Recentemente, o mundo dos bancos de investimento internacionais tem sido palco de uma "discussão" interessante. O Morgan Stanley e o Barclays apresentaram cenários completamente diferentes sobre o que o Federal Reserve fará em 2026.

Quão grande é a divergência entre essas duas instituições? O Morgan Stanley mudou completamente de posição, passando de uma previsão de corte de juros em janeiro de 2026 para a ideia de que provavelmente não haverá cortes ao longo do ano, e que ainda poderá haver um aumento de 25 pontos base no terceiro trimestre de 2027. Por outro lado, o Barclays mantém a previsão de duas reduções de 25 pontos base em 2026, mas adiou as datas de março e junho para junho e dezembro. Parece que ambos estão ajustando suas expectativas, mas em direções completamente opostas.

Por que isso acontece? A questão central é a avaliação diferente que fazem da economia dos EUA.

A lógica do Morgan Stanley é a seguinte: a resiliência da economia americana superou as expectativas. Eles acreditam que a economia dos EUA poderá manter um crescimento superior a 2% em 2026, sem entrar em recessão. Por que essa visão otimista? O motivo é a aplicação em larga escala de tecnologias de inteligência artificial, como sistemas de condução autônoma e robôs, que irão estimular uma demanda de mercado enorme, impulsionando assim o crescimento econômico geral.

Outra questão importante é a inflação. O Morgan Stanley acha que a inflação pode não diminuir tão facilmente. Se a economia continuar resiliente e a inflação for resistente, a necessidade de cortar juros não será tão urgente.

O Barclays, por sua vez, é mais moderado. Embora também reconheçam as incertezas econômicas, ainda acreditam que haverá espaço para liberar sinais de política monetária mais frouxa até meados e final de ano.