Stablecoin A7A5 da Rússia: Como o seu valor se tornou crítico desde julho

O A7A5, uma stablecoin vinculada ao rublo, tornou-se uma ferramenta fundamental da Rússia para manter o comércio transfronteiriço em meio ao aumento das sanções ocidentais. Desde que, em janeiro de 2025, a Elliptic reportou um estudo abrangente, o A7A5 tem demonstrado um crescimento impressionante e continua a ser utilizado, mesmo com a intensificação da pressão regulatória.

Além de $100 Bilhões em Transações: O Crescimento Dramático do A7A5

O A7A5 atingiu um marco de mais de $100 bilhões em transações em apenas alguns meses. A análise blockchain realizada pela Elliptic identificou um total de 250.000 transações únicas distribuídas por mais de 41.000 endereços de carteira. Esses dados indicam uma adoção rápida e um apoio crescente à stablecoin como uma solução prática para a Rússia interagir com o ecossistema global de criptomoedas.

Os titulares de contas aumentaram de 14.000 em julho para 35.500 no momento do relatório, indicando um interesse sustentado tanto de players de varejo quanto institucionais. O aumento de 2,5x nas carteiras ativas reforça o papel crítico do A7A5 na infraestrutura financeira da Rússia durante períodos de tensão geopolítica.

Relatório da Elliptic: O Papel do A7A5 como Ponte entre Rublos e USDT

Segundo a análise da Elliptic, o A7A5 funciona principalmente como um protocolo de ponte entre os rublos russos e o USDT da Tether. O volume total de negociações nas principais pares de negociação atingiu $17,3 bilhões, composto por:

• A7A5 com rublos russos: $11,2 bilhões
• A7A5 com USDT: $6,1 bilhões

Essa estrutura de pares duais é fundamental na mecânica da estratégia de evasão de sanções. Por meio do A7A5, entidades russas podem converter rublos locais em USDT sem interagir diretamente com os corredores bancários tradicionais, alvo das sanções. A stablecoin é emitida tanto na blockchain Ethereum quanto na TRON, oferecendo flexibilidade e redundância para essa rede.

A Elliptic observou que a infraestrutura técnica permite o monitoramento de cada transação, mas a natureza distribuída do A7A5 apresenta desafios para os mecanismos de fiscalização.

De Julho de 2025 até o Presente: Implicações do Aumento das Sanções

O cenário tornou-se mais restritivo a partir do último trimestre de 2025. Os EUA, Reino Unido e UE impuseram sanções direcionadas à infraestrutura de criptomoedas relacionada à Rússia, especialmente às exchanges e provedores de serviços que facilitam a fuga de capitais.

O volume diário de transações caiu significativamente — de um pico de $1,5 bilhão por dia no ano passado para aproximadamente $500 milhões atualmente. Essa retração está diretamente relacionada à pressão regulatória e à implementação de medidas de conformidade mais rigorosas por parte das principais exchanges.

Qualquer emissão importante de tokens do A7A5 também foi congelada desde o final de julho de 2025, com 42,5 bilhões de unidades em circulação, avaliadas em aproximadamente $547 milhões. A estagnação no crescimento da oferta indica uma cautela deliberada por parte dos operadores, possivelmente antecipando novas restrições.

Resposta do Tether e os Limites da Resistência das Stablecoins

O Tether não respondeu imediatamente às perguntas sobre possíveis congelamentos de holdings de USDT vinculados a entidades russas. No entanto, a empresa confirmou, por meio de um porta-voz, que congela contas mediante solicitação legal oficial de agências autorizadas.

O esforço colaborativo em março de 2025 demonstrou a disposição do Tether de colaborar na fiscalização: a Elliptic, Tether e o US Secret Service identificaram e congelaram holdings de USDT detidos pela exchange russa sancionada Garantex. Esse incidente destacou a vulnerabilidade dos emissores de stablecoins centralizadas frente à pressão regulatória.

Para o A7A5, a situação é mais complexa. Como opera em blockchains descentralizadas, apenas o emissor tem capacidade de colocar endereços específicos na lista negra. Essa configuração oferece uma camada adicional de resiliência, mas também introduz riscos operacionais para o ecossistema.

O Ecossistema Cripto Maior: Resiliência e Isolamento

Embora o A7A5 tenha sido alvo de sanções diretas, a adoção mais ampla de criptomoedas na Rússia permanece robusta. A análise da Elliptic estima cerca de 20 milhões de usuários ativos na Rússia, com aproximadamente $376 bilhões em ativos cripto recebidos ao longo de 12 meses.

A dicotomia é significativa: enquanto a economia cripto da Rússia continua a crescer e a experimentar finanças descentralizadas, a stablecoin denominada em rublos torna-se cada vez mais isolada da liquidez mainstream de criptomoedas. O A7A5 tornou-se uma ferramenta de nicho para liquidação transfronteiriça, ao invés de uma reserva de valor ou meio de troca predominante.

Essa tendência sugere que a viabilidade a longo prazo do A7A5 depende do percurso geopolítico da Rússia e da disposição dos participantes do ecossistema em absorver riscos regulatórios. A diminuição do volume diário e a interrupção na expansão de tokens podem ser sinais de alerta de uma confiança decrescente no papel da stablecoin em estratégias de evasão de sanções.