## Quando a força económica ofusca os alertas monetários: Peter Schiff tem razão?

A contradição entre os resultados económicos atuais e as preocupações estruturais a longo prazo torna-se cada vez mais evidente. Por um lado, dados macroeconómicos recentes indicam vitalidade; por outro, especialistas como Peter Schiff alertam que os fundamentos do sistema financeiro estão a entrar em crise.

### O mercado reage a boas notícias, mas é corroído por dúvidas

As últimas leituras económicas superaram as previsões – um crescimento do PIB de 4,3% face aos 3,3% estimados é um sinal claro de manutenção da dinâmica económica, apesar das preocupações persistentes com a inflação e os altos custos de empréstimo. Os indicadores do setor de serviços (ISM) permanecem regularmente acima do limiar de 55, o que tradicionalmente indica expansão e incentiva os investidores a aumentarem a exposição a ativos de alto risco.

Historicamente, períodos de atividade económica tão decidida trouxeram aumentos significativos nos mercados de ações e criptomoedas. Os ciclos de alta em 2017 e 2021 começaram precisamente com sinais fortes da economia real. O Bitcoin geralmente experimentou quedas curtas de 4–5% após a publicação de dados surpreendentes, antes de retomar o crescimento.

### Peter Schiff e a hipótese de ameaças profundas

No entanto, o financista Peter Schiff apresenta uma perspetiva alternativa sobre esta situação. A sua tese é polémica: o aumento dos preços das ações e dos títulos mascara algo muito mais preocupante – a erosão da confiança na força do dólar como reserva de valor.

Schiff aponta sinais sistemáticos de enfraquecimento da posição da moeda: dívidas públicas crescentes, taxas de poupança decrescentes e uma dependência cada vez maior de investidores estrangeiros. Como indicador desta perda de confiança, cita o aumento dos preços do ouro e da prata, que, na sua opinião, refletem a preferência subjetiva dos investidores – por segurança em detrimento do lucro, mesmo que isso signifique abdicar da rentabilidade dos títulos do tesouro.

No cenário de Schiff, quando a confiança na moeda for finalmente minada, podem ocorrer processos dramáticos: venda massiva do dólar, aumento forçado das taxas de juro, queda acentuada na avaliação dos títulos e deterioração do padrão de vida.

### Criptomoedas – beneficiário do crescimento e produto da crise

O Bitcoin e as demais criptomoedas ocupam uma posição singular nesta narrativa. Em condições de forte crescimento económico, funcionam como instrumentos especulativos para investidores à procura de exposição ao risco. No entanto, no contexto das advertências de Schiff, também representam uma proteção contra a instabilidade monetária – instrumentos de proteção para aqueles que perdem a fé nos sistemas tradicionais de armazenamento de valor.

O paradoxo reside no facto de que, mesmo a crítica de Schiff às criptomoedas – expressa na aversão a ativos descentralizados sem “valor intrínseco” – reforçar simultaneamente a tese fundamental sobre a sua utilidade: precisamente porque a moeda e o sistema financeiro falham, surgem alternativas.

### Cadeia de efeitos para obrigações, ações e vida quotidiana

Se a previsão de Schiff se revelar correta, os efeitos espalhar-se-ão por uma vasta frente. As obrigações do Estado podem tornar-se alvo de uma fuga massiva de capitais, o que aumentará os seus rendimentos e reduzirá o seu valor de mercado – para os detentores de títulos existentes, isto significa uma perda concreta. Os mercados de ações sentirão o efeito do endurecimento das condições financeiras e da diminuição do poder de compra dos consumidores, o que afetará as margens de lucro das empresas.

Para o cidadão comum nos EUA, isto pode significar um aumento visível nos custos de serviço da dívida – hipotecas, créditos automóveis, prestações de cartões de crédito. Quando, ao mesmo tempo, os preços dos bens essenciais aumentarem, a renda disponível diminuirá e o padrão de vida deteriorar-se-á.

### Perguntas que os investidores colocam a si próprios

**O aumento dos rendimentos dos títulos do Estado afeta sempre a carteira do cidadão comum americano?**

Quase sempre. Rendimentos mais elevados de obrigações resultam de taxas de juro mais altas; os bancos comerciais repassam esses custos aos tomadores de empréstimos. Os primeiros afetados são as pessoas que planeiam refinanciar a hipoteca ou renovar o contrato do automóvel – podem enfrentar prestações muito mais elevadas.

**Em que condições as criptomoedas ganham relevância?**

Quando a segurança monetária tradicional começa a vacilar. Quando os investidores começam a duvidar da capacidade dos bancos centrais de controlar a inflação, ou quando o aumento da dívida suscita preocupações sobre o futuro da moeda – então ativos como o Bitcoin, com uma quantidade finita de unidades, tornam-se mais atraentes para quem procura uma alternativa de armazenamento de valor.

**Quem sofrerá as maiores perdas num cenário de desvalorização do dólar?**

Detentores de grandes carteiras de títulos denominados em dólares – instituições financeiras, fundos de pensões, bancos centrais estrangeiros – podem enfrentar perdas significativas. Para as pessoas comuns, a dor será mais insidiosa: uma diminuição lenta do poder de compra, maior inflação, aumento do desemprego, à medida que as empresas reduzem investimentos devido aos custos de financiamento mais elevados.

### Conclusão: quanto valor atribuir a ambas as narrativas?

Os dados económicos atuais realmente sugerem que a economia dos EUA ainda demonstra resistência. No entanto, os alertas de Peter Schiff referem-se a estruturas profundas – tendências de longo prazo que não se alterarão rapidamente. A história mostra que, por vezes, a economia pode parecer saudável pouco antes de um choque abrupto.

Para os investidores, isto significa considerar ambos os horizontes temporais: a tendência de curto prazo continua apoiada pelos dados, mas a carteira de longo prazo necessita de proteção contra o risco monetário – seja através do ouro, seja através de ativos descentralizados como o Bitcoin.