O panorama competitivo do mercado de pagamentos doméstico está a sofrer mudanças radicais.

Por um lado, as instituições de pagamento de pequena e média dimensão estão a acelerar a sua saída. De acordo com estatísticas relevantes, até ao final de 2025, o Banco Central já cancelou um total de 107 licenças de pagamento, e o número de instituições licenciadas existentes caiu para 163, uma redução de mais de 40% em relação ao pico do setor.

Por outro lado, os principais players estão a expandir-se de forma desenfreada. O Tenpay, pertencente à Tencent, concluiu a alteração de registo comercial, passando o capital social de 15,3 mil milhões para 22,3 mil milhões de yuan. O Douyin Pay e o online banking do JD.com também iniciaram planos de aumento de capital de milhões ou até dezenas de milhões de yuan.

A lógica do mercado é bastante clara — o espaço de lucro do pagamento doméstico já foi comprimido ao limite. As taxas de comissão permanecem fixas entre 0,3% e 0,6% há muito tempo, numa competição tão acirrada que as empresas se eliminam mutuamente. Em comparação, as taxas de pagamento transfronteiriço no exterior geralmente variam entre 1,5% e 3%, com uma margem de lucro que se multiplica por 3 a 5 vezes.

O ambiente regulatório também continua a apertar-se, com políticas cada vez mais restritivas. Nestas circunstâncias, os gigantes só têm uma opção — olhar para fora, explorar os mercados internacionais.

Mas a questão é que, no mercado externo, já não existe o chamado mar azul. Aqui, há uma forte supervisão financeira e uma luta complexa de mercado. Expandir os pagamentos para o exterior está destinado a ser uma batalha dura, com altos investimentos e ciclos longos.

Licenças, tempo, capital — estes são os degraus para entrar.