Acabei de ver os números do quarto trimestre da Embraer e há algumas movimentações interessantes acontecendo. O lucro líquido saltou para 83,3 milhões de dólares de 45,6 milhões no ano anterior, o que parece sólido à primeira vista. Mas aqui está o que chamou minha atenção - o EBIT ajustado na verdade caiu no quarto trimestre para 230,9 milhões de dólares em comparação com 265,1 milhões no ano anterior, mesmo tendo conseguido entregar 91 aeronaves nesse trimestre.

Olhando para o panorama do ano completo de 2025, eles divulgaram uma receita de 7,58 bilhões de dólares (aumento de 18% em relação ao ano anterior) e entregaram um total de 244 aeronaves. O EBIT ajustado do ano ficou em 656,8 milhões de dólares em comparação com 708,2 milhões em 2024. Portanto, há definitivamente uma compressão de margem acontecendo apesar do crescimento da receita.

O que é interessante é a previsão para 2026. Eles estão orientando receitas entre 8,2 e 8,5 bilhões de dólares e esperando margens de EBIT ajustado na faixa de 8,7 a 9,3%. A projeção de fluxo de caixa livre é $200M ou superior. Esperam entre 80 e 85 entregas comerciais e entre 160 e 170 entregas de aviação executiva no próximo ano.

A ação subiu 2,3% no pré-mercado para 68 dólares após o anúncio. A empresa observou que as projeções levam em conta condições econômicas e de mercado além do controle deles, o que é a advertência padrão. Interessante ver como a execução se desenrola em relação a essas metas.