Самая слабая медвежья тенденция в истории! Bernstein настойчиво заявляет о бычьем настроении: целевая цена биткоина на 2026 год — 150 000 долларов

В связи с недавней волатильностью на рынке криптовалют, американский инвестиционный банк Bernstein считает, что инвесторы сейчас переживают «самую слабую медвежью фазу в истории биткоина», которая не повлияла на фундаментальные показатели и не поставила под сомнение общие тренды и инвестиционную логику. Аналитическая команда вновь подтверждает долгосрочную бычью позицию по биткоину и сохраняет целевую цену на конец 2026 года в размере 150 000 долларов.

В своем последнем исследовательском отчете команда под руководством Гаутама Чхугани отмечает: «Мы переживаем самую слабую медвежью историю в истории биткоина».

Аналитики считают, что текущий спад связан в основном с «кризисом доверия» у инвесторов, вызванным временным дисбалансом рыночных настроений, а не системными рисками или структурными сбоями.

Отчет подчеркивает, что при анализе прошлых циклов медвежьих рынков биткоина почти всегда присутствовали явные триггеры, такие как крах крупных платформ, цепная реакция скрытых кредитных рычагов или системные коллапсы. Однако в этот раз ни одного из таких «типичных катастрофических сценариев» не произошло.

Наоборот, аналитики отмечают, что текущий цикл обладает беспрецедентной структурной поддержкой, включая наличие в США президента, поддерживающего биткоин, относительно благоприятную политическую среду; широкое распространение спотовых ETF на биткоин, включение криптовалюты в балансовые отчеты компаний и постоянное участие крупных управляющих активами, что свидетельствует о том, что институциональные инвесторы не уходят с рынка.

Bernstein считает, что эти факторы создают «кардинальные отличия» текущей коррекции от прошлых медвежьих циклов. Аналитики подчеркивают:

Когда все условия благоприятствуют, сообщество биткоина само создает кризис доверия. Ничего не происходит, никаких взрывных событий или разоблачений скрытых схем, а СМИ начинают писать похоронки для биткоина.

Что касается критики относительно того, что биткоин в последнее время отстает от золота, аналитики объясняют, что в условиях высоких процентных ставок и жесткой денежно-кредитной политики капитал действительно предпочитает инвестировать в золото и акции с концепцией искусственного интеллекта. В настоящее время торговые свойства биткоина остаются скорее «чувствительными к ликвидности рисковыми активами», и он еще не полностью превратился в зрелый защитный актив. Однако по мере улучшения условий ликвидности каналы ETF смогут быстро привлекать капитал.

Что касается утверждений о том, что «AI лишает биткоин его присутствия», Bernstein придерживается противоположной точки зрения. Они считают, что с появлением таких моделей AI, как OpenClaw, блокчейн и программируемые кошельки как раз являются идеальными инструментами для будущего «агентного (Agentic) цифрового мира». В такой среде автономные программные агенты нуждаются в универсальной, машиночитаемой финансовой инфраструктуре, и блокчейн — это лучшее решение. В отличие от этого, традиционные банковские системы закрыты и сложны для интеграции, что затрудняет их адаптацию к эпохе AI.

Что касается опасений, что квантовые вычисления могут взломать криптографические алгоритмы, Bernstein признает, что это действительно одна из главных угроз для всех цифровых систем в будущем, и биткоин не является исключением или единственной жертвой.

Аналитики подчеркивают, что от финансовых систем до государственных инфраструктур в конечном итоге все перейдут на квантозащищенные стандарты шифрования; при этом открытый и прозрачный код биткоина, а также глубокое участие крупных институциональных игроков, таких как Strategy, создают условия для одновременного обновления системы в соответствии с мейнстримом.

Что касается опасений, что крупные компании могут взять на себя долгосрочные обязательства по накоплению биткоинов или что майнеры могут быть вынуждены продавать активы, Bernstein считает, что рынок чрезмерно обеспокоен. Аналитики отмечают, что большинство крупных компаний, владеющих биткоинами, уже грамотно структурировали свои долги и способны выдерживать периоды низких цен. Например, компания Strategy заявила на отчётной конференции, что ей не потребуется реструктуризация долга, если цена биткоина не опустится до 8000 долларов и не останется на этом уровне в течение пяти лет.

Кроме того, майнеры успешно прошли трансформацию, переключив свои электроприборы на поддержку потребностей AI-центров обработки данных, что значительно снизило давление на себестоимость производства биткоинов.