Os EUA em março tiveram um IPC de produtores muito abaixo do esperado, com uma forte divergência na taxa de aumento de preços, o que indica um impacto energético...

O índice de preços ao produtor dos EUA em março aumentou muito abaixo do esperado. A inflação de atacado core desacelerou significativamente, enquanto os preços dos serviços permaneceram totalmente estáveis. No entanto, os dados de demanda intermediária refletem uma situação mais complexa. As pressões de preços na cadeia de produção continuam a se acumular. Os efeitos completos do bloqueio do Estreito de Hormuz, desde a escassez de hélio até o aumento dos preços de fertilizantes, quase não aparecem nos dados oficiais.
Após a divulgação do índice de preços ao produtor de março pelo Departamento de Trabalho dos EUA na terça-feira, o mercado respirou aliviado. O PPI geral subiu 0,5% na comparação mensal, muito abaixo do aumento esperado de 1,2%. Em março, o preço do petróleo bruto do Texas Ocidental de qualidade média ultrapassou US$ 100 por barril, e os preços do gasolina no atacado dispararam 15,7%. O mercado inicialmente temia que a guerra com o Irã provocasse uma escalada geral nos preços ao produtor. Pelo contrário, a situação apresentada pelos dados é mais sutil. Isso dá motivos para os touros entrarem, mas também faz com que o Federal Reserve mantenha cautela ao declarar a vitória sobre a inflação.
O ponto mais importante do PPI de março é que “não aconteceu muita coisa”. Os preços de bens subiram 1,6% na comparação mensal, o maior aumento desde agosto de 2023, mas isso foi quase totalmente impulsionado pelos preços de energia. Ao mesmo tempo, o aumento nos preços dos serviços foi exatamente 0,0%, atingindo o nível mais estável desde agosto de 2025. Essa divergência atingiu o nível mais alto em pelo menos 14 meses, sendo essa também a tendência mais relevante atualmente.
Isso indica que o impacto de preços causado pela guerra com o Irã ainda está concentrado em energia e seus derivados diretos (gasolina, diesel, combustível de aviação). Esse impacto ainda não se espalhou para outros setores que compõem a economia americana, como saúde, serviços financeiros e logística. Excluindo alimentos, energia e serviços comerciais, o PPI core subiu apenas 0,2%, uma forte desaceleração em relação a 0,5% de janeiro e fevereiro. Em termos anuais, o PPI core subiu de 3,5% para 3,6%, mas esse dado permaneceu relativamente estável nos últimos seis meses.
Ross Mayfield, estrategista de investimentos da Baird, apontou que o mercado já assimilou parte das preocupações com a situação do Irã e acredita que o conflito não se prolongará até o segundo semestre. Os dados do PPI de terça-feira, pelo menos por enquanto, sustentam essa visão.
(Conteúdo acima baseado na opinião de Joshua Gibson em 15 de abril, apenas para referência, não constitui aconselhamento de investimento #美军封锁霍尔木兹海峡 )