Por que os lucros do 4º trimestre importam menos do que pensa: O verdadeiro caso de investimento da The Trade Desk

The Trade Desk (NASDAQ: TTD), um especialista líder em publicidade digital, tornou-se uma das oportunidades mais negligenciadas no mercado, apesar dos sólidos fundamentos empresariais. Quando os resultados do Q4 chegaram no início de fevereiro, a ação já tinha caído para preços não vistos desde junho de 2020, criando o que muitos investidores veem como um potencial ponto de entrada. A desconexão curiosa entre o desempenho da empresa e o preço das ações conta uma história importante sobre como os mercados funcionam—e por que o timing da sua entrada em torno de relatórios trimestrais pode não ser o verdadeiro problema aqui.

Linha do Tempo do Relatório do Q4 e Expectativas do Mercado

Compreender quando os resultados chegam e o que a Wall Street espera é apenas metade da equação. A The Trade Desk não atingiu as metas de receita e lucros durante o relatório do Q4 do ano passado, decepcionando investidores apesar de uma execução empresarial sólida. O que aconteceu a seguir é a lição principal: a ação continuou a cair mesmo após resultados trimestrais fortes subsequentes. Esse padrão revela algo crítico sobre a dinâmica do mercado em 2025-2026.

Analistas tinham previsto que a The Trade Desk entregaria aproximadamente $841 milhões em receita (a partir de $749 milhões no período anterior) com $0,34 por ação em lucros. A gestão tinha orientado para pelo menos $840 milhões em receita. Mas aqui está a verdade desconfortável: nenhuma dessas previsões matemáticas parece importar muito para o sentimento atual do mercado. A ação tem estado em um clima de redução de risco, e esse humor não cede facilmente à lógica fria de números fortes.

O que os investidores realmente devem observar não é se o Q4 ultrapassou as metas de receita em $1 milhão—é se a transformação mais ampla da gestão realmente ressoa com os acionistas. A empresa reorganizou sua liderança financeira em 2025, nomeando um novo Diretor de Operações, Diretor Financeiro e Diretor de Receita. São três líderes distintos em três funções críticas, não o mesmo executivo usando múltiplos chapéus. Essa reorganização parece estar ganhando tração e impulso?

Além dos Números: O que os Resultados do Q4 Realmente Sinalizam

A narrativa em torno dos resultados trimestrais muitas vezes importa mais do que os resultados em si. Considere o que a The Trade Desk está tentando comunicar através de sua execução:

Adoção da Plataforma e Impacto Real na Receita

A plataforma de publicidade impulsionada por IA da empresa, Kokai, agora serve como padrão para 85% das contas de clientes. Isso parece impressionante até você fazer a pergunta mais difícil: esses clientes realmente estão gastando mais dinheiro através do Kokai? A The Trade Desk está conquistando novos clientes especificamente por causa dessa vantagem de IA? Os números de adoção da plataforma parecem ótimos nos slides, mas a expansão da receita vinculada a essa adoção é o que realmente impulsiona o valor para os acionistas.

Mercados Internacionais como um Motor de Longo Prazo

A receita internacional atualmente representa 13% da receita total da empresa—uma fatia pequena hoje, mas que está crescendo mais rápido do que as vendas domésticas. Aqui é onde a história de expansão da The Trade Desk se torna realmente empolgante. Se os mercados internacionais continuarem acelerando a partir dos níveis atuais, os acionistas podem ver uma aceleração de crescimento significativa nos próximos anos. A questão que os dados do Q4 devem esclarecer é se esse momentum continua ou enfrenta obstáculos.

A Estratégia do Jardim Murado

O CEO Jeff Green construiu sua marca pessoal e o posicionamento da empresa com base em ser a alternativa anti-Alphabet. A estrutura de ID Unificado 2 (UID2) da The Trade Desk oferece aos anunciantes uma maneira de alcançar clientes na web aberta sem depender do ecossistema do Google ou dos cookies do Google. Quando os orçamentos de publicidade estão sob pressão—como estão em 2026—essa narrativa de independência ainda entusiasma os clientes? Ou ela se torna secundária às considerações de custo?

Confiança da Gestão: O Sinal de ($500 Milhões

Aqui está o que a gestão colocou em prática no último trimestre: a empresa adicionou $500 milhões à sua autorização de recompra de ações. Nos preços atuais de final de 2025, essa decisão sinaliza algo importante. Não é defensiva—é oportunista. Os executivos estão basicamente dizendo que acreditam que as ações de sua própria empresa representam uma melhor utilização de capital do que aquisições, desenvolvimento de produtos ou outras alternativas. Se o mercado valida essa convicção, é outra história completamente diferente.

Fazendo Sua Jogada: O Caso de Começar no Q4

Deve-se comprar ações da The Trade Desk agora mesmo? Se você já possui ações, a tese de investimento não foi quebrada. O negócio continua a se expandir. A transição de liderança parece estar sendo executada de forma suave. A receita está crescendo. Às vezes, o movimento certo é simplesmente ter paciência—deixar o investimento se desenvolver ao longo de anos, em vez de reagir às oscilações de humor trimestrais.

Mas se você tem observado de fora, esperando por um ponto de entrada mais atraente, as mínimas do Q4 oferecem exatamente essa oportunidade. A empresa está negociando com avaliações da era de 2020, enquanto opera com dinâmicas empresariais fundamentalmente superiores. Nova equipe de gestão executando bem. Kokai impulsionando adoção e engajamento. Mercados internacionais pouco penetrados até agora. Um CEO que constantemente explica por que a filosofia de web aberta da The Trade Desk supera os modelos de jardim fechado do marketing digital tradicional.

A abordagem certa não é cronometrar a data exata do relatório do Q4. Em vez disso, considere acumular gradualmente nesses níveis. Compre uma pequena posição inicial, observe como a execução se desenrola nos próximos dois ou três trimestres e mantenha algum capital disponível para possíveis novas fraquezas do mercado. A confiança da gestão—evidenciada pela autorização de recompra—sugere que eles não estão preocupados que os preços de hoje estejam altos demais.

A Conclusão para o Q4 e Além

Um relatório de resultados não resolve tudo. Não é assim que os mercados funcionam. Mas se você realmente investe com um horizonte de vários anos, em vez de perseguir surpresas trimestrais, o Q4 representa um ponto de partida, não um ponto final. Os fundamentos da The Trade Desk avançaram muito além da avaliação de ações da era de 2020. Mudanças na gestão estão funcionando. A adoção de produtos é real. A expansão internacional está começando. O posicionamento competitivo contra jardins murados continua forte.

Para investidores novos especificamente, o timing do Q4 em torno desses níveis de preço cria um cenário atraente de risco-retorno. Você não está comprando exatamente na mínima—ninguém consegue cronometrar isso perfeitamente de qualquer forma. O que você está adquirindo é a oportunidade de possuir uma empresa crescente e competitiva com avaliações que investidores pacientes e respeitados de anos atrás considerariam razoáveis. Essa é uma combinação rara, especialmente quando a gestão parece disposta a respaldar sua convicção com alocação de capital.