Mudança na dinâmica do mercado de criptomoedas: por que o halving do Bitcoin já não define os ciclos de baixa e alta

Discussão sobre se o mercado de criptomoedas está prestes a experimentar uma fase de baixa ou alta ganha uma nova dimensão à luz das observações recentes do setor. O líder da Gate.io, Lin Han, criticou a narrativa popular sobre ciclos de quatro anos determinados pelo halving do Bitcoin, trazendo novas perspetivas sobre a evolução do mercado de ativos digitais e a sua dependência crescente da macroeconomia global.

Halving do Bitcoin perde relevância na nova realidade de mercado

O halving do Bitcoin, considerado durante anos como o elemento mais importante na formação de ciclos do mercado de criptomoedas, segundo Han, perdeu a maior parte do seu impacto. Essa transformação resulta de uma matemática simples: quanto mais anos passam, menor é o impacto relativo da nova oferta de BTC no mercado, que já cresceu bastante. Han destacou que, nos estágios iniciais do desenvolvimento do setor, as teses de superciclos de quatro anos tinham uma forte capacidade preditiva, mas nas condições atuais, o seu significado é “marginal".

Essa observação tem profundas implicações para investidores que baseavam suas estratégias em modelos cíclicos tradicionais. O Bitcoin já não funciona isoladamente, como um ecossistema independente impulsionado por dinâmicas internas. Em vez disso, tornou-se parte de uma classe mais ampla de ativos de risco, que se movem ao ritmo dos mercados de ações modernos e das turbulências econômicas globais.

O impacto da macroeconomia sobrepõe-se aos ciclos tradicionais

A história dos últimos anos confirma essa mudança de paradigma. 2020 marcou um momento de virada importante na narrativa do setor – foi a expansão de dinheiro barato combinada com o fenômeno dos “Lata DeFi”. No entanto, essa fase eufórica terminou rapidamente em 2022, quando a economia global teve que enfrentar turbulências pós-pandemia.

De 2022 a 2023, Han descreve como um período relativamente “frio” para o setor. Somente a aprovação de produtos ETF e as expectativas crescentes de recuperação econômica reacenderam o sentimento de mercado no final de 2023. Esses eventos ilustram como, mais do que o halving, fatores macroeconômicos – política fiscal, decisões dos bancos centrais, fluxos de capital globais – moldam atualmente as tendências de baixa e alta no setor de ativos digitais.

Cenários de correção: estamos prestes a uma forte baixa?

Contrariando as previsões pessimistas de alguns participantes do mercado, Han argumenta que movimentos de baixa profundos e súbitos estão se tornando cada vez menos prováveis. Mesmo que ocorra uma correção significativa – digamos, uma queda de entre 100.000–120.000 dólares para 80.000–90.000 dólares – esses níveis ainda representariam um ponto de suporte “relativamente alto” no contexto da trajetória de longo prazo do Bitcoin.

Essa observação lança luz sobre uma nova dimensão real de volatilidade: correções grandes podem ser mais controladas e ocorrer dentro de níveis de preço muito mais elevados do que em ciclos anteriores.

Sinais de volume: ausência de pânico apesar de rumores

Em novembro, surgiram relatórios sugerindo quedas significativas nos volumes de negociação nas principais plataformas. No entanto, dados da Gate.io, uma das maiores exchanges de criptomoedas, mostram uma imagem diferente – a redução de volumes foi limitada. Essa observação sugere que, embora alguns setores possam estar experimentando efeitos de capital excessivo saindo do mercado, o mercado como um todo não entrou em pânico, como aconteceu em ciclos de baixa anteriores.

Novos riscos: a bolha da IA como variável de ameaça

Olhando para o futuro, Han identifica uma nova ameaça à estabilidade dos mercados – uma potencial bolha especulativa em torno de investimentos em infraestrutura de inteligência artificial. 2024 trouxe um influxo massivo de capital para centros de dados e poder de processamento, impulsionado pelo entusiasmo em torno do potencial transformador da IA.

O paradoxo é que, apesar dos resultados financeiros impressionantes de gigantes como Nvidia – principais beneficiários dessa tendência – a rentabilidade real de muitos projetos de infraestrutura de grande escala permanece incerta. A incerteza sobre os retornos de investimentos em computação e armazenamento de dados pode se tornar um catalisador para futuros movimentos nos mercados de ativos de risco, incluindo o setor de criptomoedas.

A análise de Han sugere que o futuro do mercado de criptomoedas será menos dependente de ciclos internos de halving e mais sensível às correntes macroeconômicas e à mudança na alocação de capital global. Nesta nova realidade, baixa e alta serão mais definidas pela dinâmica econômica do que por calendários técnicos deterministas.