Revisão de um ano do caso de litígio Pump.fun: 15.000 registros de chat revelam a verdade por trás das "transações em caixa preta"

Quando o mercado de Meme coins começou a dançar loucamente no início de 2025, um processo judicial envolvendo toda a ecossistema Solana estava silenciosamente se desenrolando em Nova York. Desde uma queixa de um investidor com prejuízo de 231 dólares, até acusações de conspiração RICO envolvendo a Solana Labs, Jito Labs, essa guerra legal foi revertida em apenas 12 meses — e a misteriosa prova, contendo mais de 15.000 mensagens internas, pode reescrever toda a história.

De pequenas perdas a ação coletiva: como o caso evoluiu

Voltando a janeiro de 2025. Kendall Carnahan entrou com uma ação na Corte Distrital do Sul de Nova York após perder 231 dólares ao comprar tokens $PNUT na Pump.fun. Inicialmente, parecia apenas mais uma reclamação comum de um investidor insatisfeito com uma plataforma de criptomoedas.

Mas duas semanas depois, o investidor Diego Aguilar também entrou com uma ação similar, envolvendo uma variedade maior de tokens — $FRED, $FWOG, $GRIFFAIN e outros Meme coins. Mais importante, a ação de Aguilar representava todos os investidores que compraram tokens não registrados na Pump.fun.

Duas ações independentes rapidamente chamaram a atenção da juíza Colleen McMahon. Ela percebeu que ações contra o mesmo réu, na mesma plataforma, por mesma conduta ilegal, não deveriam seguir separadas. Em 26 de junho de 2025, a juíza decidiu: os processos seriam oficialmente unificados. Segundo a PSLRA( (Lei de Reforma de Reclamações de Valores Mobiliários dos EUA), o maior investidor, Michael Okafor, foi designado como autor principal — com perdas de aproximadamente US$ 24,2 mil.

Essa unificação marcou uma mudança na natureza do processo: de uma defesa individual para uma ação coletiva.

A verdadeira bomba: de Pump.fun para todo o ecossistema Solana

A verdadeira escalada começou um mês após a unificação do caso.

Em 23 de julho de 2025, a equipe de autores apresentou a [“Petição de Emenda à Ação Unificada”])Petição de Emenda(, e a lista de réus foi repentinamente ampliada — não mais apenas Pump.fun e seus três fundadores, mas também Solana Labs, Solana Foundation, seus executivos, Jito Labs e sua liderança.

Esse documento mudou tudo. Os autores não apenas alegaram que a Pump.fun operava ilegalmente, mas acusaram essas três entidades de constituírem uma comunidade de interesses estreitamente ligados: Solana fornece infraestrutura blockchain, Jito oferece ferramentas MEV, e Pump.fun é responsável pela operação da plataforma. Em outras palavras, o ecossistema aparentemente descentralizado é, na verdade, um sistema cuidadosamente manipulado.

Cinco acusações principais: além de simples “perdas”

Ao analisar centenas de páginas do documento de acusação, fica claro que as alegações dos autores vão muito além de “investimento mal sucedido”.

Primeira acusação: venda de valores mobiliários não registrados

Segundo a Lei de Valores Mobiliários de 1933 dos EUA, os tokens Meme emitidos na Pump.fun, sob o teste de Howey, constituem, em essência, contratos de investimento, devendo ser considerados valores mobiliários. Contudo, a Pump.fun nunca registrou esses tokens na SEC), e os vendeu publicamente. A plataforma usou um mecanismo de “curva de bonding” para vender tokens, mas não divulgou riscos, situação financeira ou detalhes do projeto — requisitos obrigatórios para valores mobiliários registrados.

Segunda acusação: operação de jogo de azar ilegal

Os autores definem a Pump.fun como um “cassino de Meme coins”. Apontam que os depósitos de SOL para comprar tokens equivalem a apostas, cujo resultado depende mais de especulação de mercado e sorte do que do valor real dos tokens. Como “croupier”, a Pump.fun cobra uma taxa de 1% por transação — semelhante ao funcionamento de um cassino.

Terceira acusação: propaganda enganosa e publicidade fraudulenta

A Pump.fun promove “Lançamento Justo” (“Fair Launch”), “Sem Pré-venda” (“No Presale”) e “Rug-proof” (“à prova de rug pulls”), criando uma falsa impressão de igualdade de oportunidades. Mas os documentos revelam a verdade: a plataforma secretamente integra a tecnologia MEV da Jito. Isso permite que insiders e traders dispostos a pagar “gorjetas” adicionais usem “Jito bundles” para comprar tokens antecipadamente, e depois vendam rapidamente quando o preço sobe — um típico caso de front-running.

Quarta acusação: lavagem de dinheiro e remessas não licenciadas

Os autores acusam a Pump.fun de receber e transferir grandes somas sem licença de remessas. Ainda mais grave, os documentos afirmam que a plataforma ajudou o hacker norte-coreano Lazarus Group a lavar dinheiro. Os hackers emitiram um token Meme chamado “QinShihuang” na Pump.fun, usando a alta liquidez e volume da plataforma para misturar lucros ilegais com fundos legítimos de investidores.

Quinta acusação: total ausência de proteção ao investidor

Ao contrário de plataformas financeiras tradicionais, a Pump.fun não implementa processos de “Conheça seu Cliente”( (KYC)), medidas anti-lavagem( (AML)), ou mesmo verificações básicas de idade.

O argumento central dos autores é que essa não é uma plataforma de investimento comum, sujeita às oscilações de mercado, mas um sistema de fraude cuidadosamente planejado para fazer os investidores menores perderem dinheiro e os insiders lucrarem.

O ponto de virada em agosto: acusação de conspiração RICO

Com o acúmulo de provas, o caráter do processo se intensificou novamente. Em 21 de agosto de 2025, os autores apresentaram a [“Declaração de Caso RICO”](Declaração de Caso RICO), acusando formalmente todos os réus de constituírem uma “organização de extorsão” que opera um “cassino de Meme coins” manipulado sob a fachada de uma “plataforma de lançamento justo”.

Isso marcou a transição de uma acusação de violação de valores mobiliários para uma acusação de crime organizado — uma das mais severas sob a lei anti-fraude dos EUA.

O ponto de inflexão: as misteriosas mensagens de mais de 15.000 chats

Tudo mudou de verdade após setembro.

Um denunciante anônimo forneceu à equipe jurídica dos autores as primeiras mensagens internas — cerca de 5000 mensagens de texto. Essas mensagens, supostamente provenientes de canais internos da Pump.fun, Solana Labs e Jito Labs, detalham coordenação técnica e troca de informações entre as partes.

A descoberta foi como “achar um tesouro”. Antes, as alegações de conluio técnico, manipulação de MEV e transações prioritárias eram apenas suposições, sem provas diretas. Mas esses diálogos internos podem, teoricamente, comprovar uma “conspiração” entre as partes.

Um mês depois, em 21 de outubro de 2025, o mesmo denunciante forneceu uma segunda leva de documentos — mais de 10.000 mensagens e arquivos relacionados. Esses materiais supostamente revelam:

• Como a Pump.fun se integrou tecnicamente à Solana Labs
• Como as ferramentas MEV da Jito foram incorporadas ao sistema de transações da Pump.fun
• Como as três partes discutiam “otimizar” o fluxo de transações (os autores alegam que isso é uma forma de manipulação de mercado)
• Como insiders usaram informações privilegiadas para negociar

Os advogados dos autores afirmam nos documentos que essas mensagens “revelam uma rede de fraude cuidadosamente planejada”, provando que Pump.fun, Solana e Jito estão muito mais do que simples parceiros tecnológicos.

O cronograma final: momentos-chave em 2026

Com mais de 15.000 mensagens a serem revisadas, filtradas, traduzidas (algumas possivelmente em idiomas diferentes) e analisadas legalmente — uma tarefa enorme. Com o Natal e o Ano Novo se aproximando, a equipe dos autores está claramente sob pressão.

Em 10 de dezembro de 2025, os autores solicitaram uma extensão para apresentar a [“Segunda Emenda à Petição”](Segunda Emenda). Um dia depois, em 11 de dezembro, a juíza McMahon aprovou o pedido. O novo prazo foi definido para 7 de janeiro de 2026.

Isso significa que, após o Ano Novo, a “Segunda Emenda” com todas as novas provas pode trazer acusações ainda mais surpreendentes.

O silêncio do mercado e o barulho do processo

Curiosamente, apesar da escala e impacto crescentes dessa ação, a reação do mercado de criptomoedas tem sido surpreendentemente fria.

Segundo dados recentes, o preço atual do PUMP é $0,00 (cotação extremamente baixa), com queda de 1,84% nas últimas 24 horas, volume de negociação de 4,34 milhões de dólares e valor de mercado de 14,1 bilhões de dólares. Em comparação com o pico de janeiro de 2025 (volume de 33 bilhões de dólares), o volume semanal da Pump.fun caiu mais de 80%, e o token PUMP caiu cerca de 78% desde o máximo histórico.

No entanto, o preço do Solana não sofreu grandes oscilações devido ao processo. A queda do PUMP é mais atribuída ao declínio geral do movimento Meme coins do que ao próprio processo.

O cofundador e diretor de operações da Pump.fun, Alon Cohen, já faz mais de um mês sem se manifestar nas redes sociais, e os líderes da Solana e Jito permanecem em silêncio estranho — sem qualquer resposta pública ao processo.

Questões em aberto

Um ano de andamento do processo levanta mais perguntas do que respostas:

Sobre o denunciante: Quem é essa pessoa misteriosa que forneceu as mensagens? Um ex-funcionário, concorrente, ou um infiltrado de órgãos reguladores?

Sobre as provas: O que exatamente contêm essas 15.000 mensagens? São evidências reais de conluio, ou apenas comunicações comerciais fora de contexto?

Sobre a defesa: Como os réus vão responder? Eles têm materiais suficientes para contrapor?

Sobre o desfecho: Como a “Segunda Emenda” de 7 de janeiro de 2026 vai influenciar o andamento do caso?

Com o início de um novo ano e a revelação de novas provas, essa ação pode entrar na fase de batalha real. Naquele momento, talvez surjam algumas respostas às questões fundamentais: a verdadeira descentralização do ecossistema cripto, a autenticidade de “lançamentos justos” e outros aspectos essenciais.