Микростратегия вложила 800 миллионов долларов, а Гарвард увеличил свою позицию на 200%: Кит покупает падения или это прелюдия бычьей ловушки?

Исходный заголовок: Две крупные организации, MicroStrategy и Гарвардский университет, увеличивают позицию вопреки трендам: накопление на дне или гнаться за ценой?

Автор оригинала: Блокчейн-рыцарь

Исходный текст:

Перепечатка: Дейзи, Mars Finance

Микростратегия и Гарвардский университет, две крупные организации, увеличивают позиции против тренда — это накопление на дне или ловушка за высокой ценой?

MicroStrategy приобрела 8,178 биткойнов на сумму 835,6 миллиона долларов, зафиксировав среднюю цену в 102,171 долларов. Несмотря на то, что текущая цена упала ниже 90,000 долларов, что привело к убыткам по этой партии, средняя стоимость активов компании составляет около 74,433 долларов, что все еще находится в прибыли. По оценкам, 40% их активов были куплены по цене ниже средней.

Харвардская управляющая компания в документе 13F от 30 сентября раскрыла, что владеет 6,8 миллиона акций ETF на биткойн от BlackRock (IBIT) на сумму 442,9 миллиона долларов, что на 200% больше по сравнению с предыдущим кварталом, став самым ценным активом среди ее акций, котирующихся в США. Эта организация с активами на 50 миллиардов долларов увеличила свои позиции во время падения, подчеркивая долгосрочный оптимизм по отношении к цифровым активам.

Две крупные организации увеличивают позицию на фоне глубокой коррекции рынка: ставки по финансированию упали в отрицательную зону, количество открытых контрактов снизилось, краткосрочные держатели (кошельки, получившие монеты в течение 155 дней) столкнулись с “онлайн капитуляцией”, розничные инвесторы массово распродают из-за маржинальных ликвидаций и реализованных убытков.

Рыночная капитализация биткойн-ETF в США за месяц сократилась на 2,57 миллиарда долларов, что является наибольшим падением с момента его запуска, а отток средств сосредоточен в американские торговые часы, что дополнительно давит на цену. Эта распродажа розничными инвесторами и выкуп со стороны институциональных инвесторов представляет собой типичный признак миграции капитала от слабых инвесторов к сильным институтам.

Данные на блокчейне показывают, что кошельки-гиганты, владеющие более 1000 биткойнов, продолжают наращивать позиции, когда мелкие кошельки выходят, что соответствует модели перераспределения средств на ранних этапах исторических откатов.

Но следует отметить, что пометки кошелька зависят от блокчейн-доказательств и меток биржи, отсутствие KYC-идентификации ограничивает данные о позициях.

Данные CryptoQuant показывают, что рынок деривативов демонстрирует признаки дедолларизации, снижение открытых позиций и переход к отрицательному финансированию в большей степени связано с закрытием долгосрочных позиций, а не с активным выходом китов.

Однако, увеличение позиций со стороны институтов не может компенсировать давление на отток средств из ETF. Хотя увеличение позиций MicroStrategy и Гарварда впечатляет, оно не может компенсировать выкуп ETF в размере 2,57 миллиарда долларов, и краткосрочные накопления трудно отличить от ловушки бычьего рынка.

Если отток средств из ETF будет продолжаться до конца года, или риск макроэкономической нестабильности возрастет, даже если суверенные страны и компании увеличат свои позиции, цена ликвидации биткойна все равно может опуститься еще ниже.

Микростратегия может долгое время размывать стоимость за счет финансовых стратегий, инвестиционный цикл Гарварда составляет десять лет, квартальные падения имеют ограниченное влияние на нее, но у розничных инвесторов и трейдеров с кредитным плечом нет такой подушки.

Конечная природа перераспределения средств еще не определена: если последующие оттоки средств из ETF стабилизируются, а институциональный спрос на спот будет продолжаться, это может сигнализировать о близости дна; если отток средств продолжится и макроэкономическое давление усилится, то текущее увеличение позиций может быть лишь кратковременной передышкой.

Биткойн упал ниже 90,000 долларов, и уже отобраны долгосрочные инвесторы, способные выдержать колебания, и спекулянты, чувствительные к краткосрочным колебаниям, а окончательный ответ будет дан в течение следующего месяца на основании движения капитала.