«Беднякиное золото» — великий переворот: обзор заслуживающих внимания токенизированных серебряных активов

作者：Wenser，Odaily 星球日报

白银，这一曾被称为「穷人的黄金」的贵金属资产，正在风暴之姿席卷全球市场。原因无他，只因其堪称恐怖的涨势。

近日，白银价格盘中一度突破 117 美元/盎司，创历史新高。由此，自 2017 年加密周期高点以来，白银以约 517% 的累计涨幅正式超越比特币涨幅（约 500%）、黄金涨幅（略低于 300%）。另据 8marketcap 网站数据，白银价格现报 110 美元左右，市值达 6.18 万亿美元，位居全球资产第二位，仅次于黄金。如此惊人的走势，自然引发市场的热捧。除去通过传统券商或线下门店买入白银基金、实物白银以外，代币化白银或许也是一类选择，尤其是交易平台及链上Perp DEX的杠杆合约。

白银代币现状：仅有 2 个标的流动性相对较好

据 Coingecko 网站数据，代币化白银板块整体市值暂报 4.46 亿美元左右，24 小时涨幅约 5.6%；具体而言，流动性相对较好的白银代币为以下 2 种：

Kinesis Silver (KAG)：市值暂报 4.06 亿美元

与黄金代币 KAU 一样，KAG 白银代币由注册于开曼群岛的英国数字资产实用平台 Kinesis 推出，主要交易平台包括 Kinesis Money、BitMart、阿联酋交易平台 Emirex 等平台。

据了解，KAG 由完全保险并定期审计的金库（全球分配式存储）提供担保，每枚代币锚定 1 盎司投资级白银；支持全球实时支付；支持实物白银赎回；无存储费。

其潜在风险与发行 XAUT 黄金代币的 Tether 公司类似，该代币高度依赖发行商的资产信誉，且面临一定的监管不确定性。除此以外，受限于市值体量较小，市场深度相对一般，市场波动可能导致溢价或折扣，较为依赖交易平台管理撮合订单。

但无论如何，Coingecko 网站信息显示，KAG 24 小时交易量约为 550 万美元左右，已然是白银代币市场交易量第二。

iShares Silver Trust（SLV）：市值暂报 3950 万美元

由 Ondo Finance 推出的 iShares 白银信托锚定的白银代币，通过 BlackRock iShares Silver Trust (SLV) ETF 持有对应的实物黄金。

其优势在于跟踪受监管的传统 SLV ETF，流动性较好，且支持即时铸造或赎回（面向非美国地区用户）；结合传统金融与区块链便利；机构级背书；无需直接处理实物白银。

其潜在风险在于，主要依赖依赖贝莱德、Ondo 等发行商资产信誉，无法支持实物白银所有权或直接赎回；包含一定的 ETF 基金管理费成本；美国用户交易受限，且面临潜在的证券监管限制。

主要交易平台包括 Gate、Bitmart、Bitget、AscendEX 等中心化交易平台。

值得一提的是，SLV 还支持合约交易，至高支持 10 倍杠杆交易。

Coingecko 网站信息显示，SLVON 24 小时交易量约为 2120 万美元，位居白银代币市场交易量第一。

除去 KAG、SLVON 两大白银代币以外，由 Solana 生态股票代币化平台 Remora Market 推出的白银代币 Silver rStock（SLVR）、由 Token Teknoloji A.Ş 推出的锚定 1 克白银的白银代币 Gram Silver（GRAMS）也属于现货代币，但市值、流动性都极低，相较于 KAG、SLVON 与实物白银价格价差更大，不建议参与交易。

白银杠杆交易平台：Hyperliquid、Binance、Bitget 等交易平台

除去现货白银代币，目前诸多美股代币化交易平台、链上 Perp DEX、CEX、DEX 均已开放白银相关杠杆合约交易，至高支持 20-100 倍杠杆，以下为具体交易平台，供读者参考：

渠道一——Hyperliquid： 白银/USDC 合约交易对 24 小时交易量突破 10 亿美元；

渠道二——Binance，支持 XAG/USDT 交易对杠杆交易，至高支持 100 倍杠杆。目前，24 小时交易量为 13.2 亿美元。据官方公告，该交易对于 1 月 7 日正式开放（彼时，官方公告显示至高支持 50 倍杠杆）；另一方面，最新消息显示，Binance 将于 2026 年 1 月 29 日更改黄金代币 XAU/USDT 合约价格指数成分。

渠道三——Bitget，支持 XAG/USDT 交易对杠杆交易，至高支持 50 倍杠杆。目前，24 小时交易量为 1.74 亿美元。

Заключение: Политика Трампа и предпочтение по снижению ставок станут лучшими катализаторами для драгоценных металлов

Обратимся назад: приход Трампа к власти вызвал напряженность в международной политической и экономической обстановке, торговые войны и склонность ФРС к снижению ставок — всё это стало лучшими катализаторами роста цен на драгоценные металлы. Что касается серебра, то помимо прошлых проблем с поставками и важности как сырья, ключевую роль играют активы-убежища и отношение США.

Стратег Клаудио Вевель из J. Safra Sarasin отметил, что рост цен на серебро обусловлен снижением ожиданий по снижению ставок в США и новым статусом серебра как важного минерала. В ноябре Минобороны США включило серебро в список стратегических минералов, что увеличивает вероятность введения пошлин на этот металл. Он отметил, что это усугубляет долгосрочную напряженность в поставках и стимулирует американских импортеров ускорить закупки серебра. В то же время розничные инвесторы, не в состоянии купить золото по исторически высоким ценам, начинают рассматривать серебро как актив-убежище.

Иными словами, основные причины роста серебра — его «редкость» и «защитные свойства», а в сочетании с недавней напряженностью на Ближнем Востоке, цена серебра, возможно, еще далеко не достигла своего пика.