Nova normalidade nas ações americanas? A poucos semanas de 2026, já ocorreram 5 vezes de "queda rápida seguida de reversão em V"

Em pouco mais de um mês desde o início de 2026, as ações americanas têm repetidamente apresentado o mesmo cenário: queda abrupta durante o pregão, emoções descontroladas, mas recuperação rápida antes do fecho, chegando até a retornar aos níveis elevados.

De acordo com a Trading台追风, o Deutsche Bank, no seu relatório mais recente, aponta que, desde janeiro, o índice S&P 500 já apresentou pelo menos 5 exemplos típicos de “queda rápida — recuperação rápida”.

Essas oscilações costumam estar associadas a riscos geopolíticos, ameaças tarifárias, pânico em ações de tecnologia ou narrativas de competição em IA, mas quase nunca causaram danos substantivos ou duradouros ao mercado.

Na visão do Deutsche Bank, isso não é uma coincidência, mas possivelmente uma “nova normalidade” que o mercado de ações dos EUA está formando atualmente.

Cinco “falsas quedas”: eventos de risco frequentes, mas o mercado recusa-se a cair profundamente
O estrategista macro do Deutsche Bank, Henry Allen, resumiu várias retrações rápidas representativas desde o início de 2026:

Meados de janeiro, aumento do risco geopolítico: após atingir uma nova máxima em 12 de janeiro, o S&P 500 caiu mais de 1% durante o pregão devido ao receio de intervenção dos EUA na situação do Irã, além de declarações políticas relacionadas à Groenlândia. Mas o pânico dissipou-se rapidamente, a queda do dia foi significativamente reduzida, e nos dois dias seguintes houve nova recuperação.

Final de janeiro, ameaça tarifária provoca vendas: os EUA sugeriram a possibilidade de impor tarifas a alguns países europeus, levando a uma queda de mais de 2% no S&P 500 em um único dia. No entanto, com o surgimento de negociações, o índice recuperou-se nos dois dias seguintes, quase completamente reparando a queda.

Final de janeiro, preocupações com Capex em tecnologia: o relatório de lucros da Microsoft mostrou gastos de capital acima do esperado, gerando preocupações sobre o ciclo de retorno do investimento em IA, levando a uma forte queda no setor de software, que arrastou o mercado para uma baixa superior a 1,5% durante o pregão. Mas, ao fechar, o índice fechou com uma pequena baixa, sem que o pânico se espalhasse.

Início de fevereiro, queda de metais preciosos impacta ativos de risco: o mercado de metais preciosos sofreu uma forte correção, levando o S&P futuro a cair quase 1,5%, mas após a abertura, o mercado americano reagiu rapidamente, revertendo a tendência e chegando a estar próximo de sua máxima histórica.

Mais recentemente, uma nova onda de competição em software e IA: influenciada por novas ferramentas de IA da Anthropic, as ações de software sofreram pressão, com a maior queda intradiária do S&P 500 atingindo 1,64%. Mas, como antes, houve uma recuperação significativa no final do pregão, e a queda final foi inferior a 1%.

O Deutsche Bank enfatiza que, em cada queda, o mercado rapidamente constrói a narrativa de “será o começo de uma grande correção”, mas os resultados continuam a demonstrar: o ruído emocional é grande, mas o impacto na tendência é pequeno.

Por que o mercado não consegue cair mais? O segredo não está nas notícias, mas no macro
Para o Deutsche Bank, a decisão de se o mercado de ações entrará em uma verdadeira tendência de baixa duradoura não depende do impacto de curto prazo, mas da mudança na expectativa macroeconômica, se ela ocorrer de forma “estrutural”.

A experiência histórica mostra que, tanto na bear market de 2022 quanto na bolha da internet anterior, há uma deterioração sistêmica no crescimento, nas políticas ou nas condições financeiras. E o ambiente atual é exatamente o oposto:

A economia dos EUA mantém alta taxa de crescimento, com uma taxa anualizada de 4,4% no terceiro trimestre, e a previsão do GDPNow do Federal Reserve de Atlanta para o quarto trimestre ainda é superior a 4%;
O índice ISM manufatureiro de janeiro atingiu o nível mais alto desde 2022;
A economia da zona euro no quarto trimestre superou as expectativas, com o PMI em expansão há um ano;
A política de estímulo fiscal na Alemanha fornece suporte adicional à economia europeia em 2026.
Diante desse cenário, eventos de risco isolados dificilmente desencadearão uma reprecificação sistêmica do risco. O Deutsche Bank afirma que, enquanto os fundamentos macroeconômicos não piorarem significativamente, o mercado tende a interpretar as quedas rápidas como “volatilidade de compra”, e não como sinais de reversão de tendência.

Um comportamento de mercado em formação: dados mais importantes que narrativas
O Deutsche Bank apresenta uma conclusão intrigante no relatório: o peso dos “dados reais” no mercado atual está significativamente acima do peso das “narrativas de notícias”.

Em janeiro, quase todas as principais classes de ativos tiveram alta, o que já indica que o apetite ao risco não foi destruído. Cada recuperação rápida após uma queda reforça a dependência de caminho dos investidores — comprar na queda está sendo continuamente validado como uma estratégia eficaz.

Isso também explica por que a frequência de oscilações do mercado está aumentando, mas a amplitude das tendências permanece controlada.

O Deutsche Bank não nega a existência de riscos, mas alerta os investidores para distinguir “ruído” de “sinal”. Somente quando as expectativas de crescimento, o caminho das políticas ou as condições financeiras sofrerem uma reversão substancial, o mercado de ações dos EUA enfrentará uma tendência de baixa real. Antes disso, o padrão de “queda rápida — recuperação” que já se repete em 2026 pode ser a descrição mais fiel do funcionamento atual do mercado de ações. Pelo menos por enquanto, isso parece mais uma nova normalidade do que uma calmaria antes da tempestade.