МВФ предупреждает о глобальных рисках стейблкоинов на фоне разногласий в регулировании

МВФ заявляет, что быстрый рост стейблкоинов и неравномерные правила увеличивают глобальный регуляторный разрыв.

Закон GENIUS в США и MiCA в ЕС создают отдельные пулы ликвидности и усиливают рыночные разделения.

Крупнейшие стейблкоины держат значительные резервы в казначейских облигациях США, что вызывает опасения по поводу концентрационных рисков.

Международный валютный фонд (IMF) отмечает, что стейблкоины растут очень быстро, но правила, призванные их регулировать, не поспевают за этим ростом. В новом докладе под названием «Понимание стейблкоинов», опубликованном в четверг, МВФ рассмотрел, могут ли существующие сегодня нормы действительно контролировать риски, связанные с этими цифровыми валютами.

МВФ изучил, как США, Великобритания, Япония и Европейский союз регулируют стейблкоины. Было отмечено, что, несмотря на то что новые правила могут снизить финансовые риски, нормы всё ещё сильно различаются от страны к стране.

Также МВФ добавил, что стейблкоины могут сделать финансовые услуги более доступными и способствовать появлению новых идей. Однако они также могут вызвать такие проблемы, как отказ людей от местных валют и усиление рыночных колебаний.

В докладе также отмечается, что стейблкоины работают на различных блокчейнах и торговых платформах. Такой быстрый рост на отдельных системах может снизить эффективность и создать трудности при переводе денег через границы. Кроме того, различия в регулировании в каждой стране могут увеличить разрыв между мировыми рынками и затруднить их эффективное взаимодействие.

В докладе отмечается, что крупнейшие стейблкоины, USDT от Tether и USDC от Circle, держат значительные резервы в краткосрочных казначейских облигациях США и банковских депозитах. Около 40% резервов USDC и 75% резервов USDT составляют краткосрочные казначейские облигации, при этом USDT также держит 5% в биткоине.

Регуляторное расхождение между США и ЕС

Закон GENIUS в США, подписанный бывшим президентом Дональдом Трампом, теперь устанавливает строгие требования к резервам, запрещает стейблкоины с доходностью и официально интегрирует эмитентов в финансовую систему.

В результате регулирование в США обеспечило ясность для эмитентов, но также вызвало разрыв с режимом MiCA в Европейском союзе. Последний отчет CertiK подчеркивает, что это расхождение фрагментирует глобальную ликвидность, формируя отдельные пулы стейблкоинов в США и ЕС.

Более того, правила MiCA требуют, чтобы банки, базирующиеся в ЕС, держали значительные резервы, что потенциально может создать системные риски. Генеральный директор Tether Паоло Ардоино предупредил, что «при системе частичного резервирования банки обычно выдают в кредит значительную часть своих депозитов», что может усилить нестабильность.

Глобальная координация и последствия для рынка

По мнению МВФ, международное сотрудничество крайне важно. Для устранения недостатков надзора организация работает с Банком международных расчетов и Советом по финансовой стабильности. Гармонизированное регулирование может не только предотвратить арбитраж между странами и гарантировать эффективное движение ликвидности стейблкоинов, но и снизить финансовые риски.

Тем не менее уже наблюдающаяся фрагментация регулирования свидетельствует о сегментировании глобального рынка, что может усложнить транзакции и увеличить издержки для эмитентов и пользователей.

Публикация «МВФ отмечает глобальные риски стейблкоинов на фоне регуляторного разрыва» размещена на Crypto Front News. Посетите наш сайт, чтобы прочитать больше интересных статей о криптовалютах, блокчейн-технологиях и цифровых активах.