As ações da Pfizer caem à medida que as cotações do mercado caem acentuadamente devido à previsão abaixo do esperado

O preço das ações da Pfizer tem sofrido quedas significativas recentemente, com o gigante farmacêutico a perder $7,3 mil milhões em capitalização de mercado num único mês. As quedas aceleraram-se após a empresa divulgar a sua orientação financeira para 2026, que ficou abaixo do que os investidores antecipavam. As cotações das ações refletiram um pessimismo crescente dos investidores, à medida que a Pfizer revelou que as receitas totais de 2026 estão projetadas para variar entre $59,5 mil milhões e $62,5 mil milhões — uma diminuição em relação à previsão revista de receitas para 2025, de aproximadamente $62 mil milhões. Esta perspetiva mais estreita, combinada com uma orientação ajustada de EPS de $2,80 a $3,00 para 2026 (abaixo do intervalo esperado para 2025 de $3,00 a $3,15), levou a uma reavaliação das perspetivas de curto prazo da empresa.

Os Motivos por Trás das Quedas Recentes no Preço das Ações

A decepcionante orientação de 2026 da Pfizer reflete múltiplos obstáculos enfrentados pela empresa. Uma preocupação principal é a forte contração nas receitas relacionadas com o COVID. A empresa prevê que as vendas de produtos contra o COVID — incluindo Comirnaty e Paxlovid — caiam para aproximadamente $5 mil milhões em 2026, cerca de $1,5 mil milhões abaixo do nível esperado para 2025 de $6,5 mil milhões. Esta diminuição resulta de taxas de vacinação reduzidas e de uma menor incidência de infeções globalmente. Além disso, uma mudança nas recomendações de vacinação nos EUA pelo ACIP em setembro de 2025 reduziu a população elegível para o Comirnaty, o que agravou a procura no mercado americano.

Para além da crise do COVID, a Pfizer enfrenta pressões crescentes devido ao seu próximo “patent cliff”. A partir de 2026, vários medicamentos de referência, incluindo Eliquis, Vyndaqel, Ibrance, Xeljanz e Xtandi, perderão a proteção de patente. A empresa estima que esta perda de exclusividade (LOE) reduzirá as receitas em aproximadamente $1,5 mil milhões apenas em 2026. Além disso, alterações regulatórias ao abrigo da Lei de Redução da Inflação, nomeadamente o redesenho do Medicare Parte D, criaram dinâmicas de preços desfavoráveis para os medicamentos de preço mais elevado da Pfizer — categorias onde Eliquis, Vyndaqel, Ibrance, Xtandi e Xeljanz têm um papel destacado.

Oncologia: Um Ponto Positivo em Meio a Desafios Mais Amplos

Apesar dos obstáculos de curto prazo, a Pfizer mantém uma posição forte no mercado de oncologia. A empresa representa um dos maiores e mais bem-sucedidos players nesta área terapêutica, com as vendas de oncologia a representar cerca de 28% do total de receitas. Nos primeiros nove meses de 2025, as receitas de oncologia cresceram 7% operacionalmente, apoiadas pelo bom desempenho de medicamentos como Xtandi, Lorbrena, a combinação Braftovi-Mektovi e Padcev.

A aquisição estratégica da Seagen, em dezembro de 2023, fortaleceu significativamente o pipeline de oncologia e as capacidades comerciais da Pfizer. A empresa também expandiu-se para biossimilares de oncologia, atualmente comercializando seis produtos concorrentes nesta área. Olhando para o futuro, a Pfizer está ativamente a procurar ampliações de indicação para medicamentos já aprovados, incluindo Padcev, Adcetris, Litfulo, Nurtec, Velsipity e Elrexfio. Mais notavelmente, a Pfizer recentemente licenciou o SSGJ-707, um inibidor duplo de PD-1 e VEGF, vindo da biotech chinesa 3SBio, representando uma aposta estratégica na terapia de próxima geração contra o cancro. A empresa projeta ter oito ou mais medicamentos de referência em oncologia no seu portefólio até 2030.

Reforçar o Pipeline Através de Aquisições Estratégicas

Reconhecendo a urgência de fortalecer o seu pipeline, a Pfizer tem seguido uma estratégia agressiva de desenvolvimento de negócios. Nos primeiros nove meses de 2025, a empresa investiu aproximadamente $1,6 mil milhões em transações, principalmente centradas no acordo de licenciamento com a 3SBio. Mais significativamente, a recente aquisição de $10 mil milhões da Metsera marca uma reentrada estratégica no mercado de tratamentos para obesidade e perda de peso, um segmento que a empresa tinha abandonado após descontinuar o desenvolvimento do danuglipron.

O acordo com a Metsera traz quatro programas clínicos inovadores baseados em vias de incretina e amilina, com potencial de vendas máximas na casa dos milhares de milhões de dólares. No entanto, estes candidatos ainda estão em fases iniciais a intermédias de desenvolvimento e dificilmente chegarão à comercialização nos próximos anos. Para complementar este esforço, a Pfizer licenciou recentemente o YP05002, um agonista oral do receptor de GLP-1, vindo da biotech chinesa YaoPharma, reforçando a sua posição no espaço de crescimento rápido da obesidade.

Novos Produtos e Produtos Adquiridos que Impulsionam o Momentum

Embora as receitas do COVID enfrentem obstáculos, o negócio operacional não-COVID da Pfizer está a melhorar. Produtos principais em linha, como Vyndaqel, Padcev e Eliquis, juntamente com medicamentos recentemente adquiridos da Seagen e terapêuticas recentemente lançadas, como Nurtec, estão a gerar um momentum positivo. Nos nove meses de 2025, os produtos adquiridos recentemente e os lançamentos recentes expandiram aproximadamente 9% operacionalmente. A empresa espera que estas mesmas categorias entreguem um crescimento de dois dígitos em 2026, sugerindo que a estratégia de rejuvenescimento do pipeline está a ganhar tração.

Métricas de Valorização Sugerem um Ponto de Entrada Atraente

Apesar das recentes quedas no preço das ações, as métricas de valorização da Pfizer parecem atraentes relativamente ao seu desempenho histórico e às empresas do setor. A ação atualmente negocia a 8,36 vezes o lucro estimado para o próximo período, bastante abaixo da média do setor de 17,81 e da sua própria média de cinco anos de 10,32. Comparando com outras grandes farmacêuticas — incluindo a AbbVie, Novo Nordisk, Eli Lilly, AstraZeneca e J&J — as cotações atuais da Pfizer parecem significativamente mais atrativas do ponto de vista de valorização.

No último ano, as ações da Pfizer caíram 4,8%, tendo um desempenho muito inferior ao ganho de 22,9% da indústria farmacêutica, assim como ao índice mais amplo S&P 500. Esta divergência criou uma oportunidade que investidores orientados para valor podem considerar, especialmente dado o múltiplo de valorização reduzido da empresa em relação às normas históricas e aos benchmarks do setor.

Sentimento dos Analistas e Revisões de Estimativas

Após a orientação decepcionante para 2026, as estimativas de lucros consensuais ajustaram-se para baixo. Nos últimos 60 dias, as expectativas do consenso Zacks para 2026 caíram de $3,15 para $3,02 por ação, refletindo uma perspetiva mais cautelosa por parte da comunidade de analistas. A ação atualmente tem uma classificação Zacks Rank #4 (Venda), indicando ceticismo em relação ao desempenho de curto prazo.

Perspetiva Estratégica e Recomendação de Investimento

A Pfizer enfrenta um ambiente de curto prazo complexo, marcado pela diminuição das receitas do COVID, obstáculos no patent cliff e desafios regulatórios. No entanto, a empresa está a remodelar ativamente o seu negócio através de aquisições estratégicas em oncologia e obesidade — áreas que a gestão acredita que impulsionarão um crescimento sustentável a partir de 2029.

Para traders e investidores de curto prazo com um horizonte de um a dois anos, as recentes quedas no preço das ações podem ser um motivo de cautela, dado o impacto esperado na lucros de curto prazo. No entanto, investidores de longo prazo que tolerem a volatilidade de curto prazo podem encontrar valor em manter ou aumentar posições. Os investimentos da empresa em terapêuticas de próxima geração para oncologia, tratamentos para obesidade e rejuvenescimento do pipeline através de aquisições sugerem que a Pfizer está a posicionar-se para um potencial ponto de inflexão além do ciclo atual de desafios. À medida que a Pfizer navega na sua transição de um modelo de negócio dependente do COVID para um impulsionado por ofertas terapêuticas diversificadas, o capital paciente pode ser recompensado à medida que as apostas estratégicas da empresa amadurecem nos próximos anos.