O desempenho dos Nove Meses da Nu Holdings sugere que os investidores não devem esperar até ao relatório de fevereiro

Há uma argumentação convincente para os investidores considerarem as ações da Nu Holdings (NYSE: NU) neste momento, em vez de esperar pelos resultados financeiros do quarto trimestre de 2025, agendados para 25 de fevereiro. A ação disparou 350% nos últimos três anos, mas os seus últimos nove meses de desempenho até 30 de setembro revelam insights ainda mais importantes sobre para onde a empresa está a caminhar. A questão não é se deve comprar antes do relatório de lucros—é se faz sentido financeiro adiar a decisão.

Nove Meses de Expansão Demonstram Liderança de Mercado na América Latina

A plataforma bancária digital da Nu continua a transformar os serviços financeiros em toda a América Latina. Os resultados dos nove meses de 2025 da empresa pintam um quadro de impulso sustentado numa região onde a oportunidade de mercado permanece largamente inexplorada. A receita aumentou 31% face ao mesmo período do ano anterior, atingindo 11,1 mil milhões de dólares, numa trajetória que acelera em relação às taxas de crescimento anteriores e indica a expansão contínua do seu motor de aquisição de clientes.

A escala da base de utilizadores da Nu conta a história mais claramente. Até ao final do terceiro trimestre, a empresa tinha acumulado 127 milhões de clientes, adicionando 17,3 milhões de contas líquidas novas apenas no ano anterior. Só no Brasil, a Nu conta agora com 60% da população adulta como clientes. O México e a Colômbia contribuem com mais 17 milhões de utilizadores. Isto não é apenas crescimento—é domínio de mercado em mercados emergentes onde os bancos tradicionais não conseguiram servir milhões de cidadãos sem conta ou sub-bancarizados.

O que torna estes nove meses particularmente notáveis é a economia unitária por trás dos números principais. A empresa mantém custos mensais de aquisição de clientes de apenas 0,90 dólares, enquanto extrai uma receita média mensal de 13,40 dólares por cliente ativo. Esta margem de 14x entre custo e receita demonstra a eficiência do modelo da Nu em escala. No período de nove meses, a empresa converteu o seu crescimento em 2 mil milhões de dólares de lucro líquido, provando que a expansão não precisa de vir à custa da rentabilidade.

O compromisso da gestão com a inteligência artificial como pilar estratégico acrescenta outra camada ao motivo pelo qual os nove meses de 2025 são importantes. O CEO David Vélez afirmou em recentes chamadas de resultados que a empresa pretende tornar-se “AI-first”, integrando modelos de fundação em todas as operações para criar o que descrevem como uma interface bancária nativa de IA. Esta orientação de futuro sugere que os nove meses de progresso são apenas a base para a próxima fase de vantagem competitiva.

Antes dos Resultados de Fevereiro, os Investidores Enfrentam Decisões Difíceis

Antes do anúncio de resultados de 25 de fevereiro, os investidores devem compreender os verdadeiros obstáculos que a empresa enfrenta. A concorrência está à espreita num mercado que a Nu ajudou a criar. Tanto o MercadoLibre como o Itaú Unibanco—duas potências financeiras—estão a procurar clientes na mesma geografia. À medida que a América Latina continua a desenvolver-se, mais concorrentes inevitavelmente identificarão a oportunidade de lucro que a Nu pioneirou. Manter a vantagem competitiva exige uma execução impecável.

Os riscos macroeconómicos representam outra dimensão que não deve ser ignorada. Como plataforma focada em empréstimos, a Nu enfrenta exposição a mudanças nas taxas de juro, desacelerações económicas e picos de desemprego. A empresa serve clientes muitas vezes novos nos serviços financeiros formais, tornando a gestão da qualidade do crédito crucial. Este desafio torna-se ainda mais agudo quando combinado com os riscos específicos da América Latina: a instabilidade política pode mudar de repente, as flutuações cambiais podem erodir os retornos de forma imprevisível, e os quadros regulatórios podem alterar-se sem aviso prévio.

Estes fatores não tornam a Nu um mau investimento. Antes, são lembretes de que mesmo operadores fortes enfrentam obstáculos estruturais. Os investidores devem ter em conta que qualquer grande perturbação económica nos mercados que a Nu serve poderia interromper a narrativa de crescimento, independentemente de quão impressionantes sejam os resultados dos nove meses de 2025.

O Argumento de Valorização Torna a Espera Desnecessária

Aqui é que a questão do timing se torna interessante. Esperar até 25 de fevereiro para reunir dados do quarto trimestre—crescimento de clientes, receita, lucro líquido, tendências de depósitos e métricas de crédito—certamente proporcionaria mais clareza. Mas os investidores podem estar a pensar demais na decisão. A empresa demonstrou uma execução consistente ao longo dos nove meses de 2025, sem sinais de que o Q4 represente uma mudança significativa nestas tendências.

Com um rácio P/E futuro de 20,7, o mercado está a precificar expectativas de crescimento moderado, em vez de otimismo agressivo. Isto representa um ponto de entrada atrativo relativamente a outras empresas de tecnologia financeira em fase de crescimento. A valorização não exige perfeição; sugere que os investidores podem adquirir exposição a uma das plataformas financeiras de crescimento mais rápido na América Latina a múltiplos razoáveis.

A verdadeira questão não é se deve esperar até 25 de fevereiro por mais dados. É se a informação adicional dos resultados do Q4 justifica o risco de perder a oportunidade atual. Dado o histórico de nove meses de execução excecional e uma valorização que permanece razoável, o caso para agir agora parece mais forte do que o de adiar.