Títulos do Tesouro dos EUA tokenizados atingem $14B marco em abril de 2026

Títulos do Tesouro dos EUA tokenizados atingiram um $14 bilião recorde em abril de 2026, representando um salto de 37x face ao início de 2023, segundo dados da Token Terminal. O aumento colocou os Treasuries como um refúgio seguro dentro do sector $29 bilião de ativos do mundo real (RWA), embora ainda existam barreiras significativas para os investidores de retalho que procuram participar diretamente.

Líderes de Mercado e Distribuição de Ativos

O USYC da Circle lidera o mercado de Tesourarias tokenizadas com $2.9 biliões em ativos, direcionado principalmente a investidores não-EUA. O BUIDL da BlackRock, gerido via Securitize, ultrapassou $2.5 biliões, enquanto o JTRSY da Centrifuge ocupa o terceiro lugar com $1.5 biliões em ativos. O IBENJI da Franklin Templeton está num quarto lugar próximo com $1 bilião em ativos, e o USDY da Ondo Finance lidera o grupo abaixo de um bilião no quinto lugar com $972.2 milhões. Os 20 principais emitentes, em conjunto, gerem aproximadamente $13.5 biliões em ativos.

Adoção de Retalho através de Mecanismos Indiretos

Os investidores de retalho estão cada vez mais a ganhar exposição a Tesourarias tokenizadas de forma indireta através de novas stablecoins e aplicações financeiras, em vez de através de negociação direta. O USDtb da Ethena, por exemplo, é apoiado por fundos institucionais como o BUIDL da BlackRock, permitindo que as instituições acedam ao mercado de retalho através do que a fonte descreve como stablecoins do tipo “Russian Doll”.

O surgimento de “neobancos on-chain” como Ether.fi e de aplicações como Robinhood está a abstrair a complexidade, permitindo que investidores de retalho ganhem rendimentos dos Treasuries (atualmente a rondar 3.4%-5%) diretamente nas suas interfaces de poupança e de conta à ordem. O sUSDe da Ethena tem atualmente como alvo uma APY de 8%-12%, enquanto utilizadores mais agressivos recorrem a plataformas como Boros para empurrar os retornos acima de 20% ao apostar na volatilidade da taxa de financiamento.

A maioria dos investidores de retalho que atualmente usam Treasuries tokenizados recorre a eles como colateral de margem em plataformas como Hyperliquid, mantendo posições “risk-on” enquanto o colateral subjacente compensa os custos de financiamento com rendimentos estáveis de 5%.

Barreiras Institucionais ao Acesso de Retalho

Apesar do crescimento do mercado, os investidores de retalho enfrentam barreiras significativas face às instituições. Fundos de topo como o BUIDL da BlackRock exigem mínimos de pelo menos $5 milhões, o que efetivamente impede a participação de retalho. Carlos Domingo, CEO da Securitize, referiu que as tesourarias tokenizadas atingiram uma dimensão significativa, entregando valor real ao melhorar a eficiência de capital, mas que ainda existem obstáculos substanciais para os investidores de retalho ao nível da entrada.

Desempenho do Rendimento dos Treasuries e Estabilização do Mercado

As Treasuries dos EUA evidenciaram um desempenho de “forma estável, mas cautelosa” após um primeiro trimestre de 2026 volátil. Os rendimentos estabilizaram em grande medida em abril, à medida que os mercados reagem a uma extensão indefinida do cessar-fogo EUA-Irão e a uma recente leilão de obrigações de 20 anos que demonstrou forte procura.

Em abril de 2026, a curva do Tesouro ficou ligeiramente acima do nível registado no início do ano. O rendimento a 2 anos mantém-se estável em 3.72%, abaixo dos máximos de 3.79% no primeiro trimestre de 2026. O rendimento a 10 anos está a pairar perto de 4.25%-4.32%, um aumento face aos 4% do final de 2025. A obrigação a 30 anos está a negociar a 4.88%-4.92%.

Os principais ETFs focados em Tesourarias viram uma evolução positiva dos preços em abril, à medida que os rendimentos se estabilizaram. O iShares 7-10-year Treasury Bond ETF (IEF) está em alta 0.60% para $95.61, trazendo o seu retorno total nos últimos 12 meses para aproximadamente 3.91%. O iShares 20±year Treasury Bond ETF (TLT) manteve-se estável após o sólido leilão de 20 anos, que fixou preço 0.9 basis points abaixo dos níveis verificados antes do leilão, indicando uma forte procura institucional por dívida de longo prazo. A procura mantém-se elevada para as Tesourarias tokenizadas, que são cada vez mais usadas como colateral em mercados globais 24/7.