Início do ano marcado pela estabilização – Análise dos mercados financeiros na abertura de 2026

Novo Ano com negociação limitada

1 de janeiro de 2026, a maioria das bolsas mundiais permaneceu fechada devido às celebrações do Ano Novo, resultando numa clara limitação da atividade de negociação. Apesar desta paragem temporária, os últimos dias do ano anterior trouxeram insights importantes sobre as perspetivas para os meses que se avizinham. Os mercados entraram no novo ano com sinais mistos – alguns tipos de ativos encerraram 2025 em queda, mas o balanço anual permaneceu claramente positivo para muitos investidores.

Metais preciosos dominaram o cenário de investimento

O setor de metais preciosos viveu um ano excecional. O ouro registou um aumento de 64% ao longo de 2025, o maior salto anual desde 1979, ou seja, há mais de 45 anos. A prata mostrou resultados ainda mais espetaculares – mais de 147% de crescimento, batendo todos os recordes históricos anteriores. A platina subiu mais de 122%, enquanto o paládio registou um aumento de 75%, atingindo a mudança anual mais forte desde há uma década e meia.

No último dia de negociação de 2025, observámos uma correção técnica nos preços. O ouro à vista caiu 0,6% para 4318,67 USD por onça, a prata despencou 6,7% para 71,36 USD, enquanto a platina registou uma queda de 8,7% para 2006,95 USD por onça. Analistas indicam claramente que as quebras de curto prazo são uma realização natural de lucros após uma corrida espetacular.

No entanto, as perspetivas de longo prazo permanecem otimistas. Especialistas prevêem que o ouro em 2026 pode ultrapassar o nível de 5000 USD por onça, e a prata tem potencial para ultrapassar a barreira de 100 USD. O aumento dos preços dos metais preciosos foi apoiado por: cortes sistemáticos nas taxas de juro pelo Federal Reserve, tensões geopolíticas persistentes, compras constantes de ouro por bancos centrais e fluxos de capitais sólidos para ETFs. A prata beneficiou ainda de profundas carências estruturais na oferta, stocks historicamente baixos, aumento da procura industrial e reconhecimento como material crítico pelos Estados Unidos.

Petróleo aguarda estabilização

O setor energético apresenta uma imagem completamente diferente. Os preços do petróleo caíram no último dia de 2025, com uma variação anual de quase -20%, o maior declínio desde 2020. O Brent caiu 0,8% para 60,85 USD por barril, enquanto o WTI caiu 0,9% para 57,42 USD por barril.

Paradoxalmente, apesar das tensões geopolíticas persistentes, sanções a vários produtores e incertezas relacionadas com a política tarifária da administração Trump, o principal fator foi o excesso de oferta. Uma série de três anos consecutivos de quedas nos preços do Brent constitui a sequência mais longa na história dos dados recolhidos. Os produtores de xisto apoiaram-se na cobertura de preços elevados, o que aumentou a resistência da produção às flutuações. Dados da U.S. Energy Information Administration mostram que a produção nos EUA atingiu recordes em outubro, e os stocks de gasolina e destilados aumentaram recentemente bem acima das expectativas.

Instituições financeiras preveem mais quedas no primeiro trimestre de 2026, seguidas de uma recuperação gradual para o nível de 60 USD por barril na segunda metade do ano, à medida que a dinâmica da oferta se estabiliza. O mercado está atento ao equilíbrio global entre procura e oferta, às decisões de produção da OPEC+ e ao desenvolvimento da situação geopolítica nos países produtores.

Índices de ações encerraram o ano em queda, mas o balanço anual permaneceu forte

Os principais índices americanos registaram uma correção no último dia de negociação de 2025: o Dow Jones Industrial Average caiu 0,63%, o S&P 500 recuou 0,74%, e o Nasdaq diminuiu 0,76%. Apesar destas realizações de final de ano, o balanço anual trouxe crescimentos de dois dígitos para todos os três índices, continuando a tendência de crescimento pelo terceiro ano consecutivo.

O ano de 2025 caracterizou-se por uma elevada volatilidade, impulsionada principalmente pela incerteza em torno da política tarifária de Trump e pelo entusiasmo de investimento ligado à inteligência artificial. Empresas do setor de IA frequentemente levaram os índices a novos máximos. O fabricante de chips cresceu 39% ao longo do ano, tornando-se a primeira empresa cotada com uma capitalização superior a 5 biliões de dólares. O setor de comunicações, impulsionado pelo crescimento do Alphabet de 65%, revelou-se o segmento mais forte no S&P 500.

No final do ano, a pressão para realizar lucros afetou os setores de energia e tecnologia. Contudo, analistas destacam que a última correção é uma volatilidade normal do mercado e não altera a perspetiva globalmente positiva. Prevê-se uma continuação da expansão da amplitude do mercado, com possibilidades de investimento mais alargadas para além do grupo restrito de gigantes tecnológicos, abrangendo setores e mercados globais.

A Nike registou um aumento de 4% na quarta-feira, contrariando a tendência, após o CEO adquirir ações por um milhão de dólares, sinalizando confiança nas perspetivas futuras da empresa.

Para 2026, a direção do mercado dependerá da política monetária do Federal Reserve. Os investidores esperam uma continuação do afrouxamento após a tomada de posse do novo presidente dovish. Resta saber se o mercado de trabalho forte poderá levar o Fed a manter as taxas na atualidade por mais tempo do que o previsto.

Moeda: fraqueza do dólar com aumentos de curto prazo

O dólar fortaleceu-se no último dia de negociação de 2025, apoiado por dados relativamente fortes do mercado de trabalho – o número de pedidos iniciais de subsídio de desemprego caiu para 199 mil, abaixo das expectativas. O índice do dólar subiu 0,27% para 98,50. Apesar desta correção de um dia para o outro, a moeda americana perdeu mais de 9% de valor ao longo do ano – a maior queda anual desde 2017.

A pressão sobre o dólar manteve-se durante todo o ano: ciclo prolongado de cortes nas taxas de juro, preocupações com a saúde das finanças públicas dos EUA e a política comercial da administração Trump enfraqueceram-no. Nesse período, o euro subiu mais de 13%, a libra esterlina 7%, o franco suíço 14% e a coroa sueca 20% em relação ao dólar.

O mercado prevê cerca de 50 pontos base de cortes nas taxas pelo Fed em 2026, embora alguns novos representantes do Federal Reserve demonstrem cautela. Se a situação do mercado de trabalho melhorar, o Fed poderá manter as taxas estáveis por mais tempo do que o esperado.

O Banco do Japão elevou as taxas duas vezes em 2025, mas o iene praticamente não mudou face ao dólar, encerrando a sessão a 156,96. O mercado aguarda uma possível intervenção das autoridades japonesas. A maioria das previsões para o próximo ano indica a manutenção do enfraquecimento do dólar, embora alguns analistas sugiram que o ciclo de queda pode estar a chegar ao fim.