A carteira Chivo enfrenta possível encerramento à medida que o FMI reforça o controlo sobre a estratégia de Bitcoin de El Salvador

Quando o Presidente de El Salvador, Nayib Bukele, lançou a carteira Chivo em setembro de 2021, simbolizava a audaciosa mudança do país em direção à adoção de criptomoedas. Hoje, essa mesma iniciativa encontra-se sob intensa escrutínio internacional. A segunda revisão do Fundo Monetário Internacional ao Programa de Facilidade Estendida de 40 meses de El Salvador colocou a carteira eletrónica do governo no centro de negociações contenciosas, com discussões sobre possível faseamento ou venda a avançar para etapas mais avançadas.

FMI Exige Transparência e Gestão de Riscos

As principais preocupações do Fundo Monetário Internacional giram em torno da volatilidade do preço do Bitcoin e do seu potencial impacto nas finanças públicas. O fundo tem pressionado consistentemente El Salvador a reduzir as compras governamentais de Bitcoin, operações de mineração e acumulação na tesouraria. Em março, após um ultimato do FMI, o governo salvadorenho reduziu o envolvimento estatal na aquisição de Bitcoin para manter o acesso ao financiamento internacional crítico.

O quadro de negociações agora centra-se em três pilares: aumentar a transparência, salvaguardar os recursos públicos e mitigar os riscos relacionados às criptomoedas. Segundo declarações do FMI, as discussões sobre a venda da carteira Chivo estão descritas como “bem avançadas”, sinalizando que uma resolução pode estar próxima. Isto representa uma mudança de política significativa para um governo que outrora defendia o Bitcoin como moeda legal.

Desempenho Econômico de El Salvador Complica a Situação

Apesar da pressão externa, os indicadores macroeconômicos de El Salvador apresentam um quadro resiliente. O crescimento do PIB do país está próximo de 4% para o ano atual, com o momentum esperado para se estender até 2026. As metas fiscais foram atingidas, as reservas internacionais fortaleceram-se e a dívida interna contraiu-se — resultados que, por sua vez, reforçam a eficácia de reformas econômicas mais amplas.

O Escritório de Bitcoin do governo continua a reportar holdings consistentes: 7.509,37 BTC, avaliados em aproximadamente $656 milhões usando níveis de preço anteriores, embora as atuais avaliações do Bitcoin, em torno de $90,59 mil, colocariam o total em níveis consideravelmente mais altos. Recentemente, El Salvador adquiriu mais 1 BTC em 23 de dezembro, demonstrando compromisso contínuo apesar da pressão internacional.

As reformas no setor bancário avançaram substancialmente, incluindo a implementação do Basel III, melhorias nos quadros de combate à lavagem de dinheiro e legislação reforçada de estabilidade financeira.

O Ponto de Pressão: Volatilidade e Restrições de Política

A tensão central entre El Salvador e o FMI permanece enraizada na volatilidade inerente ao Bitcoin. Quando a tesouraria de um país detém exposição significativa a criptomoedas, movimentos bruscos de preço podem criar instabilidade fiscal. A insistência do FMI em reduzir riscos reflete a doutrina convencional de política monetária, embora entre em conflito direto com a visão de Bukele para a integração do Bitcoin.

As negociações futuras provavelmente envolverão uma coordenação estreita entre as autoridades salvadorenhas e os representantes do FMI, enquanto trabalham para um acordo de nível de equipe que finalize a revisão do fundo. O destino da carteira Chivo — se será vendida, descontinuada ou reestruturada — indicará até que ponto El Salvador compromete suas ambições em criptomoedas em troca de estabilidade no financiamento internacional.

O Que Vem a Seguir?

Esta situação encapsula uma tensão mais ampla no sistema financeiro global: o confronto entre a governança monetária tradicional e os novos quadros de ativos digitais. Seja a carteira Chivo eventualmente sair do cenário político de El Salvador ou sobreviver em uma forma alterada, o que é certo é que o papel do Bitcoin nas tesourarias nacionais continuará a atrair o escrutínio das instituições financeiras internacionais à medida que a tecnologia amadurece e a adoção se amplia.

Análise baseada em revisões do Fundo Monetário Internacional ao Programa de Facilidade Estendida e relatórios do governo de El Salvador, dezembro de 2025