Perspectivas da indústria de criptomoedas para 2026: 17 mudanças-chave, de pagamentos à privacidade

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Primeira parte: Atualização da infraestrutura de pagamento e finanças

As transações com stablecoins vivem um crescimento explosivo, enquanto o sistema financeiro tradicional enfrenta uma transformação

No ano passado, o volume de transações com stablecoins atingiu 46 trilhões de dólares, um número impressionante — mais de 20 vezes a média diária de transações do PayPal, quase 3 vezes o volume total de transações da maior rede de pagamentos do mundo, a Visa, e está rapidamente se aproximando da escala da rede de transferências eletrônicas ACH dos EUA.

A velocidade de transação já não é um gargalo: liquidações na blockchain podem ser concluídas em 1 segundo, com custos inferiores a 1 centavo de dólar. O verdadeiro desafio é a “última milha” — como fazer a stablecoin se conectar de forma fluida ao sistema financeiro real?

Novas startups estão preenchendo essa lacuna. Elas usam tecnologia de verificação criptográfica para permitir que os usuários convertam de forma contínua o saldo de contas locais em ativos digitais; integram redes de pagamento regionais para transferências por QR code e liquidações em tempo real; e até constroem plataformas globais de carteiras e cartões interoperáveis, tornando a stablecoin uma ferramenta de pagamento do dia a dia.

Essas inovações impulsionam um fenômeno: o dólar digital está saindo da periferia do mercado financeiro para se tornar uma camada principal de pagamento. Pagamentos de salários transfronteiriços em tempo real, comerciantes recebendo fundos globalmente sem contas bancárias, aplicativos entregando valor instantaneamente — as stablecoins evoluem de ferramentas de transação para a camada fundamental de liquidação na internet.

Tokenização de ativos físicos exige um design mais “nativo”

A tokenização de ativos tradicionais virou uma tendência, mas muitas abordagens permanecem superficiais. Ações americanas, commodities, fundos de índice são empacotados em tokens, mas não aproveitam totalmente as características nativas do blockchain.

As verdadeiras oportunidades estão em produtos sintéticos como contratos perpétuos — que oferecem liquidez profunda e são mais fáceis de implementar. O mecanismo de alavancagem dos contratos perpétuos é transparente e fácil de entender, tornando-os derivados ideais para o mercado de criptomoedas. Ações de mercados emergentes, especialmente, são adequadas para “perpetuação” (alguns mercados de opções de ações já têm liquidez superior à do mercado à vista).

Mas a questão está na escolha: “perpetuar” ou “tokenizar” ativos? Ambas as abordagens são viáveis, mas até 2026 veremos mais ativos nativos do universo cripto sendo tratados dessa forma.

Outro tendência importante é a emissão de stablecoins verdadeiramente “nativas”, e não apenas tokenização. Com a entrada de stablecoins na mainstream, aquelas sem uma base de crédito sólida enfrentarão dificuldades — elas serão como “bancos de nicho”, capazes de manter apenas ativos extremamente seguros, um modelo que dificilmente sustentará uma economia na blockchain.

O verdadeiro avanço está na construção de infraestrutura de crédito na blockchain. Novas instituições de gestão de ativos, protocolos de curadoria, entre outros, já oferecem empréstimos lastreados em ativos off-chain, liquidados na cadeia. Mas o problema é que esses empréstimos geralmente são tokenizados após serem feitos off-chain, o que aumenta custos. O ideal seria que fossem iniciados diretamente na cadeia, reduzindo custos de gestão, acelerando liquidações e ampliando acessibilidade. Padronização e conformidade são desafios, mas o setor já busca ativamente soluções.

Décadas de legado bancário estão passando por uma onda de modernização

A verdade sobre os sistemas bancários centrais muitas vezes surpreende: bilhões de dólares em ativos globais ainda operam em mainframes construídos nas décadas de 1960 e 1970, usando COBOL, com dados transferidos por processamento em lote, não por APIs.

Sistemas de segunda geração (como Temenos GLOBUS) surgiram na década de 80-90, mas já estão ultrapassados, com atualizações lentas. Esses sistemas gerenciam contas de depósito, garantias, passivos e outros registros essenciais, são validados e confiáveis pelos reguladores, mas seu acúmulo de dívidas técnicas e custos de conformidade tornam qualquer inovação difícil — adicionar pagamentos em tempo real pode levar meses ou anos.

A emergência de stablecoins e ativos na blockchain mudou tudo isso. Não só as stablecoins encontraram um encaixe de produto e mercado, mas também as instituições financeiras tradicionais as aceitaram de forma inédita. Depósitos tokenizados, títulos do governo na blockchain, bonds na cadeia — bancos, fintechs e gestores de ativos podem lançar novos produtos e atender novos clientes sem reescrever esses sistemas antigos, porém estáveis.

Stablecoins abriram uma nova via de inovação para o sistema financeiro tradicional.

Reconstrução da infraestrutura de pagamento na era dos agentes inteligentes

Com a proliferação de agentes de IA em larga escala, as operações comerciais passarão de uma interface de clique do usuário para uma execução automática nos bastidores, o que exige uma nova definição de fluxo de fundos.

Num mundo movido por intenções, não por comandos, os agentes de IA precisarão reconhecer necessidades, executar promessas e disparar transações — a velocidade do fluxo de valor deve acompanhar a do fluxo de informações.

É aqui que blockchain, contratos inteligentes e protocolos na cadeia entram em cena. Atualmente, contratos inteligentes podem liquidar dólares globais em segundos. Até 2026, novas primitivas como HTTP 402 tornarão as liquidações programáveis e em tempo real: agentes poderão pagar instantaneamente, sem necessidade de permissão, usando dados, poder de GPU ou chamadas de API, sem faturas, reconciliações ou processamento em lote.

Atualizações de software poderão incorporar regras de pagamento, limites de crédito e trilhas de auditoria — tudo sem precisar de acesso a moeda fiduciária, autenticação de comerciantes ou intervenção de instituições financeiras. Mercados de previsão poderão liquidar em sincronia com eventos, operadores poderão negociar livremente, e liquidações globais acontecerão instantaneamente.

Quando o valor circula na internet como pacotes de dados, o “fluxo de pagamento” deixa de ser uma camada de negócio separada e se torna uma ação fundamental da rede. Os bancos evoluem para canais da internet, os ativos se tornam infraestrutura. Nesse momento, o dinheiro é, na essência, informação roteada pela internet — a internet não só sustenta o sistema financeiro, ela é o próprio sistema financeiro.

Democratização da gestão de riqueza: de uma elite restrita para todos

Historicamente, a gestão de riqueza personalizada era privilégio de indivíduos de alta renda — oferecendo aconselhamento de investimento sob medida e carteiras multi-ativos, caros e complexos.

A tokenização de ativos mudou esse jogo. Por meio de canais criptográficos, estratégias de IA e protocolos podem criar e ajustar carteiras personalizadas de forma instantânea e de baixo custo, de modo dinâmico. Isso vai além do “robo-advisor” passivo — hoje, qualquer pessoa pode acessar serviços de gestão ativa de investimentos.

Até 2025, as instituições tradicionais ampliarão sua exposição a criptoativos (direta ou por meio de produtos), mas isso é apenas o começo. Até 2026, plataformas voltadas para “crescimento de riqueza” e não apenas proteção de patrimônio emergirão. Fintechs e plataformas de negociação líderes, com vantagens tecnológicas, disputarão fatias de mercado. Ao mesmo tempo, ferramentas DeFi como agregadores de rendimento poderão automatizar a alocação de ativos nos mercados de empréstimos de melhor risco-retorno, formando o núcleo de retorno de carteiras.

Substituir dinheiro fiduciário por stablecoins para manter liquidez ociosa, investir em fundos de mercado monetário lastreados em RWA ao invés de produtos tradicionais — esses ajustes podem aumentar significativamente os retornos. Além disso, investidores de varejo poderão acessar de forma mais fácil ativos de mercados privados menos líquidos — crédito privado, ações pré-IPO, private equity. A tokenização desbloqueia o potencial desses mercados, atendendo também a requisitos regulatórios de reporte.

O valor final está em que, ao compor uma carteira com títulos, ações, investimentos privados e ativos alternativos tokenizados, ela possa ser reequilibrada automaticamente, sem transferências manuais entre plataformas — um salto qualitativo na eficiência.

Segunda parte: Infraestrutura de IA e camadas de agentes

De “Conheça seu cliente” a “Conheça seu agente”

A limitação que impede a expansão da economia de agentes de IA está mudando de nível de inteligência para autenticação de identidade. O setor financeiro já possui 96 vezes mais identidades “não humanas” do que funcionários humanos, mas essas identidades ainda são “fantasmas sem contas”.

A infraestrutura chave que falta é o KYA (Know Your Agent), ou seja, “autenticação de agentes”. Assim como pessoas precisam de score de crédito para obter empréstimos, agentes de IA precisarão de certificados verificáveis com assinatura criptográfica para executar transações — esses certificados devem estar ligados a entidades autorizadoras, limites de operação e uma cadeia de responsabilização.

Antes que esse mecanismo seja completo, os traders irão bloquear agentes em firewalls. A infraestrutura de KYC criada na última década precisará resolver o problema do KYA em poucos meses.

A IA está reformulando o paradigma da pesquisa acadêmica

Como matemático econômico, no começo deste ano ainda precisava dedicar muito esforço para ensinar modelos de IA a entender meu fluxo de trabalho de pesquisa. No final do ano, já consigo dar comandos abstratos, como um orientador de doutorado — às vezes, o modelo fornece respostas totalmente novas e corretas.

Essa tendência vai além da experiência individual. A aplicação de IA na pesquisa acadêmica está se tornando cada vez mais comum, especialmente em raciocínio lógico — modelos atuais não só apoiam descobertas científicas, como também podem resolver de forma autônoma problemas de competições matemáticas de alto nível (como a Putnam, uma das mais difíceis do mundo universitário).

Quais disciplinas se beneficiam mais e como usar essas ferramentas ainda é uma questão aberta. Mas prevejo que a pesquisa com IA gerará e recompensará uma nova geração de acadêmicos: aqueles capazes de prever conexões entre conceitos, deduzir conclusões rapidamente a partir de respostas vagas — mesmo que nem sempre precisas —, apontando para direções corretas.

De forma irônica, isso se assemelha ao uso de “alucinações” do modelo: quando ele é suficientemente inteligente, dar espaço para pensar pode gerar conclusões absurdas, mas também pode levar a descobertas revolucionárias — como na criatividade humana, que muitas vezes surge em raciocínios não lineares e não óbvios.

Esse raciocínio exige novos fluxos de trabalho: não mais uma interação de um único agente, mas uma hierarquia de modelos aninhados. Modelos em múltiplas camadas ajudam pesquisadores a avaliar as ideias de modelos anteriores, eliminando ruídos até que o valor central seja revelado. Usei essa abordagem para escrever artigos, outros a usam para buscar patentes, criar arte ou — infelizmente — descobrir vulnerabilidades em contratos inteligentes.

Porém, rodar esses sistemas exige maior interoperabilidade entre modelos e mecanismos que reconheçam e recompensem de forma justa as contribuições de cada um — exatamente o que a criptografia pode ajudar a resolver.

Redes abertas enfrentam uma “imposto invisível”

O crescimento de agentes de IA impõe uma espécie de imposto invisível às redes abertas, ameaçando sua base econômica fundamental.

O problema está na ampliação do fosso de duas camadas da internet: a camada de conteúdo (que depende de publicidade) e a camada de execução. Atualmente, agentes de IA extraem dados de sites movidos por publicidade, oferecendo conveniência aos usuários, mas de forma sistemática evitam as fontes de receita que sustentam a criação de conteúdo (publicidade, assinaturas).

Para proteger a internet aberta e impulsionar a diversidade de conteúdo para IA, é necessário implementar soluções tecnológicas e econômicas em larga escala — novos modelos de patrocínio, sistemas de atribuição, mecanismos inovadores de financiamento, entre outros.

Os acordos de licença de IA atuais já mostraram ser paliativos, geralmente recompensando apenas uma pequena fração da receita perdida. As redes precisam de novos modelos econômicos que façam o valor circular automaticamente.

As mudanças-chave acontecerão no futuro: de licenças estáticas para cobranças por uso em tempo real. Isso permitirá testar e implantar sistemas — talvez usando blockchain — para microtransações e rastreamento preciso, recompensando automaticamente cada contribuinte que fornece dados para os agentes de IA.

Terceira parte: Privacidade, segurança e confiança

Privacidade se tornará a maior barreira competitiva no campo da criptografia

Privacidade é uma condição essencial para finanças na blockchain global, mas é uma deficiência presente na maioria das blockchains atuais. Muitas redes tratam a privacidade como uma correção posterior, não como um elemento de design central.

Porém, hoje, a privacidade por si só já é suficiente para isolar uma cadeia. Mais importante, ela cria efeitos de lock-in de rede — chamado de “efeito de rede de privacidade”. Em uma era de desempenho semelhante, isso é especialmente crítico.

Por meio de pontes entre cadeias, se todos os dados forem públicos, a migração entre blockchains será fácil. Mas, ao envolver dados sensíveis, a situação se inverte: a ponte de tokens é simples, a ponte de segredos é extremamente difícil. Ao mover-se entre cadeias privadas e públicas, há riscos de monitoramento, de uso de memórias ou tráfego de rede para desanonimizar transações. Quando se transfere entre cadeias privadas e públicas, metadados como sequências e volumes de transações podem vazar, facilitando rastreamento.

Em contraste com blockchains de alta homogeneidade (onde a competição por espaço de bloco reduz custos a zero, eliminando diferenças), as blockchains de privacidade podem criar efeitos de rede mais sólidos. De fato, se uma blockchain pública geral não tiver um ecossistema desenvolvido, aplicativos de impacto ou vantagens de distribuição, usuários e desenvolvedores não terão motivo para usá-la ou permanecer fiéis. Usuários podem facilmente transacionar com qualquer outro usuário na cadeia — a escolha não é importante.

Porém, as blockchains de privacidade mudam o jogo: uma vez na cadeia, é mais difícil migrar para fora, e o risco de vazamento de privacidade aumenta — formando um efeito de “ganhador leva tudo”. Como a privacidade é fundamental para a maioria das aplicações, algumas blockchains de privacidade podem dominar o mercado de criptografia.

O futuro das comunicações: não apenas resistente a quânticos, mas também descentralizado

O mundo se prepara para a era quântica, e muitas aplicações de comunicação (como redes sociais ou mensageiros) já adotaram padrões resistentes a quânticos. O problema é que quase todos os aplicativos de comunicação dependem de servidores privados, controlados por uma única organização.

Esses servidores são alvos ideais para governos — podem ser fechados, backdoors inseridos ou dados entregues sob demanda. Se governos podem desligar servidores, ou empresas possuem chaves privadas ou apenas as controlam, qual o valor da criptografia quântica?

Servidores privados exigem “confie em mim”; sem servidores privados, a comunicação precisa de protocolos abertos, sem confiar em ninguém. Isso é realizado por uma rede descentralizada: sem servidores privados, sem dependência de aplicativos específicos, todos de código aberto e com criptografia forte (incluindo resistência a quânticos). Em uma rede aberta, ninguém (indivíduos, empresas, ONGs ou governos) pode impedir nossa comunicação.

Mesmo que um governo feche um aplicativo, no dia seguinte surgirão 500 versões novas. Mesmo que um nó seja desligado, incentivos econômicos baseados em blockchain irão substituí-lo imediatamente. Quando as pessoas usam chaves privadas para controlar seus dados, como gerenciam seu dinheiro, tudo muda.

Aplicativos podem ser móveis ou fixos, mas os usuários sempre terão controle sobre seus dados e identidades — mesmo sem possuir o aplicativo em si. Isso não é apenas resistência a quânticos e criptografia, mas também propriedade e descentralização. Sem um, o outro não funciona; caso contrário, construímos sistemas superficiais, aparentemente imunes, mas facilmente fecháveis.