Banco de Itália Incentiva UE a Avançar com o Quadro de Pagamentos SEPA Tokenizados

Tokenizado SEPA pode transformar os pagamentos na UE, preservando a confiança, a estabilidade da liquidação e o controlo da política monetária.

O sistema de pagamentos europeu pode em breve enfrentar uma mudança estrutural à medida que os ativos digitais ganham destaque nos círculos políticos. Funcionários do Banco de Itália estão a sinalizar uma mudança para integrar a tokenização na infraestrutura financeira existente. Comentários recentes indicam um foco crescente em como os sistemas tradicionais podem adaptar-se, em vez de serem substituídos.

Europa Pode Atualizar SEPA com Tokenização, Diz Funcionário do Banco de Itália

Chiara Scotti, vice-governadora do Banco de Itália, pediu uma extensão tokenizada da Área Única de Pagamentos em Euros (SEPA). A vice-governadora posicionou isso como um caminho prático para a evolução dos pagamentos na Europa.

Falando em Roma, Scotti afirmou que os responsáveis políticos devem pensar além de novos instrumentos como stablecoins e moedas digitais de bancos centrais. Ela também acrescentou que as autoridades devem considerar como os quadros atuais podem adaptar-se aos formatos digitais.

O SEPA já suporta pagamentos em euros sem dinheiro em espécie em toda a UE e em vários países fora da UE. Dados do Banco Central Europeu mostram que as transações sem dinheiro atingiram €116 trilhões no primeiro semestre de 2025, crescendo 2,9% face ao ano anterior. Essa escala, combinada com padrões comuns e interoperabilidade, fornece ao SEPA uma base sólida para a tokenização.

Scotti argumentou que a adoção do SEPA poderia ajudar a preservar a lógica do sistema monetário de dois níveis da Europa, no qual bancos centrais e instituições privadas partilham funções. Uma versão tokenizada poderia manter a liquidação em dinheiro de banco central, permitindo novas formas de programabilidade e transferências mais rápidas.

Itália Destaca Confiança e Design como Críticos na Mudança para o Dinheiro Digital

Comentários mais amplos do Banco de Itália colocam a tokenização numa discussão mais ampla sobre confiança e controlo monetário. Ativos digitais como stablecoins, depósitos tokenizados e CBDCs diferem não apenas pela tecnologia, mas também pelo respaldo institucional e pelo design de liquidação.

Os responsáveis políticos enfatizaram que a confiança continua a ser a base do dinheiro, independentemente de existir como dinheiro físico ou entradas digitais. As stablecoins, frequentemente emitidas por entidades privadas, podem desvalorizar-se se os mecanismos de resgate enfraquecerem.

Por outro lado, depósitos tokenizados podem permanecer ligados ao sistema bancário e à liquidação pelo banco central, reduzindo os riscos de instabilidade de preços. Características de design como convertibilidade e respaldo em reservas moldam o funcionamento desses instrumentos.

O dinheiro tokenizado pode afetar o financiamento bancário, as condições de liquidez e a procura por ativos seguros. Mudanças na circulação do dinheiro também podem influenciar a transmissão das taxas de política monetária para a economia real. Os resultados dependem do tipo de emissor, da estrutura de liquidação e dos quadros regulatórios, e não apenas da tecnologia.

Scotti também apontou o euro digital como a área mais avançada de trabalho político dentro do Eurosistema. Os testes em curso do BCE visam avaliar o seu impacto na política monetária, estabilidade financeira e eficiência dos pagamentos. Outros instrumentos, incluindo stablecoins, ainda apresentam efeitos incertos a nível do sistema.

Responsáveis políticos europeus enfrentam agora um desafio de timing. Decisões tomadas cedo no desenho dos sistemas tokenizados podem moldar a estrutura monetária da região por anos.