Momentos em que as stablecoins redefinem o futuro dos pagamentos

Há algo que se revela na jornada de 6 anos de pagamentos em criptomoedas. Raj Parekh começou no departamento de criptomoedas da Visa, fundou a Portal Finance e, este ano, foi adquirida pela Monad, assumindo o comando de todo o ecossistema de pagamentos. Este percurso por si só conta a história da transformação da indústria.

O que o setor financeiro tradicional aprendeu: eficiência de negócios, não tecnologia

A apresentação do projeto Libra do Facebook em 2019 foi um abalo para o setor financeiro tradicional. Foi o momento em que grandes instituições financeiras, incluindo a Visa, perceberam que precisavam levar a sério as criptomoedas. Apesar de a pressão regulatória ter levado à saída de alguns parceiros iniciais, posteriormente as instituições começaram a estruturar suas equipes de criptomoedas de forma mais sistemática.

A visão da Visa é interessante. Não foi uma questão de empurrar a tecnologia primeiro, mas de identificar problemas reais. A demora de T+1, T+2 em pagamentos internacionais não é apenas uma questão tecnológica, mas uma ineficiência de negócios. A ideia de que o dinheiro só pode se mover durante o horário bancário e que as transações param completamente nos fins de semana é considerada anormal.

O caso de clientes como Crypto.com deixou isso ainda mais claro. Durante o processo diário de conversão de ativos digitais em moeda fiduciária e envio via SWIFT, ocorria uma demora de mais de T+2. Para compensar, era necessário bloquear grandes somas em bancos — uma ‘capitalização prévia’. Ou seja, o dinheiro que poderia gerar lucro ficava parado na conta apenas para lidar com atrasos nos pagamentos.

A solução foi o pagamento direto com USDC. A experiência de finalização de pagamento em poucos segundos na Ethereum, passando pela Anchorage Digital, mostrou uma mudança na lógica financeira, não apenas na tecnologia.

O jogo da abstração de infraestrutura

A fundação da Portal Finance foi uma escolha natural. A ideia é que, ao passar o cartão e receber o café, dezenas de etapas acontecem nos bastidores — comunicação com bancos, interação na rede, confirmação de transações — tudo isso deve ser ocultado. Essa mesma lógica se aplica aos pagamentos em blockchain.

A plataforma buscava facilitar o uso de pagamentos com stablecoins, como se fosse uma API. Sua base de clientes variava de grandes empresas de remessas como a WorldRemit até neobancos emergentes.

Porém, à medida que o negócio se aprofundava, surgiam padrões. O ecossistema EVM é o mais poderoso, mas também o mais lento e caro; outros blockchains são mais rápidos, mas fragmentados. A conclusão clara foi: um sistema compatível com o padrão EVM, com finalização em milissegundos, será a resposta definitiva para pagamentos.

Essa foi a razão pela qual a Monad foi adquirida em julho deste ano.

O nascimento de uma nova oferta monetária

Mudanças interessantes estão ocorrendo nos modelos de negócios. Os emissores iniciais de stablecoins tinham uma lógica simples: usar depósitos de usuários para comprar títulos do Tesouro dos EUA, e os juros ficarem com o emissor.

Agora, projetos como o Paxos M0 estão mudando as regras. Eles transferem os rendimentos de juros gerados pelos ativos subjacentes diretamente para o usuário e o destinatário. Algumas equipes são mais audaciosas, transferindo 100% dos rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA para os usuários, buscando gerar receita com serviços adicionais.

Isso não é apenas uma redistribuição de lucros. No setor financeiro tradicional, o dinheiro só gera juros quando está depositado. Quando uma remessa ou pagamento começa, os juros param. Mas as stablecoins quebraram essa limitação. Mesmo com o fluxo rápido de fundos e transações, os ativos subjacentes continuam gerando rendimento. É o nascimento de uma nova forma de oferta monetária.

A grande transformação do fintech global

A diferença fundamental entre a tecnologia financeira baseada em criptografia e o fintech tradicional é esta:

As primeiras gerações de fintechs( Nubank no Brasil, Chime nos EUA) estavam baseadas na infraestrutura bancária local. Só podiam atuar em seus mercados. Mas, ao construir com stablecoins e blockchain, a situação muda completamente. Desde o início, o objetivo é atuar na escala global.

Desde a primeira linha de código, novos fundadores com foco no mercado global estão surgindo. As barreiras geográficas estão desaparecendo. É uma mudança quase sem precedentes na história da tecnologia financeira.

Conflito entre agentes de IA e finanças de alta frequência

Nos próximos 3 a 5 anos, o foco principal será na combinação de pagamentos por agentes(Agentic Payments) e finanças de alta frequência(High Frequency Finance).

Os agentes não são limitados pela velocidade humana. Em sistemas de alta capacidade, o movimento de fundos e a finalização de transações acontecem a uma velocidade que o cérebro humano não consegue compreender em tempo real. Isso representa uma atualização de ‘eficiência humana’ para ‘eficiência algorítmica’ e, por fim, para ‘eficiência de agentes’.

Ao mesmo tempo, as contas estão se tornando mais integradas. A fronteira entre contas de investimento e contas de pagamento está se tornando difusa. Empresas como a Coinbase desejam um ‘app tudo-em-um’. Depósitos, compra de moedas, negociação de ações, participação em mercados preditivos — tudo na mesma conta.

Por isso, a infraestrutura continua sendo fundamental. É preciso abstrair de forma genuína os componentes básicos da criptografia para que transações DeFi, pagamentos e geração de receita possam ser integrados numa experiência única, com o usuário quase sem perceber a complexidade por trás.

A alta frequência no setor financeiro tradicional

Engenheiros com experiência em alta frequência focam não nas transações em si, mas em como transferir essa capacidade rigorosa de algoritmos para tarefas financeiras do dia a dia.

Imagine um CFO gerenciando fundos de várias empresas em diferentes bancos, lidando com múltiplos pares de moedas estrangeiras. No passado, era necessário um grande esforço de coordenação. No futuro, a combinação de LLMs e blockchains de alto desempenho permitirá que sistemas automatizados executem negociações algorítmicas em larga escala e otimizem o fluxo de fundos. Tudo isso de forma extremamente rápida e em grande escala.

Agora, a negociação de alta frequência não é mais exclusividade de Wall Street. Está se tornando um novo padrão acessível a empresas de todos os tamanhos.

O momento do pagamento por e-mail

Raj costuma usar essa analogia: estamos na ‘hora do e-mail’ do dinheiro.

Quando o e-mail surgiu, não foi apenas uma forma de enviar cartas rapidamente, mas uma revolução na comunicação humana, permitindo transmitir informações ao outro lado do mundo em poucos segundos. O mesmo acontece com stablecoins e blockchain. É a primeira vez na história da civilização que podemos mover valor na velocidade da internet.

Ainda não conseguimos prever exatamente o que isso desencadeará. Pode ser uma reestruturação do financiamento da cadeia de suprimentos global, ou a eliminação de custos de remessa.

O próximo passo mais importante é a integração dessa tecnologia de forma natural em todos os aplicativos do cotidiano, desde o YouTube. Quando os usuários puderem experimentar o fluxo de fundos na velocidade da internet, sem perceber a presença do blockchain, será o momento em que realmente começamos.