A alavancagem nos EUA atinge níveis críticos à medida que a dívida de investimento sobe para territórios recorde

O mercado de investimento americano está a emitir sinais de alerta. De acordo com o último relatório do KobeissiLetter, a dívida de margem em outubro sozinha aumentou em $57,2 mil milhões, elevando a dívida total de margem para um nível sem precedentes de $1,2 triliões. Isto marca o sexto aumento mensal consecutivo, refletindo um apetite sustentado dos investidores por posições alavancadas no ambiente de mercado atual.

A Escala do Crescimento da Dívida É Assustadora

Os números acumulados até à data pintam um quadro ainda mais dramático. A dívida de margem nos EUA acumulou um aumento de $285 mil milhões ao longo de 2024, representando um aumento de 32% em comparação com o início do ano. Quando vista numa perspetiva de seis meses, o crescimento torna-se verdadeiramente notável — um aumento de 39% que representa a maior expansão desde o virar do milénio.

Para colocar isto em perspetiva, a aceleração da alavancagem atual até supera a loucura testemunhada durante o fenómeno das ações Meme em 2021, quando os traders a retalho inundaram ações altamente voláteis. Essa comparação por si só sublinha o quão agressivamente os investidores estão atualmente a utilizar capital emprestado para comprar títulos.

Compreender a Mecânica por Trás do Surto

O que exatamente constitui a dívida de margem? Nos mercados de valores mobiliários, refere-se ao empréstimo acumulado que os investidores assumem ao aceder a crédito junto de corretores para financiar compras de ações ou outras posições de investimento. Este instrumento de dívida torna-se particularmente atraente durante um sentimento de mercado otimista, pois permite aos participantes controlar posições de investimento maiores com um investimento de capital mínimo.

O mecanismo é simples: com alavancagem, um trader pode aplicar significativamente mais capital do que possui pessoalmente, aumentando assim os ganhos potenciais. No entanto, esta espada de dois gumes também aumenta a exposição à desvantagem — as perdas aumentam à mesma taxa acelerada dos lucros.

O Que Isto Significa para a Estabilidade do Mercado

A atual relação de alavancagem nos mercados dos EUA atingiu níveis extremamente elevados. Esta concentração de posições de investimento alimentadas por dívida levanta preocupações legítimas sobre a fragilidade do mercado e o potencial de vendas em cascata caso o sentimento mude. Os investidores que utilizam a estratégia de dívida de margem devem ponderar o apelo de retornos amplificados contra a correspondente amplificação do risco da carteira.