Solana observa reposicionamento de capital na cadeia – Está a formar-se um novo ciclo?

A estrutura de mercado da Solana [SOL] revelou uma mudança clara no comportamento dos participantes, com o momentum dos Futuros a enfraquecer à medida que a procura Spot se construía silenciosamente. Na verdade, o CVD dos Futuros Taker mostrou que, após uma forte dominância de vendas em 2024, a atividade passou para fases mistas ao longo de 2025.

No entanto, em 2026, a pressão de compra diminuiu enquanto os clusters de venda retornaram – um sinal de que os traders de momentum podem estar a distribuir a sua força em vez de comprometer capital novo. Isto pode ser uma evidência de fadiga no final do ciclo, onde a convicção alavancada geralmente diminui.

Fonte: CryptoQuant

Entretanto, os tamanhos das ordens Spot expandiram-se entre $80 e $100, marcando o retorno da participação das baleias a níveis mais baixos.

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À medida que os jogadores maiores acumulam em fraqueza, eles absorvem a oferta sem perseguir o preço, sinalizando uma posição estratégica em vez de especulação. Tal comportamento geralmente implica confiança no valor a longo prazo, evitando a volatilidade de curto prazo.

Fonte: CryptoQuant

Pelo contrário, esta divergência destacou um reajuste estrutural, onde a alavancagem sai e mãos mais fortes reconstroem posições. Isto pode preparar o terreno para uma base mais estável antes de qualquer subida sustentada.

A oferta de stablecoins da Solana atinge um máximo histórico à medida que a liquidez se aprofunda

Essa mesma mudança da exaustão dos Futuros para a procura impulsionada pelo Spot começou a refletir-se mais claramente na camada de liquidez da Solana.

A oferta de stablecoins ultrapassou os $17 mil milhões, marcando um novo máximo histórico à medida que o crescimento acelerou no início de 2026. À medida que o capital flui para a rede, tal expansão significaria que a liquidez não está a sair, mas a reposicionar-se para implantação.

Fonte: Artemis

À medida que a oferta ultrapassa limites anteriores, a Solana reforça o seu papel como camada de liquidação. Como resultado, utilizadores e instituições cada vez mais direcionam capital através da rede.

Esta mudança pode ser uma evidência de que os participantes estão a preparar-se para implantar fundos em atividades DeFi e de ativos do mundo real. Em vez de manter posições ociosas, o capital move-se com uma intenção mais clara.

À medida que a liquidez se aprofunda, o ecossistema ganha um suporte mais forte para atividade sustentada. Por sua vez, isto reforça a transição mais ampla, onde a procura Spot substitui gradualmente o momentum impulsionado pelos derivados que está a desaparecer.

A oferta da Solana aperta-se sob a superfície

Finalmente, esta dinâmica de absorção torna-se mais clara quando vista através dos Saldos das Exchanges. Estes continuam a tendência de queda, apesar das entradas recentes.

De facto, os saldos caíram de mais de 40 milhões de SOL no final de 2024 para quase 27 milhões em março de 2026. Mesmo com picos intermitentes que indicam depósitos de curto prazo.

Fonte: Glassnode

À medida que estas entradas não conseguem inverter a tendência de queda mais ampla, significa que a oferta que chega está a ser rapidamente absorvida em vez de redistribuída.

À medida que os saldos líquidos se comprimem, a quantidade de SOL prontamente negociável diminui, limitando a pressão de venda sustentada. Tal mudança ocorre à medida que os participantes movem tokens para custódia privada ou staking, sinalizando um comportamento de retenção mais forte.

À medida que a oferta se aperta sob a superfície enquanto a procura absorve a liquidez disponível, a estrutura do mercado fortalecer-se-á, reforçando uma transição para um ambiente mais estável e controlado.

Resumo Final

• A Solana [SOL] está a transitar de um momentum impulsionado pelos Futuros para uma acumulação liderada pelo Spot, à medida que as baleias absorvem a oferta e a liquidez das stablecoins ultrapassa os $17 mil milhões.
• A Solana viu a oferta de exchanges a apertar-se juntamente com a liquidez on-chain em ascensão, sinalizando uma redução da pressão de venda e posicionando o mercado para uma expansão sustentada.