Por que o Bitcoin tropeçou em 2025 — E por que os analistas esperam uma recuperação forte em 2026

O mercado de criptomoedas tem tido um desempenho significativamente inferior aos ativos tradicionais nos últimos dois meses, com o Bitcoin e outras moedas digitais ficando atrás tanto dos metais preciosos quanto dos índices de ações. No entanto, analistas de mercado acreditam que 2026 pode ser o ano em que o crypto fecha a lacuna de desempenho, impulsionado por mudanças nos fluxos de capital, padrões de acumulação on-chain e ciclos históricos de mercado.

A Lacuna de Desempenho: Crypto vs. Ativos Tradicionais

O contraste no desempenho de fim de ano é marcante. Desde o início de novembro:

• O ouro subiu 9%
• O S&P 500 subiu 1%
• O Bitcoin recuou aproximadamente 20%, atualmente rondando os $90.570

Observando os resultados do ano inteiro de 2025, a divergência torna-se ainda mais evidente:

• O ouro saltou quase 70% no ano até agora
• A prata disparou aproximadamente 150%
• O Bitcoin caiu cerca de 6% no período

Esse desempenho inferior reflete a preferência dos investidores por hedge tradicionais durante períodos de incerteza macroeconômica. Os metais preciosos emergiram como os vencedores claros da chamada “trade de debasement” — uma estratégia que favorece ativos tangíveis que preservam o poder de compra em meio a pressões fiscais e política monetária acomodatícia.

Força Técnica nos Hedge Tradicionais

A valorização do ouro atingiu níveis historicamente raros do ponto de vista técnico. O metal manteve uma posição acima da sua média móvel de 200 dias por aproximadamente 550 sessões de negociação consecutivas, representando a segunda maior sequência na história, superada apenas pelo período pós-crise financeira de 2008. Essa força sustentada demonstra uma demanda consistente por reservas de valor tradicionais enquanto as preocupações com a inflação persistem.

A Explicação do Timing: Por que o Bitcoin Ficou Para Trás

Investidores em Bitcoin anteciparam que a trade de debasement impulsionaria o ativo ao longo de 2025. Em vez disso, após atingir um pico próximo de $126.000 no início de outubro, o Bitcoin sofreu uma retração significativa, caindo abaixo de $90.000 até o final do ano.

Gestores de portfólio e analistas atribuem essa performance inferior não a uma fraqueza fundamental, mas a dinâmicas de timing e posicionamento de mercado. Segundo a Re7 Capital, os metais preciosos historicamente lideraram o Bitcoin por aproximadamente 26 semanas nos ciclos macro. O período de consolidação do ouro no verão passado espelha a pausa atual do Bitcoin — mas a história sugere que, quando o Bitcoin finalmente se move, geralmente demonstra maior impulso de alta e momentum.

Ciclos de mercado passados revelam um padrão consistente: o Bitcoin frequentemente fica atrás dos hedge macro na fase inicial, depois supera dramaticamente assim que as condições de liquidez se normalizam e o capital especulativo retorna.

Sinais On-Chain Apontam para uma Potencial Inflexão

Análises de blockchain revelam indicadores emergentes de uma mudança de mercado. Grandes detentores de Bitcoin ( baleias) reduziram a acumulação durante a segunda metade de 2025, enquanto carteiras menores aumentaram a atividade de compra — um padrão frequentemente visto em fases finais de distribuição de ciclo.

Crucialmente, os detentores de Bitcoin de longo prazo pausaram as vendas pela primeira vez em seis meses, com as participações estabilizando após declinar de 14,8 milhões de BTC em julho para aproximadamente 14,3 milhões em dezembro. Isso representa uma mudança significativa no comportamento dos detentores.

As carteiras ativas de Bitcoin registraram um aumento de 5,5% em 24 horas, mesmo com a redução no volume de transações — um padrão característico frequentemente associado a fases de acumulação, e não a negociações especulativas.

Sinais de Rotação de Capital Emergentes

Participantes do mercado e analistas apontam cada vez mais para sinais iniciais de realocação de capital de volta para as criptomoedas. “A pressão de alta nos metais se esgotou”, observou um analista de mercado de cripto. “O capital está voltando para ativos digitais. É o mesmo capital — vender na alta, comprar na baixa.”

Essa rotação reflete uma posição clássica de final de ciclo, onde os mercados frequentemente mudam antes de mudanças na narrativa, sugerindo que os participantes estão antecipando o movimento mais amplo do mercado.

Posicionamento para 2026: As Mudanças nas Probabilidades

Os mercados de previsão demonstram uma convicção crescente em relação ao potencial de recuperação do crypto. As probabilidades atuais refletem:

• Bitcoin: 40% de chance de ser a classe de ativos com melhor desempenho em 2026
• Ouro: 33% de chance
• Ações: 25% de chance

Se as condições de liquidez macroeconômica se easing enquanto as incertezas geopolíticas e econômicas persistirem, o Bitcoin pode reafirmar sua função histórica como um hedge de alta-beta, potencialmente superando tanto os metais preciosos quanto os índices de ações assim que o momentum acelerar.

Olhando para o Futuro: A Trade de Convergência

O desempenho inferior do criptomercado em 2025 contrasta fortemente com os ganhos explosivos observados nos hedge tradicionais. No entanto, essa divergência de desempenho pode na verdade estar preparando o terreno para uma reversão significativa.

Com a retomada da acumulação por baleias, a pausa nas vendas de detentores de longo prazo e o início de uma rotação de capital, 2026 apresenta uma configuração atraente para que os ativos digitais fechem a lacuna de desempenho — ou potencialmente superem os hedge tradicionais assim que o momentum do mercado mudar.

A oportunidade para o criptomercado realizar uma recuperação de desempenho ainda está firmemente no horizonte.