Tenho acompanhado de perto a ação do preço do ouro nesta última semana e há algumas dinâmicas interessantes a acontecer. A semana começou por volta de $4.663/oz e atingimos picos perto de $4.858 antes de recuar. A maioria dos traders parece pensar que os preços do ouro podem continuar a subir a partir daqui - cerca de metade das pessoas que vejo a postar estão otimistas, embora uma boa parte espere que o mercado apenas oscile lateralmente.

O nível de $4.736 parece ser o campo de batalha que todos estão a observar. Se o preço do ouro romper e manter-se acima disso, poderemos ver um movimento real em direção a $4.871 e potencialmente $4.993. Mas se cair abaixo de $4.614, o suporte desloca-se para cerca de $4.479. Honestamente, os aspetos técnicos estão bastante confusos neste momento - muitas médias móveis a convergir e pouca clareza sobre a direção.

O que realmente chama a atenção de todos é a situação da política do Fed. Houve uma mudança de pensamento de que o Fed pode manter uma postura hawkish por mais tempo do que o esperado, mas o Bank of America ainda prevê duas reduções de taxa em 2026. A verdadeira variável surpresa é a possível nomeação de Walsh como próximo Presidente do Fed - dependendo de como ele sinalizar a política, toda a narrativa do preço do ouro pode inverter. Se ele indicar uma flexibilização assim que a inflação melhorar, isso apoia o cenário de alta. Se ele adotar uma postura totalmente hawkish, até uma única redução de taxa pode ser um sonho.

No lado macro, há muito ruído - tensões no Médio Oriente, negociações no Paquistão a desmoronar, enfraquecimento do mercado de trabalho. O FMI está preocupado com uma espiral de dívida se os gastos com defesa aumentarem demasiado. Toda essa incerteza geopolítica normalmente apoia os preços do ouro, e já vimos uma recuperação de cerca de 15% desde as mínimas recentes.

A prata também parece interessante - três semanas consecutivas de velas de alta na análise semanal, e a relação ouro/prata está a estreitar-se. Espera-se que a prata seja negociada entre $72,50 e $83,50 esta semana.

Resumindo: a ação do preço do ouro permanece numa fase de recuperação a curto prazo, mas é prudente ter cautela. A configuração parece estar a consolidar-se antes do próximo movimento importante, e depende muito do que os oradores do Fed dizem e de como evoluem as situações geopolíticas. Acompanhem de perto o nível de $4.736.