"Grande vendedor a descoberto" Burry: já caiu 40%, se o Bitcoin cair mais 10%, irá desencadear "consequências catastróficas"

Por ser conhecido por prever com sucesso o colapso do mercado imobiliário dos EUA em 2008, o “Big Short” Michael Burry alertou que o Bitcoin caiu 40% e que uma continuação da queda pode causar danos duradouros às empresas que acumularam esse ativo no último ano. Ele acredita que o Bitcoin foi comprovadamente um ativo puramente especulativo, não tendo conseguido, como os metais preciosos, tornar-se numa ferramenta de cobertura.

Burry, num artigo publicado na segunda-feira na sua plataforma Substack, afirmou que, se o Bitcoin cair mais 10%, uma das empresas mais agressivas em stocks de Bitcoin, a Strategy Inc., enfrentará perdas de dezenas de bilhões de dólares, ficando praticamente incapaz de aceder aos mercados de capitais. Ele alertou que a queda do Bitcoin pode desencadear “consequências catastróficas”, incluindo a transmissão para mercados mais amplos e a criação de uma “espiral de morte de garantias” nos futuros de metais tokenizados.

Este aviso foi emitido numa altura em que o Bitcoin continuou a cair na terça-feira, chegando a uma baixa de mais de 73.000 dólares, eliminando todas as subidas desde a reeleição de Trump em novembro de 2024. Desde o pico histórico no início de outubro, esta criptomoeda já caiu mais de 40%.

Apesar do aviso de Burry, o mercado de criptomoedas ainda é relativamente pequeno e pouco provável de desencadear uma contaminação generalizada. O valor de mercado do Bitcoin é inferior a 1,5 biliões de dólares, com uma posse limitada por famílias, uma adoção empresarial restrita, indicando que qualquer efeito de riqueza pode permanecer controlado.

O Bitcoin expõe a sua natureza especulativa, não tendo conseguido tornar-se numa reserva de valor

Burry afirmou no artigo que o Bitcoin não reagiu a fatores típicos como a fraqueza do dólar ou riscos geopolíticos, enquanto o ouro e a prata atingiram máximos históricos devido às preocupações com a depreciação do dólar provocada por tensões globais. “O Bitcoin não tem qualquer razão orgânica para desacelerar ou parar a sua queda,” disse Burry.

Segundo a Bloomberg, os analistas atribuem a queda do Bitcoin a múltiplos fatores, incluindo a saída de fundos, a contração de liquidez e a perda generalizada de apelo macroeconómico. Muitos traders nativos de criptomoedas também estão a arrefecer a economia dos tokens, com o surgimento de mercados de previsão a apostar em eventos.

O Bitcoin caiu ao nível mais baixo desde a turbulência provocada pelos impostos de 2023, continuando a sua descida na terça-feira. Este desempenho contrasta com os argumentos dos seus apoiantes de longa data, que defendem que a oferta fixa do Bitcoin o torna comparável ao ouro.

As empresas de tesouraria enfrentam uma pressão enorme

Burry alertou que a adoção do Bitcoin por departamentos financeiros de empresas e o lançamento de novos fundos negociados em bolsa (ETFs) de criptomoedas à vista não são suficientes para sustentar indefinidamente o seu preço, nem para evitar consequências catastróficas numa grande queda. Ele indicou que cerca de 200 empresas cotadas possuem Bitcoin.

Embora isso ajude a ampliar a procura, “os ativos em stock não são permanentes,” escreveu ele. Os ativos em stock devem ser avaliados pelo valor de mercado e refletidos nos relatórios financeiros. Se o preço do Bitcoin continuar a cair, os gestores de risco começarão a aconselhar as suas empresas a vender.

Burry mencionou especialmente que, se o Bitcoin cair mais 10%, a Strategy Inc., uma das empresas mais agressivas em stocks de Bitcoin, enfrentará perdas de dezenas de bilhões de dólares e verá os mercados de capitais praticamente fechados para ela. Ele descreveu estas “cenários repugnantes” como algo que já está ao alcance.

ETFs aumentam a especulação e a correlação do mercado

Burry acrescentou que o surgimento de ETFs à vista apenas intensifica a natureza especulativa do Bitcoin, ao mesmo tempo que aumenta a sua correlação com o mercado de ações. Ele escreveu que a correlação do Bitcoin com o S&P 500 recentemente atingiu cerca de 0,50. Em teoria, quando as posições de perda começam a aumentar, a liquidação ativa é iniciada.

Burry apontou que, desde o final de novembro, os ETFs de Bitcoin têm registado alguns dos maiores fluxos de saída diários, com três dessas ocorrências a acontecer nos últimos 10 dias de janeiro.

Esta tendência indica que a confiança dos investidores institucionais no Bitcoin está a diminuir, e que os ETFs, originalmente vistos como uma ferramenta para ampliar a adoção do Bitcoin, podem estar a acelerar as vendas durante as quedas do mercado.

Alerta para o risco de “espiral de morte de garantias”

À medida que o Bitcoin continua a romper certos níveis-chave, Burry acredita que ele está a transmitir o impacto para os mercados mais amplos. Ele apontou que a queda do criptoativo foi uma das razões por trás do colapso recente do ouro e da prata, pois os gestores financeiros e especuladores precisam de vender posições lucrativas em ouro e prata tokenizados para reduzir riscos.

Estes futuros de metais tokenizados não são apoiados por metais físicos reais, podendo sobrecarregar o mercado de metais físicos e levar a uma “espiral de morte de garantias”, afirmou.

“Parecia que, no final do mês, devido à queda dos preços das criptomoedas, até 1 mil milhões de dólares em metais preciosos foram liquidados,” escreveu Burry. Se o Bitcoin cair para 50.000 dólares, os mineiros irão à falência, e os futuros de metais tokenizados irão colapsar num buraco negro sem compradores," acrescentou.

No entanto, alguns analistas de mercado observam que os colapsos anteriores — de Terra a FTX — não conseguiram contagiar os mercados tradicionais. Os otimistas agora apontam para a clareza regulatória e avaliações baratas como possíveis combustíveis para uma nova recuperação. Mas o aviso de Burry destaca os riscos sistémicos que o Bitcoin, enquanto ativo de stock empresarial, pode representar.

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