Ouro aproxima-se de 5000 dólares, prata ultrapassa 80 dólares: a posição de refúgio do dólar está a ser reavaliada?

Sob o contexto do aumento dos riscos geopolíticos, o mercado apresenta um contraste evidente: o dólar americano não se comportou como de costume, como o ativo de refúgio preferencial, e os fundos continuam a fluir para o ouro e a prata. A rápida subida dos preços dos metais preciosos está a abalar o consenso macroeconómico de longo prazo.

Recentemente, o preço do ouro tem atingido continuamente novos máximos históricos, aproximando-se da barreira de 5000 dólares, enquanto a prata ultrapassou de uma só vez os 80 dólares, superando em muito o ciclo tradicional de commodities. O mercado acredita que esta subida não é apenas uma extensão da negociação de inflação, mas uma reavaliação da estabilidade do sistema monetário.

O analista de metais preciosos Garrett Goggin apontou que, no passado, durante a escalada de conflitos militares ou geopolíticos nos EUA, o dólar geralmente se fortalecia, mas nesta fase, o índice do dólar recuou, formando uma divergência clara com o ouro e a prata. Essa mudança estrutural reflete uma confiança enfraquecida na função de refúgio do dólar.

O economista Peter Schiff também afirmou que, após o ouro ultrapassar os 4560 dólares, o centro de gravidade do preço mudou, e o mercado tende a considerar os 5000 dólares como uma nova faixa de referência, em vez de recuar para os 4000 dólares. Ao mesmo tempo, a prata atingiu uma tendência forte rara em décadas, com ambos os metais preciosos a subir em sincronia, frequentemente relacionadas a pressões sistêmicas.

As mudanças no mercado de prata também merecem atenção. Dario, cofundador e diretor de operações da Synnax, mencionou que a estrutura de prêmio nos contratos futuros de prata indica que algumas empresas e compradores industriais estão a garantir o fornecimento antecipadamente, para se protegerem contra riscos de custos futuros. Essa demanda vem mais do setor real do que de especulação de curto prazo.

Kip Herriage acredita que os metais preciosos continuam subvalorizados a longo prazo, e que o atual movimento de mercado parece mais um processo de correção de preços há muito esperado, e não uma bolha. Robert Kiyosaki reforçou sua visão de longo prazo sobre a prata, afirmando que ativos escassos continuarão a beneficiar-se em um ambiente de alta dívida.

Do ponto de vista do desempenho do mercado, a quebra do ouro e da prata, juntamente com a fraqueza relativa do dólar, está a enviar um sinal claro: o padrão dominante de ativos de refúgio tradicional está em processo de transformação.