Decisão final do CPI: a inflação de dezembro pode apresentar uma «recuperação de rebound», sendo necessário estar atento ao risco de extremos

GateUser-6433627c · 2026-01-12T09:33:24+00:00

O mercado espera que o CPI dos EUA em dezembro tenha uma ligeira recuperação, mas isso não significa uma deterioração na estrutura da inflação. Os dados de não-farm payrolls mostram um arrefecimento no mercado de trabalho, com a taxa de desemprego a atingir o nível mais alto em quase quatro anos. O mercado em geral espera que a taxa de juros permaneça inalterada em janeiro, com incertezas sobre o momento de uma eventual redução. A divulgação do CPI pode provocar volatilidade no mercado, sendo importante acompanhar o impacto dos dados na avaliação dos ativos.

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2026-01-12 09:33:24

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Em 12 de janeiro, o mercado prevê geralmente que o CPI dos EUA de dezembro possa apresentar uma recuperação faseada (os dados serão divulgados na terça-feira às 21h30), principalmente devido ao efeito de correção estatística após a normalização da pesquisa do Bureau of Labor Statistics, e não necessariamente indica uma deterioração estrutural da inflação. O relatório de empregos não agrícolas e o CPI de novembro foram divulgados próximos um do outro. Os dados do relatório de empregos mostram que o mercado de trabalho dos EUA continua a desacelerar, com a taxa de desemprego subindo para 4,6% (antes de arredondar, 4,573%), o nível mais alto em quase quatro anos. No entanto, devido aos efeitos remanescentes do impasse do governo, a confiabilidade dos dados foi questionada, não fortalecendo significativamente as expectativas do mercado de uma redução antecipada das taxas pelo Federal Reserve. Os contratos futuros de taxas de juros indicam que o mercado espera geralmente que a reunião de janeiro mantenha as taxas inalteradas, com a primeira redução possivelmente ocorrendo em março, abril ou junho, mas nenhuma dessas opções tem uma precificação unânime superior a 50%, mostrando que o caminho ainda apresenta alta incerteza. A previsão principal para o CPI deste mês é: CPI geral anual: ligeiramente recuperando de 3,0% para 3,1%; CPI núcleo anual: permanecendo em 3,0%. Três cenários de projeção: 1. Dentro do esperado: impacto limitado sobre ativos de risco, com atenção às reações em níveis técnicos-chave. 2. Surpreendentemente alto (especialmente o núcleo do CPI): aumento das preocupações com a rigidez da inflação, podendo suprimir a preferência por risco no curto prazo. 3. Queda significativa inesperada (baixa probabilidade): possivelmente ressonando com uma fraqueza no emprego, reforçando expectativas de afrouxamento, e beneficiando ativos de risco. O CPI de dezembro pode se tornar um amplificador de volatilidade de curto prazo no mercado, sendo importante prevenir o impacto de “valores extremos” nas expectativas de taxas e na precificação de ativos.

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