Recentemente, alguém disse novamente que “colocar moedas na piscina e ficar deitado ganhando taxas”, ouvi isso e fiquei um pouco nervoso… A curva do AMM não é uma instituição de caridade, quando o preço se desvia, o que você recebe de volta não é mais a mesma combinação de moedas. Perda impermanente, na essência, é: quando o mercado oscila, sua posição é passivamente “reescrita”. Se as taxas podem cobri-la, realmente depende de quão ativo é o comércio e de quão grande é o desvio.

Agora, ao olhar para as piscinas, não me concentro tanto na propaganda, principalmente em um “sinal”: após o desvio entre o preço de referência / preço de transação na cadeia, quanto tempo leva para voltar, e se durante esse período aparecem ordens de compra ou venda muito limpas. Se o desvio durar demais, ou se o retorno parecer que foi empurrado de volta como se alguém estivesse segurando sua cabeça, isso me deixa muito desconfortável.

A temporada de airdrops também afeta bastante a experiência de market making, plataformas de tarefas que parecem uma rotina de trabalho, com todo mundo se esforçando, o fluxo de liquidez entra e sai de repente, a curva sendo pisada para cima e para baixo… De qualquer forma, não acredito que market making seja uma forma de ganhar dinheiro fácil, se for para fazer, é como cuidar de uma criança, precisa ficar de olho, se não ficar atento, dá problema.