Ações de chips sofrem forte impacto com rotação do mercado: uma análise detalhada da venda de quarta-feira

O mercado de ações apresentou um desempenho misto na quarta-feira, com os principais índices a experimentar movimentos divergentes impulsionados por uma forte correção nas ações relacionadas a semicondutores e inteligência artificial. O S&P 500 caiu 0,51%, atingindo o seu ponto mais baixo em duas semanas, enquanto o Nasdaq 100, com forte peso tecnológico, despencou 1,77%, marcando uma baixa de sete semanas. O Dow Jones Industrial subiu modestamente 0,53%. Os mercados de futuros refletiram a fraqueza, com contratos E-mini S&P 500 de março a cair 0,44% e futuros E-mini Nasdaq de março a cair 1,69%.

No centro da turbulência de quarta-feira estavam os fabricantes de semicondutores e ações de tecnologia relacionadas. Os investidores abandonaram amplamente posições em ações de chips e fornecedores de infraestrutura de IA, desencadeando uma cascata de vendas que pressionou o mercado mais amplo. Essa rotação setorial sinalizou uma cautela crescente quanto ao ritmo de adoção da inteligência artificial e levantou questões sobre a sustentabilidade da procura no setor de equipamentos para centros de dados.

Ações de Chips Lideram a Queda

O setor de semicondutores experimentou a sua maior queda em semanas. A AMD liderou os prejuízos, caindo mais de 17% após a empresa emitir orientações conservadoras para as vendas do primeiro trimestre, de 9,8 mil milhões de dólares, mais ou menos 300 milhões de dólares — ficando aquém de algumas projeções de analistas, que estimavam cerca de 10 mil milhões de dólares. Essa falha levantou novas preocupações sobre a procura por chips de IA e desencadeou vendas mais amplas em todo o complexo de ações de chips.

A fraqueza da AMD repercutiu na cadeia de fornecimento de semicondutores. A Sandisk caiu mais de 16%, enquanto a Micron Technology perdeu mais de 9%. Fabricantes de equipamentos também sofreram, com a Lam Research a cair 8%, a Western Digital a cair 7%, e a Applied Materials juntamente com a Seagate Technology a recuarem mais de 6%. Mesmo os líderes de mercado enfrentaram obstáculos, com Nvidia, ASML Holding, KLA Corp e Broadcom a recuarem mais de 3%.

A preocupação com a procura por infraestrutura de IA estendeu-se além dos fabricantes de chips. Empresas fornecedoras de equipamentos de energia e suporte a centros de dados registaram saídas substanciais. A Amphenol caiu mais de 11%, enquanto a Vistra Corp e a Constellation Energy desceram mais de 6%. A GE Vernova, Vertiv Holdings e Hubbell também caíram mais de 3%, sugerindo que os investidores estão a reavaliar todo o ecossistema em torno da implementação de inteligência artificial.

Pressões no Mercado Mais Amplo e Correntes Econômicas

O calendário económico de quarta-feira trouxe sinais mistos para os investidores que navegam por mudanças de política e orientações corporativas. O relatório de emprego ADP de janeiro revelou que as empresas americanas criaram 22.000 empregos, muito abaixo da expectativa de 45.000, sugerindo que o impulso do mercado de trabalho pode estar a arrefecer. Por outro lado, o índice de serviços ISM de janeiro manteve-se em 53,8, contrariando as previsões de uma queda para 53,5 e indicando resiliência na atividade do setor de serviços.

Dados do mercado de hipotecas acrescentaram outra camada de complexidade. As candidaturas de hipotecas do MBA contraíram 8,9% na semana que terminou a 30 de janeiro, com o subíndice de compras a despencar 14,4%. Essa fraqueza coincidiu com uma ligeira redução na taxa de hipoteca fixa a 30 anos, que caiu 3 pontos base para 6,21%, face aos 6,24% da semana anterior.

O sentimento do mercado recebeu um impulso com a resolução do shutdown parcial do governo dos EUA, após o presidente Trump assinar um acordo de financiamento na noite de terça-feira. No entanto, esse acordo tinha limitações: o Departamento de Segurança Interna recebeu financiamento apenas até 13 de fevereiro, enquanto o restante do governo foi financiado até 30 de setembro. O Tesouro anunciou simultaneamente que a próxima emissão trimestral de títulos totalizaria 125 mil milhões de dólares em vendas de T-notes e T-bonds, em linha com as expectativas, e sinalizou a intenção de manter os tamanhos de leilão “pelo menos nos próximos vários trimestres”.

Títulos do Governo e Dinâmica das Taxas de Juros

O mercado de títulos estabilizou com movimentos mínimos, enquanto os traders equilibravam forças concorrentes. Os futuros de T-notes de 10 anos de março subiram 0,5 tick, enquanto o rendimento subjacente a 10 anos aumentou 0,8 pontos base, para 4,274%. A fraqueza do mercado de ações apoiou os títulos, assim como o relatório de emprego ADP mais fraco do que o esperado de janeiro, ambos sugerindo uma postura mais dovish do Federal Reserve.

Por outro lado, a leitura mais forte do índice ISM de serviços representou um obstáculo para os preços dos títulos. Além disso, pressões de oferta futuras estão a aproximar-se, com o Tesouro a preparar-se para leilões de 125 mil milhões de dólares em notas e títulos na próxima emissão trimestral. Os traders de títulos também lidaram com um sentimento negativo persistente, decorrente da nomeação do presidente Trump de Keven Warsh como próximo presidente do Federal Reserve. Os participantes do mercado veem Warsh, que foi governador do Fed de 2006 a 2011, como mais hawkish do que os candidatos alternativos, recordando a sua ênfase constante nos riscos de inflação durante o seu mandato anterior.

Os rendimentos dos títulos do governo europeu apresentaram resultados mistos. O rendimento do bund de 10 anos da Alemanha caiu 3,2 pontos base, para 2,859%, enquanto o rendimento do gilt de 10 anos do Reino Unido subiu 2,9 pontos base, para 4,546%. Na zona euro, o índice de preços ao consumidor (IPC) core de janeiro foi revisado para baixo em 0,1 ponto percentual, para 2,2% ao ano — o ritmo mais lento em quatro anos. O PMI composto de janeiro também foi ajustado para baixo, de 51,5 para 51,3. Os preços ao produtor na zona euro caíram 0,3% mês a mês e 2,1% em relação ao ano anterior, marcando a maior queda anual em 14 meses. A previsão do mercado indica apenas uma probabilidade de 1% de o BCE aumentar as taxas em 25 pontos base na reunião de política de quinta-feira.

Desempenho de Ações: Vencedores e Perdedores

Para além do caos nas ações de chips, alguns nomes individuais mostraram forte divergência. As ações expostas a criptomoedas caíram juntamente com uma correção mais ampla nos ativos digitais, com o Bitcoin a desvalorizar mais de 3%. A Galaxy Digital Holdings e a MARA Holdings caíram ambas mais de 8%, enquanto a Riot Platforms caiu 7%. A Coinbase Global recuou mais de 6%, e a MicroStrategy caiu mais de 2%.

Vários líderes de mercado decepcionaram. A Boston Scientific despencou mais de 17%, a maior queda no S&P 500, após orientar um EPS ajustado para o ano inteiro na faixa de 3,43 a 3,49 dólares, com o ponto médio abaixo do consenso de 3,47 dólares. A Cencora reportou receitas do primeiro trimestre de 85,93 mil milhões de dólares, abaixo dos 86,18 mil milhões de dólares esperados, levando a uma retração de 8%. A T Rowe Price caiu mais de 5% após um EPS ajustado do quarto trimestre de 2,44 dólares, abaixo do consenso de 2,47 dólares. A Uber Technologies caiu mais de 4% após prever um EBITDA ajustado do primeiro trimestre entre 2,37 e 2,47 dólares, com o ponto médio abaixo dos 2,45 dólares do consenso.

Os pontos positivos do dia incluíram aquisições estratégicas e surpresas positivas nos lucros. A Silicon Laboratories disparou mais de 49% após anunciar a sua aquisição pela Texas Instruments por 231 dólares por ação, num acordo de compra totalmente em dinheiro avaliado em 7,5 mil milhões de dólares. A Super Micro Computer liderou as ações do S&P 500, subindo mais de 13% após prever vendas líquidas de pelo menos 12,3 mil milhões de dólares no terceiro trimestre, superando substancialmente os 10,25 mil milhões de dólares do consenso. A Eli Lilly subiu mais de 10% após apresentar receitas fortes no quarto trimestre de 19,29 mil milhões de dólares — melhor do que os 18,01 mil milhões de dólares do consenso — e fornecer orientação para o ano de 80 a 83 mil milhões de dólares, acima dos 77,71 mil milhões de dólares esperados.

A Fortive Corporation subiu mais de 10% após orientar um EPS ajustado para 2026 na faixa de 2,90 a 3,00 dólares, superando o consenso de 2,85 dólares. A Amgen liderou as altas do Dow Jones, com um aumento de 8% após reportar receitas do quarto trimestre de 9,87 mil milhões de dólares, acima dos 9,46 mil milhões de dólares do consenso. A MGM Resorts International avançou 8% após divulgar que a sua joint venture BetMGM gerou 2,8 mil milhões de dólares em receitas líquidas para o exercício de 2025, um aumento de 33% em relação ao ano anterior. A Johnson Controls International subiu 4% após reportar vendas líquidas do primeiro trimestre de 5,80 mil milhões de dólares, superando os 5,64 mil milhões de dólares esperados.

Momento da Temporada de Resultados e Orientações Futuras

A temporada de resultados continua a ser um fator crucial, com as empresas americanas a reportar resultados do quarto trimestre. O S&P 500 tem agendado 150 empresas para esta semana, com os primeiros 237 resultados a mostrar que 81% superaram as expectativas. Segundo a Bloomberg Intelligence, o crescimento dos lucros do S&P 500 deve atingir 8,4% no quarto trimestre — o décimo trimestre consecutivo de expansão ano a ano. Excluindo as gigantes tecnológicas do grupo das Sete Magníficas, o crescimento dos lucros deve desacelerar para 4,6%, destacando a contribuição desproporcional das mega-capitalizações.

Para o futuro, continuam as reportagens de resultados de grandes nomes como Amazon, Bristol-Myers Squibb, ConocoPhillips, Linde e outros. Os investidores irão analisar esses resultados em busca de sinais sobre a saúde corporativa, prioridades de alocação de capital e confiança da gestão para 2026.

Perspetiva de Mercado e Incerteza de Política à Frente

A trajetória de curto prazo do mercado parece ser moldada por forças concorrentes. Os mercados financeiros atualmente precificam apenas uma probabilidade de 10% de uma redução de 25 pontos base na taxa de juro na reunião de política do Federal Reserve de 17 a 18 de março, sugerindo expectativas limitadas de alívio a curto prazo. Isto contrasta com o sinal dovish enviado pelos dados de emprego fracos, mas entra em conflito com comentários hawkish em torno da nomeação do presidente do Fed e preocupações persistentes com a inflação.

Os mercados internacionais apresentaram resultados divergentes, com o Euro Stoxx 50 a cair 0,41%, o índice Shanghai Composite da China a avançar 0,85%, e o Nikkei 225 do Japão a cair 0,78%. O desempenho global desigual destaca ritmos de recuperação variados e trajetórias de política diferentes nas principais economias.

Para os investidores, a semana que se avizinha centrará em novos relatórios económicos e na continuação das revelações de resultados. As primeiras solicitações semanais de subsídio de desemprego estão previstas para aumentar 3.000, para 212.000, na quinta-feira, enquanto o índice de sentimento do consumidor da Universidade de Michigan deverá diminuir 1,4 pontos, para 55,0, na sexta-feira. A forma como as ações de chips e o setor tecnológico mais amplo irão navegar por esses dados e pela incerteza prevalente sobre a adoção de inteligência artificial poderá determinar se a venda de quarta-feira foi uma correção temporária ou um sinal de uma mudança mais sustentada na liderança do mercado.