Estamos a testemunhar uma dinâmica de mercado interessante neste momento. Ouro, prata e o S&P 500 atingiram todos novos máximos históricos—ativos tradicionais estão a disparar. Entretanto, a liquidez global mantém-se em níveis elevados. No entanto, aqui está a desconexão: o Bitcoin ainda está 27% abaixo do seu pico, e as altcoins ficaram completamente para trás. O contraste é marcante. De um lado, o capital institucional está a fluir para coberturas tradicionais e ações; do outro, o mercado de criptomoedas mais amplo parece severamente subvalorizado em relação às condições macroeconómicas. É uma das distorções mais evidentes que observei nos últimos anos. Quando ativos tradicionais estão nos máximos históricos com liquidez forte, mas ativos digitais permanecem deprimidos—isso é um sinal que vale a pena prestar atenção.