Então, assim, o Bitcoin está num ponto bastante interessante para análise. O padrão que se vê agora lembra o que aconteceu em 2023 antes do rally de 130% no ano passado, mas há algumas diferenças significativas em relação ao momento atual.

O mais impressionante é que o Bitcoin já está há 25 dias consecutivos na zona de risco extremo—o recorde mais longo desde o início do acompanhamento. Historicamente, períodos prolongados nesta zona costumam ser seguidos por movimentos de alta fortes após a transição para riscos mais baixos. Mas aqui, a situação é mais complexa.

Veja só a dinâmica on-chain: a demanda de 30 dias oscila entre positiva e negativa, a pressão de venda diminui, mas ainda não há um impulso de compra consistente. Enquanto isso, os dados de ETF mostram que as entradas de ETFs de ouro superaram os ETFs de Bitcoin à vista nos últimos 90 dias. Os fundos de Bitcoin, na verdade, registraram saídas líquidas. Isso é um sinal de que os investidores ainda estão avessos ao risco, preferindo ativos tradicionais.

A inflação continua sendo um obstáculo principal. O PCE geral ainda está em 2,9% ano a ano, o núcleo em 3,0%, e os serviços essenciais muito mais altos. Isso significa que a liquidez ainda é limitada, sem uma expansão significativa que possa impulsionar um rally rápido como antes.

Atualmente, o Bitcoin está em $77.710, com uma queda de 0,86% nas últimas 24 horas. As projeções de curto prazo indicam uma possível pressão para alcançar a zona de $70.000–$80.000, mas alguns analistas experientes alertam que movimentos assim podem enfrentar resistência de venda novamente em um regime de liquidez mais bearish.

O que merece atenção é o padrão de piso em curva que está se formando. Alguns observadores focam na interação do preço do Bitcoin com a oferta mantida por diferentes grupos—retail, whales de retail e holders de longo prazo. Este padrão de piso em curva historicamente funciona como um indicador líder antes do início de uma nova fase de acumulação. Mas, desta vez, esse padrão precisa ser apoiado por uma recuperação real de liquidez, não apenas por sinais on-chain.

A dinâmica acima da cadeia e o market-to-cash estão divergindo de forma significativa. Os sinais de preço que antes ajudavam a acelerar o crescimento forte agora precisam lidar com um cenário onde os sinais de demanda fora da cadeia—como fluxo de ETF e liquidez macro—não estão tão robustos quanto antes.

Fique de olho no nível de suporte por volta de $45.000 como ponto de referência, com atenção ao risco de baixa até o piso histórico de $30.000 e $16.000. Acompanhe o fluxo de ETF e fundos de ouro nos próximos 90 dias para avaliar se o capital de risco-off está migrando para ativos tradicionais ou se permanece cético em relação às criptomoedas.

A divulgação de dados de inflação será crucial—PCE, comentários do Fed, tudo isso determinará se a liquidez ainda é restrita ou começa a afrouxar. O padrão de piso em curva que aparece no gráfico pode ser um fundo falso se o cenário macro permanecer bearish.

Diferente do rally de 2024, a próxima expansão de alta—se acontecer—pode ser mais lenta e sensível a dados de inflação, expectativas de taxa e desenvolvimentos regulatórios. Não se trata apenas de um padrão técnico, mas também de um alinhamento entre sinais on-chain e a liquidez macro. Atualmente, ambos ainda não estão totalmente alinhados.