Por que as ações de mineração de metais não ferrosos estão a atrair a atenção dos investidores em 2026

O setor de mineração focado em metais não ferrosos emergiu como uma oportunidade de investimento atraente, apoiado por fundamentos favoráveis da indústria e pelo posicionamento estratégico dos principais produtores. À medida que minerais críticos como cobre, prata e urânio ganham importância estratégica crescente, os investidores estão reavaliando o panorama de investimentos para empresas que extraem esses commodities essenciais.

Dinâmica do setor: forte demanda por metais não ferrosos encontra restrições de oferta

A procura por metais não ferrosos continua a fortalecer-se em múltiplas indústrias. Estes materiais—cobre, ouro, prata, cobalto, molibdénio, zinco, alumínio e urânio—desempenham funções críticas na aviação, automóveis, embalagens, construção, maquinaria, eletrónica, transporte, joalharia, processos químicos e aplicações de energia nuclear. A transição para energias renováveis e a adoção de veículos elétricos aumentaram ainda mais a procura por metais como cobre e níquel, criando um impulso de crescimento para o setor ao longo de várias décadas.

No entanto, a capacidade de produção não acompanhou o crescimento da procura. As empresas de mineração enfrentam a depleção de grades de minério nas operações existentes, a diminuição da produção de minas maduras e uma escassez significativa de novos projetos de mineração. Este desequilíbrio entre oferta e procura deve criar suporte estrutural para os preços dos metais nos próximos anos, oferecendo um cenário favorável para produtores com ativos de alta qualidade e execução operacional comprovada.

Alta nos preços dos metais redefine a economia da mineração

O desempenho dos preços dos metais não ferrosos nos últimos anos tem sido notável. Os preços da prata dispararam mais de 170% em 2025, à medida que os investidores reagiam a tensões geopolíticas, incertezas económicas e ao esgotamento de inventários globais. O ouro também demonstrou resiliência, atingindo níveis próximos de $5.000 por onça e registando ganhos de aproximadamente 66,5% em 2025. Os futuros de cobre subiram 24,2% no último ano, apoiados por uma procura robusta e expectativas de aperto na oferta.

O Serviço Geológico dos EUA recentemente designou prata, cobre e urânio como minerais críticos, reconhecendo formalmente a sua importância estratégica para a segurança nacional e o desenvolvimento económico. Esta designação deve atrair apoio político e atenção de investimento para o setor.

Quatro principais mineradoras de metais não ferrosos que merecem atenção

Investidores que avaliam ações de mineração de metais não ferrosos devem acompanhar quatro empresas posicionadas para capitalizar as condições favoráveis da indústria.

Coeur Mining: Escala através de consolidação estratégica

A Coeur Mining apresentou resultados financeiros excecionais, com receitas quase duplicadas, atingindo $2,1 mil milhões em 2025, graças a níveis recorde de produção e preços robustos de commodities. O lucro líquido superou as expectativas, atingindo $586 milhões, enquanto o EBITDA ajustado mais que triplicou, chegando a aproximadamente $1 mil milhões.

O portefólio da empresa entregou 419.046 onças de ouro e 17,9 milhões de onças de prata em 2025, representando aumentos de 23% e 57% respetivamente em relação ao ano anterior. Um fator importante para o crescimento futuro é a aquisição pendente da New Gold, já aprovada pelos acionistas de ambas as empresas, com conclusão prevista para o primeiro semestre de 2026.

A entidade combinada estará entre os 10 maiores produtores mundiais de metais preciosos e entre os cinco maiores produtores de prata internacionalmente. Espera-se que a nova empresa gere aproximadamente 1,25 milhões de onças equivalentes de ouro por ano até 2026, com EBITDA estimado em cerca de $3 mil milhões e fluxo de caixa livre próximo de $2 mil milhões, a custos significativamente mais baixos. O consenso dos analistas prevê uma melhoria de 149% nos lucros da Coeur em 2026, com classificação Strong Buy (Rank #1) pela Zacks.

Southern Copper: Construindo reservas para crescimento de produção a longo prazo

A Southern Copper detém as maiores reservas de cobre do setor e opera ativos de mineração de classe mundial em jurisdições de grau de investimento no México e no Peru. A empresa reportou vendas líquidas recorde de $13,4 mil milhões em 2025.

A empresa está a seguir um ambicioso roteiro de produção, visando uma produção de aproximadamente 1,6 milhão de toneladas de cobre até 2033, representando uma taxa de crescimento anual composta de 6,6% desde 2025. Para suportar esta expansão, a Southern Copper planeja investir mais de $20,5 mil milhões na próxima década, sendo $10,3 mil milhões destinados às operações peruanas.

As operações integradas de baixo custo e a extensa carteira de projetos greenfield de alta qualidade oferecem vantagens competitivas. As estimativas dos analistas projetam um crescimento de lucros de 21,4% em 2026 em relação ao ano anterior, com uma taxa de crescimento de longo prazo estimada em 19,1%. A empresa tem classificação Zacks #3 (Manter).

Freeport-McMoRan: Expansão de ativos de cobre de alta qualidade

A Freeport-McMoRan está bem posicionada para crescimento de produção através do seu portefólio de ativos de cobre de alta qualidade e expansão sistemática de reservas via programas de exploração perto das minas.

Na operação Cerro Verde no Peru, a empresa concluiu uma expansão de concentrador de grande escala que fornece aproximadamente 600 milhões de libras de cobre adicional por ano e 15 milhões de libras de molibdénio. No El Abra, no Chile, a avaliação técnica definiu um grande recurso de sulfureto que potencialmente suporta um projeto de moagem de escala semelhante à Cerro Verde, com recursos recuperáveis estimados em cerca de 20 mil milhões de libras de cobre.

A Freeport está a avançar com várias oportunidades de expansão doméstica. Estudos de viabilidade nas operações Safford e Lone Star, no Arizona, identificaram potencial significativo de expansão de sulfureto. Em Bagdad, Arizona, estudos técnicos indicam a possibilidade de quase duplicar a capacidade do concentrador, o que poderia gerar entre 200 e 250 milhões de libras adicionais de produção anual de cobre.

Espera-se que os lucros de 2026 cresçam 41,8% em relação ao ano anterior, de acordo com o consenso dos analistas, com uma taxa de crescimento de longo prazo estimada em 36,6%. A empresa tem classificação Zacks #3.

Lundin Mining: Rumo ao top 10 global

A Lundin Mining está a implementar iniciativas estratégicas para alcançar uma posição entre os 10 maiores produtores mundiais de cobre, ouro e prata. Recentemente, aumentou em 37% os seus recursos de cobre medidos e indicados, refletindo resultados bem-sucedidos de exploração.

Um marco importante foi a conclusão de estudos técnicos integrados para o projeto Vicuña, que combina os depósitos Filo del Sol e Josemaria. Este projeto avança para uma decisão final de investimento e espera-se que esteja entre as maiores operações mundiais de metais preciosos e de base.

Em 2025, a Lundin produziu 331.232 toneladas de cobre e 141.859 onças de ouro, superando as orientações internas. A previsão para 2026 é uma produção consolidada de cobre entre 310.000 e 335.000 toneladas e de ouro entre 134.000 e 149.000 onças, com custos em caixa entre $1,90 e $2,10 por libra. Este perfil de produção representa uma produção sustentável de estado estacionário antes de contribuições de projetos de grande escala.

O consenso dos analistas espera que os lucros da Lundin em 2026 melhorem 42,6% em relação ao ano anterior, com crescimento de lucros de longo prazo estimado em 46%. A empresa atualmente tem classificação Zacks #3.

Avaliação e desempenho de mercado

O setor de mineração de metais não ferrosos demonstrou forte desempenho relativo. Nos últimos 12 meses, as ações deste setor tiveram uma valorização coletiva de 77,9%, superando o ganho de 43% do setor de Materiais Básicos, embora fiquem atrás da valorização de 14,2% do S&P 500 no mesmo período.

Em termos de avaliação, o setor negocia a um múltiplo EV/EBITDA de 16,95x nos últimos 12 meses, o que é favorável em relação ao múltiplo de 17,80x do S&P 500. O setor de Materiais Básicos tem um múltiplo EV/EBITDA de 17,23x. Essas avaliações parecem razoáveis, considerando as perspectivas de crescimento de lucros a curto prazo e os impulsos de longo prazo que sustentam a procura por metais não ferrosos.

O setor Zacks de Mineração - Não Ferrosos, que inclui 11 ações, atualmente possui uma Classificação de Indústria #74, colocando-o entre os 30% superiores de 243 indústrias classificadas pela Zacks. Pesquisas históricas indicam que os 50% melhores setores classificados superam os 50% inferiores por uma margem superior a 2 para 1, sugerindo perspectivas favoráveis para os participantes do setor.

Considerações de investimento

A confluência de forte procura, restrições de oferta, aumento dos preços dos metais e posicionamento estratégico dos principais produtores cria um cenário atraente para as ações de mineração de metais não ferrosos. Empresas com produção de baixo custo, reservas substanciais e alocação disciplinada de capital estão melhor posicionadas para aproveitar este ambiente. Os investidores que considerarem exposição ao setor devem avaliar os fundamentos de cada empresa juntamente com as dinâmicas mais amplas da indústria.