Quando o dólar forte encontra o rali do Bitcoin: uma recuperação autêntica ou uma armadilha?

O momento atual apresenta um contraste gritante: enquanto o dólar norte-americano atinge máximos dos últimos seis meses, impulsionado por dados de emprego surpreendentes, o Bitcoin sobe repentinamente acima dos 86.000 dólares após ter quase atingido os 80.600 dólares poucos dias antes. Apparentemente uma notícia positiva, mas os analistas mais atentos começam a fazer perguntas importantes: essa subida reflete uma recuperação real dos fundamentos, ou esconde fragilidades estruturais que um dólar forte deveria estar a evidenciar?

O contexto que desencadeou o rebound

A semana trouxe dados macroeconómicos que surpreenderam os operadores de mercado. O relatório de empregos não agrícolas (NFP) divulgado a 20 de novembro revelou 119.000 novas contratações, um dado que mais que duplicou as previsões de 53.000. Uma performance de emprego tão robusta normalmente deveria fortalecer ainda mais o dólar — e assim foi. O índice do dólar (DXY) atingiu a marca de 100, atingindo o seu pico semestral.

Aqui surge o primeiro enigma: um dólar forte representa historicamente um vento contrário para ativos de risco como as criptomoedas. E, no entanto, o Bitcoin reagiu ao aumento, não à queda. O que invertou essa dinâmica esperada?

O papel do Federal Reserve na mudança de expectativas

A resposta reside nos comentários do presidente do Federal Reserve de Nova York, John Williams, que ofereceu uma perspetiva mais acomodativa em relação à rigidez que os dados de emprego poderiam sugerir. Williams afirmou que “a fraqueza do mercado de trabalho hoje representa um risco maior para a inflação”, uma observação que reprogramou instantaneamente as expectativas sobre as próximas decisões de política monetária.

Os números confirmam essa mudança de sentimento: segundo análises do CME Group, a probabilidade de um corte de 25 pontos base nas taxas em dezembro saltou de 44% na semana anterior para 78,9%. Uma inversão drástica de expectativas que temporariamente impulsionou ativos de risco para cima, incluindo o Bitcoin.

Mas dentro do Fed, a música não é unânime. Susan Collins, presidente do Federal Reserve de Boston, manteve uma posição prudente e indecisa, ilustrando as fissuras internas sobre qual direção tomar. Esses sinais contraditórios geram uma incerteza sutil, aquela que frequentemente precede grandes movimentos de preço.

O sinal de alerta técnico: a relação com o ouro

Embora o rebound tenha temporariamente elevado o moral dos traders, analistas técnicos como Tony Severino lançam um aviso preciso: essa alta pode representar uma ilusão, alimentada pela relativa fraqueza do dólar mais do que por fundamentos autênticos.

Severino aponta para um indicador frequentemente negligenciado: a relação BTC/Ouro. Enquanto o Bitcoin sobe contra o dólar, essa relação continua a deteriorar-se, sinal de uma subperformance estrutural. Em termos de Elliott Wave, o analista interpreta o pico de outubro como um potencial “B-wave rally” dentro de uma correção mais ampla, sugerindo que a distribuição ainda está em curso.

Segundo essa leitura técnica, a fase corretiva pode prolongar-se até dezembro de 2025 ou janeiro de 2026, alinhando-se curiosamente com os ciclos históricos do halving do Bitcoin. A mensagem é clara: o rebound atual pode ser apenas o primeiro movimento de uma sequência que termina com uma pressão de baixa mais significativa.

A realidade atual: Bitcoin a $90.70K

No momento, o Bitcoin negocia a $90.70K com uma variação diária de 0,00%, mostrando uma aparente estabilidade. No entanto, essa aparência de equilíbrio oculta tensões subjacentes: o dólar forte e sinais técnicos frágeis continuam a criar um ambiente onde vulnerabilidades podem emergir repentinamente.

O que tudo isso significa para quem observa o mercado?

O quadro que emerge é de cautela justificada. Sim, o Bitcoin recuperou acima dos 86.000 dólares, mas o contexto permanece contraditório. O dólar forte não deveria coexistir com um rally cripto sustentado — e, no entanto, existe. Os dados do Fed permanecem fragmentados, com posições diferentes entre os dirigentes do banco central. E os sinais técnicos da relação BTC/Ouro sugerem uma subperformance que contraria a euforia do rebound.

Para os traders e investidores, a mensagem é uma: mantenham-se vigilantes. O rebound do Bitcoin no contexto de um dólar forte pode ser uma oportunidade — ou uma armadilha bem orquestrada. As próximas decisões do Federal Reserve, os dados de emprego futuros e a confirmação técnica da relação BTC/Ouro determinarão se essa recuperação tem pernas sólidas ou se está apenas a distribuir posições antes de uma correção mais profunda.