XRP серьезно переоценен? Рыночная капитализация в 2,200 раз превышает TVL, медвежье расхождение может вызвать 25% откат.

Криптовалюта Ripple (XRP) с ноября прошлого года выросла более чем на 600%, а рыночная капитализация поднялась до 190 миллиардов долларов, что близко к 40% от рыночной капитализации Эфира. Однако данные в блокчейне показывают, что соотношение между рыночной капитализацией XRP и его общей заблокированной стоимостью (TVL) достигает 2200 раз, что значительно превышает уровень основных публичных блокчейнов. С технической точки зрения, сигнал медвежьего дивергенции RSI усиливается, что указывает на то, что цена может вернуться к 2.32 доллара.

Данные в блокчейне выявляют риски оценки пузыря

!

(Источник: DefiLlama)

Согласно данным DefiLlama, Общая заблокированная стоимость (TVL) XRP Ledger (XRPL) составляет всего 87,74 миллиона долларов, а объем торгов за 24 часа на децентрализованных биржах (DEX) составляет всего 49 621 доллар, в то время как доход от комиссий за приложения составляет всего 1 467 долларов.

рыночная капитализация/Общая заблокированная стоимость 比例：2,200 倍（Ethereum僅 5.6 倍）

Рыночная капитализация/годовые расходы: около 363,000 раз (Ethereum всего 135 раз)

Этот экстремальный разрыв заставляет некоторых аналитиков открыто заявлять, что текущая цена XRP, возможно, уже серьезно отклонилась от фундаментальных показателей.

Бычьи аргументы: ставка на будущее развитие XRPL

Несмотря на ограниченную текущую активность в блокчейне, быки считают, что оценка XRP отражает доверие к будущему росту XRPL, включая:

Объем расчетов и рост эмиссии стейблов.

Распределение корпоративных средств и приток ETF

Расширение масштабов токенизации RWA (активов реального мира)

Согласно данным RWA XYZ, общая сумма токенизированных активов XRPL достигла 175.9 миллионов долларов, увеличившись на 52.25% за месяц, при этом американские государственные облигации составляют 120.6 миллионов долларов и занимают лидирующие позиции в списке роста RWA.

Сравнение с Ethereum

По состоянию на 12 августа:

Рыночная капитализация Ethereum: 5,160 миллиардов долларов

Ethereum TVL: 920.6 миллиардов долларов

Ежедневный доход от сборов: 10,48 миллионов долларов

рыночная капитализация/Общая заблокированная стоимость отношение: 5.6

рыночная капитализация/годовая стоимость: 135

Сравнительно, активность XRP в блокчейне и масштаб доходов далеко не дотягивают до Ethereum, но рыночная капитализация почти достигает 40% от него, что еще больше усугубляет споры о «переоцененности».

Технический анализ: медвежья дивергенция может вызвать падение на 25%

!

（источник: Glassnode）

Недавно цена XRP возросла, но индикатор RSI продолжает снижаться, формируя медвежье расхождение, что указывает на ослабление покупательского импульса.

潜在ная поддержка: 2.32 долларов (вблизи 20-2W EMA)

Ожидаемое падение: снижение более чем на 25% по сравнению с текущей ценой

Историческая справка: после появления аналогичного расхождения в период 2017–2018 годов XRP испытал значительную коррекцию.

Кроме того, 2.32 доллара близки к реализованной цене XRP за последние шесть месяцев, что означает, что этот уровень может стать ключевой зоной для игры на повышение и понижение.

Перспективы рынка: углубление разногласий

Медведи: слишком высокая оценка, недостаточная активность в блокчейне, технический диссонанс → ожидаем краткосрочную коррекцию

Бычий взгляд: рост RWA, потенциал ETF, корпоративное принятие → ожидается, что в среднесрочной и долгосрочной перспективе все еще есть возможность роста, даже вызов 10 долларов

Заключение

Текущая рыночная капитализация XRP имеет огромный разрыв с основами в блокчейне, технические сигналы также показывают, что риск краткосрочной коррекции накапливается. Для инвесторов ключевым моментом является оценка того, сможет ли фактическое применение XRPL быстро догнать оценку в течение следующих нескольких кварталов, в противном случае текущая цена может быть трудна для поддержания.