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Este não é um dia comum de segunda-feira para os mercados financeiros globais. O que estamos a testemunhar neste momento é uma convergência rara de escalada geopolítica, perturbações no mercado de energia e uma estrutura de sentimento profundamente desalinhada no setor das criptomoedas.

O Brent crude a manter-se acima de $110 não é apenas um número, reflete um choque estrutural. Um aumento de quase 60 por cento desde o final de fevereiro indica que já não se trata de um prémio geopolítico temporário. A perturbação no Estreito de Ormuz, por onde passa aproximadamente 20 por cento do abastecimento global de petróleo, introduziu uma verdadeira restrição de oferta, não apenas um medo especulativo. O mercado entende isso, e por isso o aumento da produção pela OPEP+ em 206.000 barris por dia está a ser tratado como simbólico, mais do que impactante. A oferta existe, mas a acessibilidade é que é o verdadeiro entrave.

Da minha perspetiva, a variável mais crítica neste momento não é a procura ou a produção de petróleo — é a duração da perturbação. Se esta se prolongar até final de abril ou maio, a probabilidade de o petróleo atingir a faixa de $130–$150 aumenta significativamente. Nesse momento, isto deixa de ser uma questão energética e passa a ser um problema macroeconómico. As expectativas de inflação reajustar-se-ão para cima, os bancos centrais perderão flexibilidade, e os ativos de risco — incluindo ações e criptomoedas — enfrentarão pressões de reprecificação.

No entanto, os mercados ainda não estão a precificar um cenário totalmente incontrolável. Ainda existe um canal diplomático visível, mesmo que frágil. Isso indica-me que estamos numa fase de alto risco e alta incerteza — não numa crise sistémica confirmada.

Agora, passando para as criptomoedas, e aqui é onde as coisas se tornam extremamente interessantes.

Bitcoin perto de $70.000 e Ethereum a ultrapassar $2.100, enquanto o índice de medo e ganância está em 13, não é um comportamento normal. O medo extremo geralmente está associado a pressões de baixa, não a movimentos ascendentes de preço. Esta divergência é o sinal mais importante no mercado neste momento.

Da minha experiência, quando o sentimento colapsa mas o preço mantém-se ou sobe, geralmente significa que as mãos fracas já saíram. O que permanece é um capital mais forte — muitas vezes institucional — a acumular silenciosamente.

E isso é exatamente o que os dados mostram.

A acumulação em grande escala por parte de instituições e entidades corporativas continua num momento em que a participação do retalho está a diminuir. Este tipo de divergência não acontece em mercados fracos. Acontece durante fases de transição — onde a propriedade passa de participantes emocionais para capital estratégico.

Na minha opinião, isto não é uma coincidência. Reflete uma mudança mais ampla na perceção do Bitcoin e do Ethereum. Eles já não são apenas ativos especulativos. Estão a ser cada vez mais considerados como alocações de longo prazo, especialmente num ambiente onde os sistemas tradicionais estão sob stress.

Para o Bitcoin, a estrutura mantém-se construtiva. A sua cotação acima de médias móveis importantes, enquanto a volatilidade se comprime, sugere que uma configuração de breakout está a formar-se. No entanto, os indicadores de curto prazo estão esticados, pelo que uma consolidação breve seria saudável antes de uma continuação. Os níveis críticos que estou a monitorizar são o suporte em torno de $67.000 e a resistência perto de $71.500. Uma quebra limpa acima da resistência poderia abrir caminho para a faixa dos $70.000 a $75.000.

O Ethereum, por outro lado, mostra força relativa. A sua recente performance superior sugere uma rotação de capital dentro do setor das criptomoedas, possivelmente impulsionada por narrativas em evolução em torno de staking e rendimento a longo prazo. A mudança de comportamento por parte de participantes-chave do ecossistema — para manter e fazer staking em vez de vender — é, na minha opinião, um fator bullish subestimado.

Dito isto, não podemos ignorar o risco macroeconómico.

Se o petróleo continuar a subir de forma agressiva e desencadear um ambiente de risco mais elevado, as criptomoedas não ficarão imunes a curto prazo. Uma escalada repentina nas tensões geopolíticas ainda pode levar a liquidações acentuadas em todos os mercados. É por isso que a gestão de alavancagem é fundamental neste momento. Sobrevivência através da volatilidade importa mais do que maximizar ganhos de curto prazo.

A minha abordagem pessoal neste ambiente é simples e disciplinada: manter posições centrais em Bitcoin e Ethereum
Evitar alavancagem agressiva
Manter reservas de capital para oportunidades de alta volatilidade
Reagir à estrutura, não a notícias

O maior erro que os traders cometem em ambientes como este é reagir exageradamente ao ruído. Notícias de guerra, picos de preço e extremos de sentimento criam pressão emocional — mas a verdadeira vantagem vem de observar o que o capital está realmente a fazer por baixo da superfície.

Neste momento, a estrutura conta uma história clara: Os mercados de energia estão sob stress real
A incerteza macroeconómica está elevada
O sentimento do retalho é extremamente temeroso
A acumulação institucional está a continuar

Quando todas estas condições coexistem, o mercado não está a quebrar, está a fazer uma transição.

Esta é uma fase em que a paciência, o controlo de risco e a clareza de pensamento importam mais do que a velocidade. As próximas semanas provavelmente irão definir a próxima grande direção, não só para o petróleo, mas para os mercados globais como um todo.

E, na minha opinião, aqueles que permanecerem disciplinados durante esta incerteza serão os melhor posicionados quando a clareza regressar.