сделок так и не смог покрыть постоянные издержки на техническое обслуживание, что в конечном итоге привело к решению Tether оптимизировать продуктовую линейку и перераспределить ресурсы в основной бизнес.

Рынок стейблкоинов: USDT под давлением, USDC демонстрирует сильный рост

(Источник: Artemis Analytics)

Выход CNHT происходит на фоне реструктуризации всего рынка стейблкоинов. Согласно данным Artemis Analytics, в феврале 2026 года объем USDT, флагманского продукта Tether, заметно сократился и на 22 февраля снизился ниже 184 миллиардов долларов, что на более чем 3 миллиарда меньше пика в начале января (около 187 миллиардов). Если эта тенденция продолжится, февраль может стать месяцем с самым большим падением с конца 2022 года, после краха FTX.

В то же время предложение USDC, выпускаемого Circle, выросло до 76,4 миллиарда долларов, что примерно на 5% больше по сравнению с предыдущим месяцем. Аналитические данные показывают, что в 2025 году глобальный объем переводов стейблкоинов вырос на 72%, достигнув 33 триллионов долларов. Из них USDC занимает 18,3 триллиона долларов по объему транзакций, а USDT — 13,3 триллиона. Это свидетельствует о том, что в сегменте переводов USDC демонстрирует явное преимущество и создает конкуренцию USDT, что вынуждает Tether более внимательно управлять своим портфелем токенов.

Ключевые финансовые показатели и планы расширения Tether

Отчет о резервных активах за Q4 2025: по состоянию на 30 сентября 2025 года резервные активы достигли 181,2 миллиарда долларов, превысив обязательства в 174,4 миллиарда примерно на 6,8 миллиарда долларов, что свидетельствует о высокой степени обеспечения.

График выхода CNHT: чеканка прекратится 21 февраля 2026 года; выкуп активов — в феврале 2027 года.

План расширения персонала: в настоящее время в компании работает 300 сотрудников, планируется за 18 месяцев нанять дополнительно 150 инженеров и техников.

Диверсификация бизнеса: активное развитие золотых токенов (Tether Gold, XAU₮) и инфраструктуры для стейблкоинов. Штаб-квартира расположена в Сальвадоре, есть офисы в Швейцарии.

Часто задаваемые вопросы

Что такое CNHT и почему Tether прекращает его поддержку?

CNHT (CNH₮) — это стейблкоин, выпущенный Tether, привязанный 1:1 к оффшорному юаню (CNH). Он предназначен для предоставления международным инвесторам инструмента цифровой ликвидности, связанного с юанем. Основные причины прекращения — долгосрочный низкий спрос, слабое внедрение в сообществе и постоянные издержки на обслуживание, которые превысили бизнес-выгоды, что привело к решению сосредоточиться на основном бизнесе и оптимизировать продуктовую линейку.

Что должны делать держатели CNHT и каковы сроки?

Держатели CNHT могут обменять свои токены в соответствии с условиями Tether до февраля 2027 года. Компания обещает отправлять напоминания и рекомендует как можно раньше организовать конвертацию, чтобы избежать проблем с ликвидностью или технических сложностей. После 2027 года выкуп токенов будет полностью прекращен.

Связано ли прекращение CNHT с конкуренцией USDC и USDT?

Да, есть временная корреляция. В феврале 2026 года USDT заметно сократил объемы, а USDC за тот же месяц вырос примерно на 5%. В 2025 году USDC превзошел USDT по объему транзакций (18,3 трлн против 13,3 трлн долларов). Аналитики считают, что оптимизация продуктового портфеля и концентрация ресурсов на более востребованных продуктах — это стратегический шаг Tether в условиях рыночной конкуренции, а не реакция только на выход CNHT.