## Kilowatt desperdiçado substitui mão-de-obra barata: Como o Bitcoin está a redefinir o mapa industrial global

Desde o século XVIII até hoje, as fábricas procuram dois fatores principais: mão-de-obra barata e portos estratégicos. Mas o Bitcoin mudou o jogo. Em vez de procurar locais com os trabalhadores mais baratos, os mineiros de Bitcoin (BTC) concentram-se numa questão completamente diferente: onde há eletricidade desperdiçada a um custo acessível?

A singularidade do Bitcoin em relação às indústrias pesadas tradicionais é que os fatores de mão-de-obra, logística e bens físicos quase desaparecem da equação de localização. Uma fazenda de mineração de Bitcoin só precisa de um armazém, alguns técnicos, os ASIC empilhados, e uma ligação de fibra ótica. O produto final são blocos de blockchain minerados, ativos totalmente virtuais, sem necessidade de transporte ou armazenamento. Isto permite aos mineiros conectar-se diretamente às fontes de energia abandonadas que as fábricas tradicionais nunca aceitariam, e mover-se em poucos meses quando as condições mudam.

## De redução de energia a máquinas de dinheiro automáticas

Quando a produção de energia renovável excede a capacidade de transmissão, os operadores de rede são obrigados a reduzir ou até pagar aos consumidores. O Operador do Sistema Independente da Califórnia (CAISO) reduziu cerca de 3,4 terawatts-hora (TWh) de energia solar e eólica em 2023, um aumento de 30% em relação a 2022. Só na primeira metade de 2024, esse número ultrapassou 2,4 TWh, com preços de eletricidade frequentemente a atingir valores negativos – ou seja, os produtores têm de pagar para descarregar eletricidade na rede.

Os mineiros de Bitcoin surgem como uma solução surpreendente. A Riot Blockchain, no Texas, lucrou cerca de 71 milhões de dólares com créditos de reserva de energia em 2023, simplesmente desligando as máquinas quando a procura aumenta. Em 2024, esse valor duplicou, e a empresa espera ultrapassar 46 milhões de dólares em créditos apenas nos três primeiros trimestres do ano. Isto significa que a receita de não minerar Bitcoin pode ser maior do que a de minerá-lo.

## Infraestruturas de computação verde a emergir por todo o lado

A Soluna Holdings construiu centros de dados modulares em fazendas eólicas e solares para absorver a capacidade de energia cortada. O Butão, um pequeno país no Himalaia, colaborou com a Bitdeer para construir pelo menos 100 megawatts (MW) de instalações de mineração de Bitcoin com energia hidroelétrica excedente, com o objetivo de comercializar os kilowatts desperdiçados e exportar "dinheiro digital verde". O governo do Butão até utilizou lucros de criptomoedas para pagar salários aos funcionários públicos.

El Salvador está a implementar um plano de grande escala: a Bitcoin City, uma cidade isenta de impostos ao pé de um vulcão, será alimentada por energia geotérmica para abastecer tanto os mineiros de Bitcoin quanto os residentes. Os títulos garantidos por Bitcoin financiarão este projeto.

## Hash-rate a mover-se mais rápido do que qualquer fábrica

Antes de a China apertar as políticas em 2021, os mineiros lá migravam sazonalmente: durante a época das chuvas em Sichuan, mineravam com energia hidroelétrica barata, depois mudavam para Xinjiang quando a estação chuvosa terminava. Quando foram expulsos da China, o setor expandiu-se globalmente a uma velocidade vertiginosa.

A quota de hash-rate dos EUA aumentou de 5% para 38% no início de 2022. O Cazaquistão beneficiou-se com um aumento para 18%, embora principalmente com energia a carvão. No último ano, os pools de mineração nos EUA mineraram mais de 41% do Bitcoin. Recentemente, surgiram informações de que a quota da China está a recuperar silenciosamente até cerca de 14%, concentrada em províncias com excesso de eletricidade.

Os ASICs, do tamanho de contentores, depreciam-se em 2-3 anos, e produzem o mesmo ativo independentemente de onde estejam colocados. Diferente de uma fábrica de aço ou de um centro de dados tradicional, o hash-rate pode atravessar fronteiras de forma flexível. Quando o Kentucky isentou de impostos as vendas de eletricidade para mineração de cripto, ou o Texas ofereceu contratos PPA de longo prazo com renováveis, os mineiros precisaram apenas de alguns meses para redirecionar as operações.

## Clima frio e regulação de rede: novas vantagens

A Crusoe Energy leva geradores modulares a poços de petróleo remotos no Texas Ocidental, usando gás de associated que seria queimado para alimentar as máquinas ASIC. Problemas de transmissão e cortes de energia renovável criam preços de eletricidade extremamente baixos em certas regiões, onde os mineiros de Bitcoin se concentram.

A MintGreen, na Colúmbia Britânica, aproveita uma aplicação adicional: canalizar o calor residual da mineração para aquecer redes de aquecimento locais, podendo substituir caldeiras a gás natural. A Kryptovault, na Noruega, redireciona o calor para secar madeira e algas. A Marathon Digital Holdings (MARA) testou na Finlândia, onde uma instalação de 2 MW dentro de uma central de aquecimento fornece calor de alta temperatura, substituindo biomassa ou gás.

Um mineiro que paga eletricidade muito baixa pode vender também o calor residual, criando duas fontes de receita a partir de uma única entrada de energia. Isto torna regiões com clima frio e necessidade de aquecimento muito atrativas.

## Fatores de localização: eletricidade barata, infraestrutura, políticas

Os mineiros de Bitcoin concentram-se onde três condições se encontram: (1) eletricidade barata ou desperdiçada, (2) restrições de transmissão que criam preços negativos, e (3) políticas locais acolhedoras ou indiferentes.

As jurisdições competem ativamente. Kentucky isenta de impostos as vendas e uso de eletricidade para mineração de cripto. A HB 230 do estado declara claramente o objetivo: apoiar a indústria de computação de alta escala. El Salvador combina energia geotérmica, incentivos fiscais, acesso prioritário à energia vulcânica, e até testes de moeda digital. O Butão fornece energia hidroelétrica nacional, apoio legal, e um fundo de 500 milhões de dólares.

Ferramentas de política incluem: isenções fiscais de eletricidade, conexões rápidas, contratos PPA de longo prazo para eletricidade cortada, e, em alguns casos, até testes de moedas digitais.

## A IA a aprender a fazer, mas com limites

O Departamento de Energia dos EUA alertou em 2024 que centros de dados impulsionados por IA podem acrescentar dezenas de gigawatts de carga nova. Enfatizaram a necessidade de uma procura flexível – exatamente como o Bitcoin funciona.

A Soluna promove atualmente um modelo de "computação verde modular", alternando entre mineração de cripto e outros trabalhos em nuvem para lucrar com energia cortada. O centro de dados subaquático na China, perto de Xangai, funciona com 24 MW de energia eólica offshore, com arrefecimento por água do mar.

No entanto, a IA enfrenta uma limitação que o Bitcoin não tem: latência de rede e acordos de nível de serviço (SLA). Um mineiro de Bitcoin consegue suportar horas de paragem. Um serviço de IA que responde a consultas em tempo real não consegue. Isto fará com que tarefas de alta prioridade de IA fiquem próximas de cabos de fibra ótica e grandes cidades, enquanto tarefas de treino em lote e inferência serão candidatas a locais remotos e energicamente abundantes.

## Uma nova geração de "cidades de energia" irá surgir

O mapa industrial global está a ser redesenhado por uma força completamente diferente dos últimos dois séculos. Em vez de mão-de-obra barata, há elétrons desperdiçados. Em vez de portos, há subestações e ligações de fibra ótica.

Até 2035, clusters onde usinas de energia, subestações, cabos de fibra e alguns centenas de trabalhadores altamente qualificados definirão o que chamamos de "cidade" – regiões prioritárias para máquinas, onde o fator humano é apenas secundário, não a força motriz.

## Riscos potenciais

A expansão da infraestrutura de transmissão pode eliminar a vantagem de reduzir energia renovável. Mudanças políticas podem deixar bilhões de dólares de investimento presos. Requisitos de latência para IA podem limitar a quantidade de trabalho que pode ser movido. E um ciclo de recessão de commodities pode destruir todo este modelo económico.

Mas a tendência está clara. O Butão lucra com energia hidroelétrica através do hash-rate. O Texas paga aos mineiros para desligar durante o verão. Kentucky isenta de impostos a eletricidade para mineração. Os mineiros chineses silenciosamente recomeçam em províncias com excesso de eletricidade. As jurisdições estão a reescrever as regras de leilão para a economia de computação global.

Se a era industrial foi organizada em torno de mãos humanas na costa, a era da computação pode ser organizada em torno de kilowatts excedentes nas regiões de fronteira. O Bitcoin é apenas o pioneiro a revelar o horizonte que o mapa global já está a rasgar.