Recentemente, ao estudar estratégias de contratos, descobri uma coisa bastante interessante: muitas pessoas ainda têm uma compreensão superficial dos contratos de margem em moeda.

Simplificando, um contrato de margem em moeda usa a moeda como garantia, e os lucros e perdas são calculados em moeda. Isto é completamente diferente de contratos em USDT, que usam USDT para cálculo direto. Mas o ponto-chave é que os contratos em moeda têm uma característica de alavancagem de uma vez, porque primeiro é necessário comprar a moeda com USDT para abrir uma posição, e a variação do preço da moeda afeta diretamente o valor à vista.

Descobri que a oportunidade de arbitragem mais interessante está na posição de venda a descoberto de uma vez. Suponha que você compre 100.000 dólares em BTC à vista e abra um contrato de margem em moeda com alavancagem de uma vez para venda a descoberto. Independentemente de como o preço da moeda se mova, seu valor total de mercado será sempre de 100.000 dólares. Parece sem lucro, certo? Mas há um limite: a maior parte do tempo, a taxa de financiamento de contratos de Bitcoin é positiva, e ao fazer uma venda a descoberto, você pode continuar recebendo a taxa de financiamento, com uma taxa anual de cerca de 7%. Isso é o que chamamos de arbitragem sem risco, e só com isso você pode superar a maioria dos investidores de ações.

Vamos agora analisar o mecanismo de margem dos contratos em moeda, que é a parte mais engenhosa. A margem é cotada em moeda, mas calculada com base no valor em USDT no momento da abertura da posição. A variação do preço da moeda não afeta o preço de liquidação. Considerando que os contratos em moeda têm uma característica de alavancagem de uma vez, uma posição de compra com alavancagem de uma vez será liquidada se o preço da moeda cair 50%. Por exemplo, ao abrir uma posição com 10.000 dólares para comprar 10.000 moedas, se o preço da moeda cair quase 50%, será necessário adicionar garantia. Nesse momento, com esses 10.000 dólares, você pode comprar 20.000 moedas para reforçar a margem. O importante é que, ao comprar mais moedas a um preço mais baixo, você aumenta sua quantidade de ativos a um custo menor. Quando o preço da moeda se recuperar, essas moedas adicionais também gerarão lucro, e basta que o preço volte a 67% do preço de abertura para você recuperar o investimento.

No caso de posições vendidas, o funcionamento é semelhante. Um contrato de venda a descoberto com alavancagem de três vezes será liquidado se o preço da moeda subir 50%. Se você abriu uma posição com 20.000 dólares para comprar 20.000 moedas e usou 10.000 dessas moedas para uma venda a descoberto com alavancagem de três vezes, ao subir 50% o preço, será necessário reforçar a margem. Com as 10.000 moedas reservadas, que agora valem 15.000 dólares, você só precisa comprar moedas no valor de 10.000 dólares para elevar o preço de liquidação em uma vez. Assim, o preço de liquidação é empurrado para o dobro, oferecendo uma segurança muito maior do que contratos em USDT.

No entanto, todas essas vantagens dependem de uma alavancagem baixa. Contratos em moeda realmente são adequados apenas para alavancagens de 1 a 3 vezes. Alavancagens mais altas aumentam o risco e perdem as vantagens específicas dos contratos em moeda.