Perspectiva do Preço do Minério de Ferro: Navegando Pressões de Oferta em 2026

Após recuperar-se das mínimas de setembro de 2024, o momento do preço do minério de ferro enfrentou ventos contrários consideráveis ao entrar em 2026. À medida que avançamos para fevereiro de 2026, o mercado confronta uma encruzilhada crítica: a suavização da procura na China colide com o aumento da oferta proveniente de novos projetos mineiros, particularmente a operação transformadora de Simandou, na Guiné. Compreender essas dinâmicas é essencial para entender para onde podem evoluir as trajetórias do preço do minério de ferro.

Como se desenrolaram os movimentos do preço do minério de ferro em 2025

O ano passado pintou um quadro volátil para os mercados de minério de ferro. Os preços abriram 2025 na faixa dos altos 90 dólares, subindo para 107,26 dólares até meados de fevereiro, antes de sucumbir a uma pressão significativa durante os meses de primavera. Uma venda mais ampla de metais básicos em abril arrastou o preço do minério de ferro para 99,05 dólares, e a fraqueza persistiu até o verão, quando os preços atingiram um ponto mais baixo do ano de 93,41 dólares no início de julho — o ponto mais baixo do ano.

A segunda metade contou uma história diferente. O preço do minério de ferro recuperou terreno durante o terceiro trimestre, ultrapassando a marca de 100 dólares por tonelada métrica ™ em agosto e atingindo 106,08 dólares no início de setembro. O quarto trimestre viu uma estabilidade relativa, com os preços geralmente mantendo-se acima de 104 dólares por TM até o último impulso de dezembro, quando o preço do minério de ferro tocou seu pico de 2025 de 107,88 dólares antes de se estabilizar perto de 106.

O que impulsionou as pressões sobre o preço do minério de ferro em 2025?

Duas forças principais dominaram a narrativa do preço do minério de ferro no ano passado: a crise imobiliária na China e as incertezas no comércio global.

Colapso do setor imobiliário na China: Desde 2021, quando grandes incorporadoras como Country Garden e Evergrande entraram em falência, o setor de construção na China permaneceu deprimido. Isso é extremamente importante porque a construção responde por aproximadamente 50 por cento do consumo de aço globalmente, tornando-se o principal motor de demanda para o preço do minério de ferro. Apesar de várias tentativas de estímulo governamental, o mercado imobiliário chinês nunca se recuperou, criando obstáculos persistentes que suprimiram o preço do minério de ferro durante a primeira metade de 2025.

Ameaças tarifárias e ansiedade comercial: A introdução de tarifas dos EUA em abril, sob a administração Trump, provocou uma turbulência imediata no mercado, criando temores de recessão global e levando commodities — incluindo o minério de ferro — a uma queda acentuada. Embora os mercados tenham se recuperado após a redução da retórica tarifária, a incerteza criou uma pressão psicológica duradoura sobre o preço do minério de ferro ao longo do ano.

Lançamento da Mina de Simandou: Em dezembro, a mina de Simandou, na Guiné — de propriedade conjunta da Rio Tinto, do China Hongqiao Group e de entidades governamentais — começou a enviar sua primeira carga de minério de alta qualidade (65 por cento de teor de ferro) para fundições chinesas. Este representou um momento decisivo para o fornecimento global de minério de ferro.

O desafio do preço do minério de ferro em 2026: aumento da oferta encontra demanda enfraquecida

Ao entrar em 2026, a equação do preço do minério de ferro mudou fundamentalmente. Enquanto o crescimento econômico na China é projetado em 4,8 por cento, é provável que o setor imobiliário continue sua tendência de declínio. Mais criticamente, as dinâmicas de produção de aço estão mudando. Segundo análise do Project Blue, os altos-fornos de arco elétrico — que usam sucata de aço em vez de minério de ferro bruto — estão ganhando participação de mercado. Atualmente representando 12 por cento da produção de aço na China, espera-se que essa tecnologia alcance 18 por cento até o início da década de 2030, à medida que os produtores buscam limites de emissões e respondem ao novo Mecanismo de Ajuste de Fronteira de Carbono (CBAM) da Europa.

A ironia é evidente: países que expandem a produção de aço (Índia, Rússia, Brasil e Irã) são autossuficientes em minério de ferro e não importam. Enquanto isso, a União Europeia e a China estão cada vez mais voltando-se para métodos de produção com menor emissão de carbono, o que reduz a demanda por minério de ferro.

Essa erosão da demanda ocorre exatamente quando a oferta global está acelerando. Todos os principais mineradores de minério de ferro planejam aumentos significativos de produção em 2026, com Simandou liderando a iniciativa. Nos próximos 30 meses, a mina aumentará sua produção para cerca de 40-50 milhões de toneladas métricas ™ anuais até 2027 — uma escala que pode alterar fundamentalmente as cadeias de suprimento e fortalecer a posição de negociação da China com fornecedores australianos.

Previsões do preço do minério de ferro: previsões de especialistas para 2026

Um consenso emergiu em torno de níveis modestos para o preço do minério de ferro em 2026. Erik Sardain, do Project Blue, espera que o preço do minério de ferro permaneça sob pressão, prevendo uma faixa de 100-105 dólares por TM no primeiro semestre de 2026 devido à força sazonal da demanda, seguida de uma queda abaixo de 100 dólares por TM no segundo semestre, à medida que a rampagem de Simandou se acelera.

Isso está alinhado com previsões de outras instituições importantes:

• BMI projeta uma média de 95 dólares por TM
• RBC Capital Markets estima 98 dólares por TM
• Previsão consensual: 94 dólares por TM

Essas previsões refletem a realidade subjacente: o crescimento da demanda fraca está cada vez mais sendo superado pela expansão da capacidade de mineração, deixando o preço do minério de ferro vulnerável a pressões de baixa, a menos que os motores de demanda se mostrem mais fortes do que o atualmente previsto. A rampagem da mina de Simandou será o fator crítico para determinar se o preço do minério de ferro permanece acima de níveis de suporte psicológico ou eventualmente rompe para faixas inferiores.

À medida que 2026 se desenrola, os participantes do mercado de minério de ferro irão monitorar de perto os dados econômicos chineses, os desenvolvimentos na política comercial e o progresso operacional de Simandou — três variáveis que, em última análise, determinarão se as trajetórias do preço do minério de ferro se alinham com padrões sazonais otimistas ou com realidades pessimistas impulsionadas pela oferta.