## O ciclo económico nas criptomoedas não terminará em 2025 – eis porquê

Raoul Pal, ex-diretor do Goldman Sachs e cofundador da Real Vision, durante a conferência Solana Breakpoint, apresentou uma tese que pode mudar a forma como os investidores pensam sobre o futuro dos ativos digitais. A sua conclusão? O pico do ciclo económico nas criptomoedas só deverá ocorrer no final de 2026, e não este ano.

### Porque é que os modelos de 4 anos falham – a questão é muito mais profunda

A maioria dos analistas assume que o ciclo do bitcoin é baseado na sua halving de quatro anos. Mas Pal chama a atenção para algo completamente diferente: os ciclos económicos nas criptomoedas não são impulsionados por tecnologia, mas sim pelo **ciclo macroeconómico de dívida**. Esta é uma diferença fundamental.

Estatísticas profissionais indicam uma redução drástica na população ativa, o que afeta diretamente a estrutura demográfica e a dinâmica da dívida pública. Quando a população ativa diminui, a proporção da dívida no PIB aumenta continuamente – isto é matemática, e não há como enganar. O nível de endividamento global tornou-se um problema sistémico, e a solução tradicional sempre foi a desvalorização da moeda.

### 8 trilhões de dólares no horizonte – a causa de uma nova fase de crescimento

A Reserva Federal já se prepara para mudanças essenciais no seu balanço. Previsão? Nos próximos 12 meses, será necessário emitir cerca de 8 trilhões de dólares através de injeções adicionais de liquidez. Isto criou condições para uma nova fase de crescimento nos mercados de risco.

### Ciclo de 5,4 anos: um modelo que muda a perspetiva

Em vez de esquemas de 4 anos, Pal propõe um quadro de ciclo económico de 5,4 anos. Neste modelo, o fundo já foi atingido, e o mercado encontra-se exatamente no início de uma fase de crescimento. O pico deverá ocorrer no final de 2026.

### Criptomoedas como ativo macroeconómico, e não especulativo

Esta é uma perspetiva revolucionária: **as criptomoedas não são apenas tokens especulativos, mas sim um ativo macroeconómico real**. As suas avaliações refletem ciclos económicos mais amplos na economia global. As taxas de câmbio entre altcoins/bitcoin são, portanto, impulsionadas pelo ciclo macroeconómico, que atualmente se encontra no fundo, e não no pico – exatamente onde deveria começar a próxima fase de crescimento.

Para os investidores globais, macro é uma coisa: em vez de pensar no bitcoin em termos técnicos, é melhor vê-lo como um barómetro dos ciclos de dívida e política monetária.