A narrativa de "totalmente descentralizado e completamente anónimo" na fase inicial da blockchain está cada vez mais difícil de sustentar. Quando ativos reais começam a ser colocados na cadeia, instituições entram com grandes volumes, e o DeFi precisa realmente se concretizar, simplesmente buscar privacidade já não é suficiente — é preciso que as auditorias possam verificar, que os reguladores possam controlar. Isso se torna o divisor de águas para a sobrevivência dos projetos atuais.

Alguns projetos ainda adotam a abordagem de "primeiro fazer privacidade total, questões de conformidade deixamos para depois", mas geralmente acabam em situações embaraçosas. Em contrapartida, algumas práticas mais maduras envolvem desde o primeiro dia o design do protocolo com privacidade e conformidade integradas. Isso não enfraquece a privacidade, mas, por meio de mecanismos como privacidade verificável, protege informações sensíveis ao mesmo tempo em que mantém canais de auditoria regulatória. Parece contraditório, mas na verdade é uma abordagem que espelha o sistema financeiro tradicional — precisa ser seguro e transparente ao mesmo tempo.

A parte do ecossistema também é bastante interessante. Muitos projetos dependem de subsídios para gerar hype, e membros da comunidade entram para aproveitar a situação e sair. Outros projetos seguem um caminho diferente: através de incentivos criativos, suporte a conteúdo e mecanismos similares, atraem a comunidade para realizar pesquisas aprofundadas e discussões racionais. O crescimento pode ser mais lento, mas a qualidade da comunidade tende a ser maior, e o valor do projeto não fica mais tão dependente da volatilidade do preço das moedas ou do sentimento do mercado, mas sim do progresso real do ecossistema. Isso ajuda bastante na estabilidade a longo prazo do projeto.

Quando a indústria passa do hype para a fase de aplicação, essas escolhas que parecem "não ser suficientemente agressivas" muitas vezes acabam sendo as que permanecem até o final.