O Banco do Japão muda de direção e abala a liquidez global — por que os investidores em criptomoedas devem ficar mais atentos

O Banco do Japão está a preparar uma mudança de política, que pode impactar o mercado de criptomoedas de forma mais profunda do que muitos imaginam. À medida que o banco abandona gradualmente um ambiente de taxas de juro extremamente baixas que dura há décadas, o mercado espera que aumente as taxas em cerca de 25 pontos base, aproximando a taxa de política para 0,75%. Esta mudança é significativa para classes de ativos que dependem de uma política de liquidez global frouxa.

Como a valorização do iene desencadeia uma reação em cadeia

Quando o Banco do Japão aumenta as taxas de juro, o iene tende a fortalecer-se, o que reduz diretamente a atratividade dos lucros na arbitragem com o iene. Dados históricos mostram que o bitcoin é extremamente sensível a tais mudanças de política. Experiências passadas indicam que, após um aumento de taxa em março de 2024, o bitcoin caiu 27%, após outro em julho caiu 30%, e em janeiro de 2025 caiu ainda mais, 31%. Estes dados refletem claramente uma forte correlação entre a mudança na política do banco central e a volatilidade do preço do bitcoin.

Analistas apontam que, ao perceberem a tendência de valorização do iene, os investidores tendem a ajustar suas posições antecipadamente. Antes mesmo de a nova política ser oficialmente anunciada, o bitcoin já tinha sofrido uma queda de cerca de 7%, refletindo uma reação antecipada do mercado à mudança de política.

O enfraquecimento do mercado de trabalho nos EUA aumenta a pressão sobre os investidores de retalho

Ao mesmo tempo, o desempenho do mercado de trabalho nos EUA é preocupante. Em outubro, o número de empregos não agrícolas caiu 105 mil, e em novembro houve uma recuperação para um aumento de 64 mil, mas essa tendência instável expõe a fragilidade da economia subjacente. Kevin Gordon, um estrategista de investimentos sénior, aponta que o crescimento fraco do emprego e a estagnação dos salários estão a pressionar a renda disponível das famílias.

Esta situação de dificuldades de renda tem um impacto substancial nos investidores de retalho nos EUA que investem em criptomoedas. Quando as finanças familiares estão apertadas, o dinheiro livre para ativos de alto risco inevitavelmente diminui.

Altcoins sofrem primeiro, o bitcoin mostra resistência relativa

Curiosamente, o desempenho interno do mercado de criptomoedas apresenta uma clara diferenciação. As altcoins dependem muito mais do dinheiro de retalho disponível do que o bitcoin. Quando o orçamento familiar se estreita, esses ativos menores tendem a ser os primeiros a sofrer pressão. Em contraste, o bitcoin, devido à sua base de participação mais ampla, incluindo investidores institucionais e fundos negociados em bolsa, mostra maior resistência à queda.

Isto significa que a estratégia de investimento em criptomoedas torna-se ainda mais importante — o desempenho dos ativos principais e marginais pode divergir bastante.

A era da liquidez está a chegar ao fim

Embora o Federal Reserve possa tender a uma política de afrouxamento devido ao arrefecimento do mercado de trabalho, analistas acreditam que uma simples injeção de liquidez pode não compensar a queda na renda das famílias. As altas impulsionadas principalmente pelas políticas do banco central são altamente sensíveis às mudanças na economia real.

Assim, a lógica de precificação do mercado de criptomoedas está a mudar — de uma demanda de retalho dominada para uma política monetária global. A variável central para investir em criptomoedas passou de “as famílias podem pagar” para “o banco central vai ou não vai afrouxar”.

Risco de liquidação de alavancagem surge à superfície

Com a expectativa de valorização do iene, os traders com posições de empréstimo em iene enfrentam o risco de serem forçados a liquidar suas posições. As liquidações forçadas amplificam a volatilidade dos preços, especialmente em ativos com alta liquidez, como o bitcoin, mas com alta volatilidade. O observador de mercado NoLimit alerta que essa mudança de política pode desencadear movimentos bruscos no preço do bitcoin a curto prazo.

Diante da pressão dupla do cambio do Banco do Japão e do crescimento de renda mais lento nos EUA, os investidores em criptomoedas precisam reavaliar sua exposição ao risco, especialmente o tamanho das posições alavancadas.