Robinhood, uma plataforma de negociação dos EUA, anunciou a 22 de abril que o seu fundo de venture capital investiu $75 milhões em OpenAI à medida que procura proporcionar a investidores de retalho acesso a empresas tecnológicas privadas, segundo a Reuters. O investimento surge num momento em que a OpenAI tem atraído um forte interesse por parte dos investidores, no contexto de uma corrida por parte de empresas e startups para construir ferramentas de IA.
Estrutura do Fundo e Enquadramento Regulatória
O Robinhood Ventures Fund I, que foi lançado em março, está estruturado como um fundo de capital fechado. De acordo com a Robinhood, o fundo planeia uma oferta pública inicial (IPO) na New York Stock Exchange, sob o símbolo RVI, nas próximas semanas. Esta estrutura permitiria que investidores de retalho comprassem e vendessem ações sem exigir estatuto de investidor acreditado.
O investimento de $75 milhões é especificamente em ações ordinárias da OpenAI, distinguindo-o dos produtos anteriores da Robinhood de tokens de ações europeus ligados a empresas privadas, incluindo OpenAI e SpaceX.
Clarificação da Parceria OpenAI
O investimento segue-se a uma declaração da OpenAI de 2025 de que esta não tinha feito parceria com a Robinhood nem endossado os seus tokens de ações planeados baseados em blockchain. A OpenAI afirmou nessa altura que os tokens não eram equity e que não tinha aprovado qualquer transferência do seu equity para a Robinhood.
O produto da Robinhood para a União Europeia, que foi analisado pelo banco central da Lituânia (líder regulador da UE da Robinhood), proporcionou exposição indireta através de um veículo de finalidade específica (SPV), uma entidade legal criada para deter ativos. A nova estrutura do fundo representa uma abordagem regulatória diferente para alargar o acesso de retalho a mercados privados.
Contexto de Mercado: Desvio para Mercados Privados
A Robinhood enquadra o fundo como uma resposta a uma mudança de mercado de longo prazo. De acordo com materiais da Robinhood, o número de empresas dos EUA cotadas em bolsa diminuiu de aproximadamente 7.000 em 2000 para aproximadamente 4.000 em 2024. Em simultâneo, o valor das empresas privadas dos EUA estima-se que exceda $10 mil biliões, com mais valor de mercado agora posicionado fora das bolsas públicas.
Uma estrutura de fundo de capital fechado cotado permite que participações em empresas privadas sejam agrupadas em valores mobiliários que os investidores podem negociar através de contas de corretagem standard, fornecendo aos investidores de retalho uma via para ativos menos líquidos. Se for bem-sucedido, este modelo poderá levar os gestores de património a desenvolver produtos semelhantes.
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