FMI alerta que os bancos centrais podem ficar para trás à medida que a tokenização

O FMI alerta que os bancos centrais podem ficar para trás à medida que a tokenização se acelera na finança global

ConteúdosA tokenização remodela os sistemas financeirosOs reguladores enfrentam pressão para adaptarem os seus enquadramentosAs projeções de crescimento do mercado permanecem incertasA instituição afirma que a inovação rápida pode ultrapassar as atuais ferramentas de supervisão. Alerta que sistemas mais rápidos podem sobrecarregar os mecanismos de resposta a crises.

O Fundo Monetário Internacional disse que a tokenização está a transformar os mercados financeiros a um nível estrutural. Envolve a conversão de ativos como ações e obrigações em tokens baseados em blockchain. Esta mudança está a melhorar a eficiência, mas também a introduzir novos riscos.

Relatórios recentes do FMI afirmam que a tokenização vai além de uma atualização técnica. Altera a forma como os ativos são emitidos, negociados e liquidados. A organização assinalou que a automação e a liquidação imediata podem remodelar o comportamento do mercado.

A tokenização remodela os sistemas financeiros

Tobias Adrian salientou que a tokenização está a redefinir processos financeiros centrais. Disse que os sistemas digitais já aceleraram transações e a gestão de ativos. Estas mudanças reduzem o atrito, mas aumentam a complexidade do sistema.

O FMI alertou que um movimento mais rápido de capital pode tornar os mercados mais voláteis. As mudanças cambiais podem também acontecer mais depressa, o que poderia enfraquecer o controlo monetário. Isto cria desafios para os bancos centrais que procuram estabilizar as economias.

O relatório explicou que os sistemas tradicionais incluem atrasos que permitem intervenções. Os sistemas tokenizados eliminam esses atrasos através de uma liquidação quase instantânea. Como resultado, os pedidos de margem e as tensões de liquidez podem escalar rapidamente.

O FMI acrescentou que a transparência em sistemas de blockchain pode reduzir alguns riscos. No entanto, a velocidade e a automação introduzem novas vulnerabilidades. O impacto global na estabilidade financeira permanece incerto.

Os reguladores enfrentam pressão para adaptarem os seus enquadramentos

Adrian instou os decisores políticos a modernizarem os enquadramentos regulatórios para acompanhar os sistemas em evolução. Disse que as regras atuais podem não se adequar a mercados descentralizados e automatizados. Modelos flexíveis de supervisão são agora necessários.

Observou que os reguladores devem monitorizar liquidez e alavancagem em tempo real. Isto é mais difícil em mercados tokenizados com operações transfronteiriças. Podem existir pontos de controlo em estruturas de governação ou em contratos inteligentes.

Na finança tradicional, os reguladores supervisionam bancos e instituições centralizadas. Nos sistemas tokenizados, a autoridade passa para redes descentralizadas e protocolos. Isto reduz o controlo direto e complica a supervisão.

As grandes empresas já estão a testar tecnologias de tokenização. BlackRock e JPMorgan Chase estão a explorar soluções de negociação baseadas em blockchain. A Nasdaq também procurou aprovação para a negociação de ações tokenizadas. A New York Stock Exchange prevê desenvolvimentos semelhantes.

As projeções de crescimento do mercado permanecem incertas

Os dados da RWA.xyz mostram cerca de $28 mil milhões em ativos do mundo real tokenizados hoje. Isto exclui stablecoins e instrumentos semelhantes. As previsões de crescimento variam amplamente entre as instituições.

O Boston Consulting Group projetou um mercado de $16 biliões até 2030. Entretanto, a McKinsey & Company estimou cerca de $2 biliões em 2024. Estas diferenças realçam a incerteza em torno das taxas de adoção.

Adrian disse que os resultados futuros dependem de decisões de política e da adesão do mercado. Assinalou que as moedas digitais de banco central podem apoiar a estabilidade. Estes ativos podem servir como âncoras fiáveis em ecossistemas tokenizados.

No entanto, alertou que as stablecoins privadas podem dominar os processos de liquidação. Isto poderia deslocar o controlo para entidades privadas e para a confiança no mercado. Os riscos transfronteiriços podem aumentar se as regulações permanecerem desiguais.

Acrescentou que a coordenação entre reguladores é crítica para a estabilidade. Sem ela, a gestão de crises pode tornar-se mais complexa.

O FMI concluiu que a janela para moldar a finança tokenizada é limitada. Os decisores políticos devem agir rapidamente para orientar o desenvolvimento e reduzir riscos sistémicos.