Nick Ducoff, responsável pelo crescimento institucional na Solana Foundation, afirmou numa recente discussão do TheStreet Roundtable que a visão da Solana de se tornar o Nasdaq on-chain e a casa dos mercados de capitais da internet está “cada vez mais perto e mais perto.” Ducoff descreveu quatro abordagens concorrentes para as ações tokenizadas atualmente em desenvolvimento, cada uma com trade-offs distintos, e salientou que a infraestrutura da Solana suporta os quatro modelos.
Quatro Modelos de Tokenização
Modelo de Gémeo Digital
Pioneirizado pela Ondo Finance, o modelo de gémeo digital funciona com um token que representa uma participação no ativo subjacente. O emitente compra e mantém a ação em custódia, com as transações com preços definidos via um sistema de request-for-quote. Este modelo opera num calendário de 24/5, negociando de domingo à noite até sexta-feira à noite.
Modelo 24/7 de Market Maker Automatizado
Liderado pelo xStocks da Kraken, este modelo negoceia durante todo o dia usando market makers automatizados (AMMs) — protocolos descentralizados que fazem a cotação automaticamente das transações, sem uma bolsa central. Segundo Ducoff, o trade-off é real: “Pode ter spreads mais alargados porque não está a receber uma cotação diretamente do mercado.”
Modelo de Agente de Transferência Direto
Defendido pela SuperState através da sua plataforma Opening Bell, este modelo utiliza empresas como a Exodus, a Forward Industries e a Galaxy como emissores oficiais (issuers of record). Ducoff salientou a vantagem de conformidade: “Sabe que está a obter a mesma ação que obteria se a estivesse a comprar na sua conta de corretora.” Esta distinção tem peso em termos de legitimidade e conformidade regulatória.
Modelo de Titularidade do DTCC
A abordagem mais recente envolve a Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC), a espinha dorsal da liquidação de ações nos EUA. Sob este modelo, a DTCC mantém a custódia do título subjacente enquanto permite que os detentores o utilizem como colateral em cadeia.
Estratégia Multi-Modelo da Solana
Ducoff não declarou um vencedor entre os quatro modelos, mas deixou clara a posição da Solana: “Não tenho a certeza exata de qual é que o modelo vai acabar por vencer no mercado, mas a Solana suporta todos estes modelos.” Este suporte multi-modelo representa uma vantagem estrutural caso as ações tokenizadas atinjam adoção massificada. A clareza regulatória e a profundidade de liquidez continuam a ser questões em aberto, mas a infraestrutura para um mercado de ações global 24/7 está a ser ativamente construída em infraestruturas cripto.
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Através da OSL Global, os utilizadores podem converter USD e USDC numa base 1:1 e aceder ao Pro Trading com uma função de orderbook numa zona de trading dedicada ao USDC com cinco pares principais: BTC, ETH, SOL, USD e USDT. A OSL também integrou o USDC como um ativo de margem unificado para melhorar a eficiência de capital e a flexibilidade de trading para clientes elegíveis, enquanto o seu negócio de pagamentos incorporou o USDC para apoiar casos de liquidação e pagamentos em dólares digitais em conformidade. Além disso, a OSL vai apoiar o acesso ao USYC da Circle, um fundo do mercado monetário tokenizado, sujeito a requisitos regulamentares e elegibilidade da plataforma.
Eugene Cheung, Chief Commercial Officer do OSL Group, afirmou que a parceria sublinha o compromisso da empresa em construir um ecossistema de stablecoins e uma infra-estrutura de mercados financeiros da próxima geração. Kash Razzaghi, Chief Business Officer da Circle, referiu que a colaboração reflete o compromisso de ambas as empresas em construir infra-estruturas financeiras abertas que suportem a eficiência de capital e o crescimento do mercado.
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