As ações da MicroStrategy caem enquanto as participações em Bitcoin ultrapassam 700.000 BTC

A MicroStrategy continua a sua campanha implacável de acumulação de Bitcoin, mas o sentimento dos investidores conta uma história diferente. Na terça-feira, as ações da empresa caíram mais de 7% durante a negociação matinal—um contraste evidente com o que deveria ter sido um marco comemorativo. A empresa oficialmente ultrapassou o limiar de 700.000 BTC, consolidando o seu estatuto como o maior detentor corporativo de Bitcoin do mundo, comandando mais de 3% do fornecimento total em circulação da criptomoeda. Ainda assim, a reação do mercado revela como a avaliação da MSTR permanece fortemente atrelada aos movimentos do preço do Bitcoin.

Os detalhes da última compra contam uma história convincente de escala e convicção. Em 20 de janeiro, a MicroStrategy divulgou a aquisição de 22.305 Bitcoin a um preço médio de $95.284 por moeda, elevando as participações totais para aproximadamente 709.715 BTC. Esta acumulação agressiva foi financiada através das ofertas de ações no mercado (ATM), que geraram cerca de $2,125 bilhões em receitas líquidas entre 12 e 19 de janeiro. As captações de capital incluíram vendas de 2,95 milhões de ações preferenciais de taxa variável STRC, 10,4 milhões de ações ordinárias Classe A da MSTR, e tranches menores de ações preferenciais STRK.

Ventos macroeconômicos pesam sobre as ações e o mercado cripto mais amplo

O momento da queda das ações da MSTR coincide com uma turbulência mais ampla do mercado. O próprio Bitcoin enfrentou uma pressão de venda significativa, caindo mais de 5% em 36 horas e abaixo de $90.000. O preço atual de aproximadamente $88,35K reflete a incerteza macroeconômica contínua e o aumento do escrutínio em torno dos tesouros corporativos de Bitcoin. Uma noite de domingo particularmente brutal viu mais de $500 milhões liquidados nos mercados de derivativos de cripto, desencadeando uma queda acentuada de $4.000 no preço do Bitcoin.

Analistas identificam a questão central: emitir milhões de novas ações para financiar compras de Bitcoin cria um efeito de diluição imediato que pesa sobre o preço das ações. A TD Cowen recentemente reduziu seu objetivo de preço para a MSTR para $440, citando uma “perspectiva mais fraca para o rendimento do Bitcoin” como a principal preocupação. A tensão entre uma estratégia de acumulação ambiciosa e as preocupações de curto prazo dos acionistas destaca um paradoxo crítico no modelo de negócio da MSTR.

Interesse institucional na MicroStrategy permanece robusto

Apesar da venda, uma narrativa diferente surge do lado do investimento institucional. Na semana passada, o Vanguard Group divulgou uma participação de $505 milhões na MSTR, marcando a primeira entrada pública do gigante de gestão de ativos na ação da MicroStrategy. Este endosso institucional tem peso simbólico, sugerindo confiança a longo prazo na visão de Saylor e na estratégia de Bitcoin da empresa.

Do ponto de vista técnico, os padrões do gráfico diário sugerem uma potencial recuperação. Uma formação de cabeça e ombros invertida está se desenvolvendo, o que poderia sinalizar uma reversão de alta se as ações conseguirem romper acima do nível de $175. Por outro lado, a falha em manter o suporte em $168 poderia desencadear uma cascata rumo a $160 e abaixo.

O panorama mais amplo: Bitcoin como infraestrutura financeira

O que muitas vezes se perde na volatilidade diária de preços é a tese estratégica mais ampla da MicroStrategy. A empresa pagou um custo agregado acima da sua média histórica de $75.979 por BTC nesta última tranche, demonstrando disposição para continuar escalando apesar dos níveis elevados de preço. Saylor tem articulado consistentemente a filosofia da empresa de “mercados de capitais para Bitcoin”, vendo a emissão de ações não como um mecanismo de financiamento temporário, mas como uma abordagem estrutural.

Em uma conferência anterior do Bitcoin MENA, Saylor reinterpretou o Bitcoin além de um ativo negociável. Ele posicionou-o como infraestrutura fundamental para uma nova era de sistemas de capital e crédito digitais. Sua tese ganha credibilidade à medida que grandes bancos dos EUA passaram de céticos cautelosos a custodiante ativos e facilitadores de crédito para o Bitcoin. Assim como o ouro historicamente sustentou os sistemas de crédito globais, Saylor argumenta que o Bitcoin poderia desempenhar uma função semelhante, alinhando a criação de riqueza a longo prazo com os retornos dos investidores. Essa fundamentação filosófica sugere que a MicroStrategy vê-se não apenas acumulando um ativo, mas construindo participações no futuro das finanças globais.