A ascensão forte das stablecoins coloca em risco o segundo lugar do valor de mercado do Ethereum

Autor: Yashu Gola Fonte: cointelegraph Tradução: Olá, amigo, Golden Finance

À medida que o mercado das stablecoins continua a expandir-se, a Ethereum enfrenta o risco de perder a segunda posição em termos de capitalização de mercado. Os dados de previsão do Polymarket mostram que a probabilidade de a Ethereum perder o segundo lugar em 2026 aumentou de 17% no início do ano para mais de 59%.

A posição da Ethereum como segunda maior no mercado cripto está a começar a enfraquecer progressivamente, e isto não acontece porque esteja mais perto de ultrapassar o Bitcoin, mas sim devido ao crescimento explosivo do ecossistema das stablecoins.

Pontos-chave

• À medida que a Tether (USDT) acelera o ritmo de crescimento, a segunda posição da Ethereum em termos de capitalização de mercado continua sob pressão

• Nos últimos cinco anos, o aumento da Ethereum ficou muito atrás do USDT e do USDC, as duas principais stablecoins

• Em 2026, a segunda posição da Ethereum em termos de capitalização de mercado poderá mudar de mãos

Nos últimos cinco anos, entre os principais concorrentes na disputa pela segunda posição em capitalização de mercado, o desempenho da Ethereum ficou significativamente aquém, e o principal desafiante é a stablecoin USDT emitida pela Tether.

Considerando um ciclo de cinco anos, a capitalização de mercado da Ethereum aumentou apenas cerca de 11,75%, e a sua capitalização actual é de aproximadamente 240 mil milhões de dólares.

Em contraste, entre os restantes activos cripto entre os três primeiros em capitalização, o aumento da capitalização do USDT no mesmo período foi de 622,5%, tendo a capitalização ultrapassado 184 mil milhões de dólares. Até a subida da Ripple (XRP) e do USD Coin (USDC) superou a da Ethereum.

Neste contexto, cada vez mais traders começaram a apostar que a Ethereum será ultrapassada em 2026.

Na plataforma de previsões Polymarket, já existem mais de 59% dos participantes a apostar que a Ethereum perderá a segunda posição em capitalização de mercado em 2026, enquanto no início do ano essa probabilidade era apenas de 17%.

Porque é que a Ethereum está a ser ultrapassada pela Tether?

A lógica de crescimento da Ethereum e da Tether é totalmente diferente: a primeira é uma criptomoeda nativa, enquanto a segunda é uma stablecoin ancorada em moeda fiduciária.

A capitalização de mercado da Ethereum depende em grande medida da subida do preço do ETH, e em 2026 o mercado cripto continua sob pressão, com ventos contrários macro constantes: os EUA aumentam as tarifas, o conflito geopolítico entre os EUA e o Irão e a expectativa do mercado de arrefecimento nas descidas das taxas do Fed tornam difícil sustentar a tendência de alta do preço do ETH.

Esse enfraquecimento também se reflecte na procura institucional. A dimensão dos activos sob gestão dos ETFs spot de Ethereum nos EUA diminuiu drasticamente cerca de 65%, passando de 31,86 mil milhões de dólares em Outubro do ano passado para 11,76 mil milhões de dólares em Março deste ano, evidenciando que, nos últimos meses, o entusiasmo do mercado pela compra de ETH caiu significativamente.

Em contrapartida, no caso do USDT, o seu crescimento deve-se principalmente ao afluxo de fundos para o mercado das stablecoins e à compra pelos investidores de “dólares cripto”. Quando os traders procuram refúgio, liquidez e flexibilidade operacional — e não manter activos de elevada volatilidade como o ETH —, a procura por stablecoins aumenta significativamente.

Actualmente, a capitalização total global das stablecoins já atinge 310 mil milhões de dólares, enquanto em 2020 este valor era apenas cerca de 5 mil milhões de dólares; nesse total, a Tether detém 58% da quota de mercado.

Numa fase em que o sentimento de “fuga para a segurança” no mercado aumenta, os investidores tendem a deter stablecoins ancoradas no dólar como “munição de reserva”, à espera do momento certo para a entrada de criptoactivos mais atractivos; este tipo de procura costuma manter-se bastante firme.

A Ethereum precisa de uma recuperação significativa da apetência por risco do mercado para impulsionar a subida do preço, enquanto a Tether beneficia quando os investidores mudam para uma estratégia defensiva. É isto que também explica porque, mesmo continuando a ser uma infra-estrutura central no sector cripto, a Ethereum continua a ficar atrás do USDT no ritmo de crescimento da capitalização de mercado.

O preço do ETH em 2026 vai continuar a cair?

Do ponto de vista técnico, em 2026 a Ethereum continua a enfrentar riscos de queda adicional.

Até ao domingo, a trajectória do preço do ETH exibe claramente um padrão de “flag” (bandeira) de baixa; se o preço romper de forma efectiva abaixo da linha inferior desse padrão, a probabilidade de queda na sequência aumentará de forma acentuada.

Se a tendência de ruptura da linha inferior continuar, o preço do ETH poderá cair para uma zona-alvo perto de 1250 dólares antes de Junho, correspondente ao objectivo do padrão da flag.