O impacto da Stablecoin no mercado de títulos do governo dos Estados Unidos está a suscitar seguidores
O Departamento do Tesouro dos EUA publicou recentemente um relatório de 132 páginas que analisa detalhadamente o impacto dos ativos digitais, como BTC e stablecoins, no ambiente financeiro mais amplo. O relatório aponta que, com o surgimento das stablecoins, houve um aumento na demanda por títulos do governo dos EUA a curto prazo.
O Ministério das Finanças afirmou: "O crescimento da moeda estável levou a um aumento moderado na procura de títulos de dívida de curto prazo." Embora o mercado de ativos digitais ainda seja relativamente pequeno em comparação com os ativos tradicionais, tem crescido significativamente nos últimos anos.
Fonte da imagem: Departamento do Tesouro dos EUA Com o surgimento das stablecoins, a demanda por títulos do Tesouro dos EUA de curto prazo aumentou.
O relatório mencionou em particular que a maior moeda estável do mundo, Moeda Estável Tether, possui uma grande quantidade de títulos do Tesouro dos EUA, e o número de títulos do Tesouro que detém é até mais do que países como Emirados Árabes Unidos, Austrália e Espanha. De acordo com estimativas do Ministério das Finanças, atualmente cerca de US $120 bilhões de ativos de criptografia estão investidos em títulos do Tesouro dos EUA, dos quais o Tether representa quase US $81 bilhões. Moeda Estável desempenha um papel fundamental no ecossistema de ativos digitais, e cerca de 80% das negociações de criptomoedas envolvem Moeda Estável.
A moeda estável esconde riscos e precisa de um controle mais rigoroso
No entanto, o Ministério das Finanças expressou preocupação com o rápido crescimento da moeda estável, especialmente aquelas emissões privadas de moeda estável sem regulamentação estrita. O relatório adverte para o risco de 'depeg' da moeda estável, ou seja, a possibilidade de a moeda estável se desvincular temporariamente do dólar em momentos de volatilidade no mercado criptográfico. Eventos históricos, como o colapso do TerraUSD e a ocasião em que o Tether perdeu temporariamente a sua ligação, destacam a potencial instabilidade do mercado de moeda estável.
Fonte de imagem: Departamento do Tesouro dos Estados Unidos. A stablecoin já enfrentou o problema de depeg no passado, causando confusão no mercado financeiro.
O Ministério das Finanças está preocupado que o colapso de uma moeda estável principal, como o Tether, possa levar a um descartar em grande escala de títulos do Tesouro dos EUA detidos, desencadeando assim uma "descartar em cascata" que perturbaria mais amplamente o mercado de títulos. O relatório sugere que a regulação das moedas estáveis deve ser análoga à dos bancos estreitos ou fundos de mercado monetário, garantindo que mantenham uma garantia forte, principalmente em títulos do governo de curto prazo, para evitar a Liquidez apertada.
Fonte da imagem: Departamento do Tesouro dos EUA. O relatório sugere que a regulação de moedas estáveis deve ser comparada a bancos de estreita margem ou fundos de mercado monetário para evitar uma redução na liquidez.
A tokenização traz eficiência e transparência, mas também requer cuidado
O relatório também enfatiza o potencial impacto da tokenização no mercado de dívida soberana. A tokenização refere-se ao processo de representar ativos de forma digital na cadeia de blocos. O Ministério das Finanças acredita que a tokenização tem o potencial de aumentar a eficiência das transações através da liquidação instantânea (liquidação atômica), reduzir os riscos associados à latência de liquidação, como inadimplência da contraparte e acúmulo financeiro. Além disso, a tokenização pode ampliar a base de investidores, promover a estabilidade do mercado, permitindo a propriedade fracionada dos ativos, para que investidores de varejo com capital limitado e participantes internacionais possam possuir uma parte da dívida soberana.
Fonte da imagem: Departamento do Tesouro dos EUA tokenização pode trazer vantagens
No entanto, o Ministério das Finanças também lembra que, embora a tokenização traga eficiência e transparência, é necessário avançar com cautela para garantir que não haja novos riscos financeiros. O relatório aponta que as autoridades reguladoras devem acompanhar de perto o processo de tokenização, garantindo que, desde que não comprometa a integridade do mercado, ofereça oportunidades de participação mais amplas aos investidores.
Fonte da imagem: Departamento do Tesouro dos EUA Riscos e desafios da tokenização
O Ministério das Finanças sugeriu a promoção da CBDC para substituir a Moeda Estável privada
O mais destacado é que o Ministério das Finanças sugeriu no relatório que a Moeda Digital do Banco Central (CBDC), apoiada pelo governo, deve eventualmente substituir a emissão privada da Moeda Estável. O relatório menciona: 'Assim como a Moeda 'Wildcat' emitida por entidades privadas no final do século XIX foi substituída pela Moeda Central apoiada pelo governo, a Moeda Digital do Banco Central (CBDC) pode precisar substituir a Moeda Estável e se tornar a forma principal de moeda digital que suporta transações tokenizadas.'
O Ministério das Finanças enfatiza que o futuro da Moeda Estável depende em grande medida das regulamentações e decisões políticas nos próximos anos. A Prova de História indica que uma 'moeda privada' que não atenda aos requisitos regulatórios pode levar à instabilidade financeira, o que não é ideal. Para evitar potenciais riscos no mercado, o governo deve considerar intervir substituindo a Moeda Estável privada pela emissão de CBDC.
Fonte da imagem: Departamento do Tesouro dos EUA. O relatório sugere que o governo deve considerar intervir, substituindo a Moeda Estável privada pela emissão de CBDC
No entanto, o CBDC está a tornar-se cada vez mais controverso na política dos Estados Unidos. Alguns membros do Partido Republicano estão publicamente contra o desenvolvimento do CBDC, considerando-o como o "dólar digital do Grande Irmão". O ex-presidente Trump também criticou o CBDC durante a sua campanha pela reeleição. Apesar disso, o projeto de criptomoeda de Trump, World Liberty Financial, planeia emitir a sua própria moeda estável, o que demonstra que as moedas estáveis privadas ainda têm os seus apoiantes.
Perspectivas do setor e perspectivas futuras
Apesar do aviso do Departamento do Tesouro sobre os riscos da moeda estável, algumas pessoas da indústria ainda são otimistas sobre o seu futuro. O CEO da Circle, Jeremy Allaire, previu recentemente que as moedas estáveis se tornarão uma parte importante do sistema financeiro global, não apenas no mercado de títulos do governo dos EUA.
Ele acredita que, com o avanço da tecnologia, nos próximos dez anos, a Moeda Estável pode representar de 5% a 10% dos 100 trilhões de dólares americanos em Oferta de moeda global, o que significa que o mercado da Moeda Estável pode chegar a 10 trilhões de dólares americanos.
No entanto, o Ministério das Finanças adota uma atitude cautelosa em relação a isso e enfatiza a necessidade de criar e desenvolver corretamente o produto Moeda estável sob orientação regulatória adequada. O relatório enfatiza que, sem regulamentação rigorosa, a Moeda estável pode se tornar uma força destrutiva no mercado de títulos do governo, especialmente em situações em que o sentimento dos investidores muda repentinamente e provoca resgates em larga escala.
No geral, o relatório do Ministério das Finanças reflete a atitude complexa do governo em relação ao mercado de ativos digitais. Por um lado, reconhece os potenciais benefícios da tokenização e das moedas estáveis, como aumento da eficiência, maior participação dos investidores e maior transparência do mercado. Por outro lado, também mantém vigilância em relação aos possíveis riscos financeiros e defende a estabilidade do mercado por meio de regulamentação prudente e avanço das CBDCs.
Leitura adicional
全球Banco Centralseguir！BTC潛力太高，有望成全球新儲備資產？
TradFi大洗牌？moeda estável爆發撼動市場，將如何重塑支付產業？
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O Departamento do Tesouro dos EUA lançou um relatório importante! Use moeda estável com cuidado, CBDC é o futuro
O impacto da Stablecoin no mercado de títulos do governo dos Estados Unidos está a suscitar seguidores
O Departamento do Tesouro dos EUA publicou recentemente um relatório de 132 páginas que analisa detalhadamente o impacto dos ativos digitais, como BTC e stablecoins, no ambiente financeiro mais amplo. O relatório aponta que, com o surgimento das stablecoins, houve um aumento na demanda por títulos do governo dos EUA a curto prazo.
O Ministério das Finanças afirmou: "O crescimento da moeda estável levou a um aumento moderado na procura de títulos de dívida de curto prazo." Embora o mercado de ativos digitais ainda seja relativamente pequeno em comparação com os ativos tradicionais, tem crescido significativamente nos últimos anos.
Fonte da imagem: Departamento do Tesouro dos EUA Com o surgimento das stablecoins, a demanda por títulos do Tesouro dos EUA de curto prazo aumentou.
O relatório mencionou em particular que a maior moeda estável do mundo, Moeda Estável Tether, possui uma grande quantidade de títulos do Tesouro dos EUA, e o número de títulos do Tesouro que detém é até mais do que países como Emirados Árabes Unidos, Austrália e Espanha. De acordo com estimativas do Ministério das Finanças, atualmente cerca de US $120 bilhões de ativos de criptografia estão investidos em títulos do Tesouro dos EUA, dos quais o Tether representa quase US $81 bilhões. Moeda Estável desempenha um papel fundamental no ecossistema de ativos digitais, e cerca de 80% das negociações de criptomoedas envolvem Moeda Estável.
A moeda estável esconde riscos e precisa de um controle mais rigoroso
No entanto, o Ministério das Finanças expressou preocupação com o rápido crescimento da moeda estável, especialmente aquelas emissões privadas de moeda estável sem regulamentação estrita. O relatório adverte para o risco de 'depeg' da moeda estável, ou seja, a possibilidade de a moeda estável se desvincular temporariamente do dólar em momentos de volatilidade no mercado criptográfico. Eventos históricos, como o colapso do TerraUSD e a ocasião em que o Tether perdeu temporariamente a sua ligação, destacam a potencial instabilidade do mercado de moeda estável.
Fonte de imagem: Departamento do Tesouro dos Estados Unidos. A stablecoin já enfrentou o problema de depeg no passado, causando confusão no mercado financeiro.
O Ministério das Finanças está preocupado que o colapso de uma moeda estável principal, como o Tether, possa levar a um descartar em grande escala de títulos do Tesouro dos EUA detidos, desencadeando assim uma "descartar em cascata" que perturbaria mais amplamente o mercado de títulos. O relatório sugere que a regulação das moedas estáveis deve ser análoga à dos bancos estreitos ou fundos de mercado monetário, garantindo que mantenham uma garantia forte, principalmente em títulos do governo de curto prazo, para evitar a Liquidez apertada.
Fonte da imagem: Departamento do Tesouro dos EUA. O relatório sugere que a regulação de moedas estáveis deve ser comparada a bancos de estreita margem ou fundos de mercado monetário para evitar uma redução na liquidez.
A tokenização traz eficiência e transparência, mas também requer cuidado
O relatório também enfatiza o potencial impacto da tokenização no mercado de dívida soberana. A tokenização refere-se ao processo de representar ativos de forma digital na cadeia de blocos. O Ministério das Finanças acredita que a tokenização tem o potencial de aumentar a eficiência das transações através da liquidação instantânea (liquidação atômica), reduzir os riscos associados à latência de liquidação, como inadimplência da contraparte e acúmulo financeiro. Além disso, a tokenização pode ampliar a base de investidores, promover a estabilidade do mercado, permitindo a propriedade fracionada dos ativos, para que investidores de varejo com capital limitado e participantes internacionais possam possuir uma parte da dívida soberana.
Fonte da imagem: Departamento do Tesouro dos EUA tokenização pode trazer vantagens
No entanto, o Ministério das Finanças também lembra que, embora a tokenização traga eficiência e transparência, é necessário avançar com cautela para garantir que não haja novos riscos financeiros. O relatório aponta que as autoridades reguladoras devem acompanhar de perto o processo de tokenização, garantindo que, desde que não comprometa a integridade do mercado, ofereça oportunidades de participação mais amplas aos investidores.
Fonte da imagem: Departamento do Tesouro dos EUA Riscos e desafios da tokenização
O Ministério das Finanças sugeriu a promoção da CBDC para substituir a Moeda Estável privada
O mais destacado é que o Ministério das Finanças sugeriu no relatório que a Moeda Digital do Banco Central (CBDC), apoiada pelo governo, deve eventualmente substituir a emissão privada da Moeda Estável. O relatório menciona: 'Assim como a Moeda 'Wildcat' emitida por entidades privadas no final do século XIX foi substituída pela Moeda Central apoiada pelo governo, a Moeda Digital do Banco Central (CBDC) pode precisar substituir a Moeda Estável e se tornar a forma principal de moeda digital que suporta transações tokenizadas.'
O Ministério das Finanças enfatiza que o futuro da Moeda Estável depende em grande medida das regulamentações e decisões políticas nos próximos anos. A Prova de História indica que uma 'moeda privada' que não atenda aos requisitos regulatórios pode levar à instabilidade financeira, o que não é ideal. Para evitar potenciais riscos no mercado, o governo deve considerar intervir substituindo a Moeda Estável privada pela emissão de CBDC.
Fonte da imagem: Departamento do Tesouro dos EUA. O relatório sugere que o governo deve considerar intervir, substituindo a Moeda Estável privada pela emissão de CBDC
No entanto, o CBDC está a tornar-se cada vez mais controverso na política dos Estados Unidos. Alguns membros do Partido Republicano estão publicamente contra o desenvolvimento do CBDC, considerando-o como o "dólar digital do Grande Irmão". O ex-presidente Trump também criticou o CBDC durante a sua campanha pela reeleição. Apesar disso, o projeto de criptomoeda de Trump, World Liberty Financial, planeia emitir a sua própria moeda estável, o que demonstra que as moedas estáveis privadas ainda têm os seus apoiantes.
Perspectivas do setor e perspectivas futuras
Apesar do aviso do Departamento do Tesouro sobre os riscos da moeda estável, algumas pessoas da indústria ainda são otimistas sobre o seu futuro. O CEO da Circle, Jeremy Allaire, previu recentemente que as moedas estáveis se tornarão uma parte importante do sistema financeiro global, não apenas no mercado de títulos do governo dos EUA.
Ele acredita que, com o avanço da tecnologia, nos próximos dez anos, a Moeda Estável pode representar de 5% a 10% dos 100 trilhões de dólares americanos em Oferta de moeda global, o que significa que o mercado da Moeda Estável pode chegar a 10 trilhões de dólares americanos.
No entanto, o Ministério das Finanças adota uma atitude cautelosa em relação a isso e enfatiza a necessidade de criar e desenvolver corretamente o produto Moeda estável sob orientação regulatória adequada. O relatório enfatiza que, sem regulamentação rigorosa, a Moeda estável pode se tornar uma força destrutiva no mercado de títulos do governo, especialmente em situações em que o sentimento dos investidores muda repentinamente e provoca resgates em larga escala.
No geral, o relatório do Ministério das Finanças reflete a atitude complexa do governo em relação ao mercado de ativos digitais. Por um lado, reconhece os potenciais benefícios da tokenização e das moedas estáveis, como aumento da eficiência, maior participação dos investidores e maior transparência do mercado. Por outro lado, também mantém vigilância em relação aos possíveis riscos financeiros e defende a estabilidade do mercado por meio de regulamentação prudente e avanço das CBDCs.
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